从阿里巴巴IPO看“绿鞋机制”的来源
新浪财经讯 北京时间9月23日下午消息，据彭博社，阿里巴巴集团通过“绿鞋机制”提高了首次公开发行(IPO)规模，而这种超额发行机制诞生时，还没有任何一位美国总统踏上中国土地。
"绿鞋"因美国名为波士顿绿鞋制造公司(Green Shoe Manufacturing Co.)1963年首次公开发行股票(IPO)时率先使用而得名，是超额配售选择权制度的俗称。当时绿鞋公司正在准备公开发行新股，发行事宜由投资银行Paine, Webber, Jackson & Curtis管理。此次发行与平常无异，除了一则特殊条款：承销商有将发行规模增加15,500股的权利。
在随后的50年，这种机制被频繁的使用，目的是为了减少承销商在首日交易中的部分风险；如今，该机制已成为多数IPO的组成部分。尽管当初的绿鞋公司已经成为今天的总部位于麻省列克星敦市的Stride Rite Corp.，但“绿鞋机制”却从此名闻遐迩。
根据阿里巴巴[微博]的承销协议，承销银行有权在IPO中多卖出15%的股票。通过启动该机制，阿里巴巴实现了额外募集33亿美元。仅仅这笔超额募集资金，就比2012年Facebook上市以来的任何单个IPO规模都要高。
美国金融博物馆董事会主席、纽约大学教授Richard Sylla称，与如今一样，1960年代初的股市也是一片欣欣向荣。监管当局批准绿鞋机制的目的就是为了鼓励更多企业从公开市场融资。
在阿里巴巴的招股说明书中从未出现“绿鞋机制”的字眼，相反，其是以“超额配售选择权”的字眼出现，这就给给予了承销商发行比原来规模更多股份的权利。
如果阿里巴巴股票在交易首日出现股价下跌，主承销商将从股票二级市场上购回超额发行的股票以支撑价格并对冲空头(平仓)。
当然这并未发生。阿里巴巴股票首日暴涨38%。
因此阿里巴巴主承销商能够行使“超额配售选择权”，以扩大IPO规模。阿里巴巴周一公告称，其IPO承销商已完全行使了4801.59万股超额配售权，使阿里巴巴成为了美国历史上最大规模的IPO。(永生)
