穆迪：中国证券化交易仍存在一些忧虑

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　　穆迪2015年信用展望研讨会：“政策、改革与经济增长放缓对信用市场的影响”于12月8日上午在北京金融街威斯汀大酒店举行。上图为结构融资部高级副总裁郑志杰。(图片来源：新浪财经)

　　新浪财经讯 北京12月8日上午消息 穆迪表示，中国证券化市场虽然仍处于发展阶段，但在深化国内信用市场方面正发挥着重要作用，其发行量从年的人民币亿元攀升至年迄今的人民币亿元，发起人数量也大幅扩大。穆迪还指出，中国证券化交易仍存在一些忧虑。

　　穆迪结构融资部高级副总裁郑志杰称：“年强劲的发行势头吸引了投资者的兴趣，随着中国政府继续推进有利于市场发展的举措，我们预计上述趋势将会持续。”

　　穆迪表示，近期监管政策的变化也会推动未来的证券化发行，其中包括对信贷资产证券化新实行的备案制。在新机制下，已申请取得业务资格的发行人在交易之前只需进行备案登记。而在此之前发行人必须获得监管部门的逐笔审批。

　　郑志杰补充称：“我们预计年将有更多样化的资本类别和发起人涌现，比如由商业银行、国际银行的本地分行、金融租赁公司和资产管理公司等现有及首次发行人发起的设备租赁及消费贷款证券化交易。”

　　穆迪指出，中国汽车贷款市场在年取得了显著进展，发行量创下新高。对于年前三个季度发行的笔汽车交易，在交易完成后个月的累计违约率仅为个基点，而于年月天以上拖欠率也处于个基点的低位。

　　穆迪预计年中国的汽车贷款资产支持证券违约率和拖欠率将小幅升高。但在中国汽车和汽车贷款市场迅速增长背景下，发行水平仍将继续增长以满足汽车贷款人不断膨胀的融资需求。

　　尽管如此，穆迪指出，中国证券化交易仍存在一些忧虑。中国的法律体系相对而言比较年轻，并且缺乏法院判决先例，这凸显法律风险。此外，发起人在交易管理方面的经验非常有限，且缺乏成熟的后备服务机构市场，这产生了操作风险。再者市场亦缺乏历史表现数据，尤其是经济衰退时期的数据。