高盛：中国经济未来1大优势与3大挑战
新浪财经讯 北京时间8月25日消息，高盛(Goldman Sachs)经济学家Andrew Tilton在最新报告中指出，无论在亚洲还是全球，韩国都是高速发展的红旗手，中国改革开放以来的增长与韩国的发展模式有许多共通之处，不过在规模和持续性上超越了所有先例。根据高盛的增长模型，在除日本外的亚洲地区，增长环境与人均收入高度相关。目前中国人均收入大约为韩国的1/3，因此对比中韩差异有助于预测中国经济的未来。
高盛指出，与韩国处于同等收入水平时期比较，中国经济的未来具有一个重要优势，那就是科技追赶的步伐更快，但同时也面临三大挑战，分别是“未富先老”、债务庞大、更快面临出口上限。
高盛在报告中详述了这一大优势与三大挑战：
1. 中国一个重要优势就是科技追赶的步伐更快，未来也将如此。这其中有两个原因，一是相比韩国上世纪80年代末处于类似人均收入水平时，中国目前距离科技前沿的距离更远。在我们的模型中，劳动生产率增长反映的是与科技前沿的差距，因此在其他条件相同的情况下，与科技前沿距离越远，增长将越快；其次，对于过去为计划经济的国家，我们的模型提高了科技追赶的速度。从理论上来讲，当计划经济国家转为市场经济，应该可以在接下来数年和数十年内获得巨大的效率提升。
2. 不过中国在较低的人均收入水平面临人口结构变化。部分由于独生子女政策以及经济快速追赶的起步较晚，中国面临着所谓“未富先老”的挑战。未来十年中国劳动力增长可能变为负值，相比其他东亚国家，中国在较早的发展阶段即面临严重的人口问题。中国未来十年劳动力对潜在增速的贡献预计基本为零，而韩国在类似人均收入水平时贡献率大约为1.8个百分点。
3. 债务负担远远高于当时的韩国。我们的模型试图反映较高债务负担所产生的效应，虽然我们发现在技术上其影响非常温和。不过，就中国而言，快速信贷增长的减速对经济所造成的冲击可能超出我们模型的范围。
4. 最后一个挑战是，相比韩国或其他东亚国家和地区，中国经济可能更快面临出口上限，原因在于庞大的规模。目前中国出口占GDP比重大约为25%，而韩国和台湾地区在类似发展阶段的比重约为30-40%(现在均大大超过50%)。此外，规模问题还会通过其他方式影响到中国的贸易潜力，比如贸易争端。这迫使中国的政策制定者在相对较早的发展阶段即面对棘手的“中等收入陷阱”发展挑战，从资源增长的外延(城市化、投资)转向资源的内涵(创新、劳动生产率增长)。
(松风 编译)
