华尔街点评耶伦讲话：不够鸽派
一年一度的全球央行[微博]会议上，万众瞩目的美联储主席耶伦(Janet Yellen)关于美国劳动力市场表现的演讲稿终于披露。不过尽管此前市场普遍预期本次讲话内容非常鸽派，但最终华尔街却认为耶伦还“不够鸽派”。
耶伦表示，劳动力市场仍存在大量闲置资源，失业率下降夸大了就业市场健康程度；预计10月结束QE；若就业市场进展持续好于预期，将使加息更快到来。耶伦讲话期间，美元指数急涨。
高盛(Goldman Sachs)首席经济学家Jan Hatzius评论：
我们认为耶伦主席的演讲论调算是很平衡的，较以前几次演讲也更加平衡了一些
她提到了快于预期的劳动力市场改善，以及劳动力市场闲置程度仍然显著
她继续强调要看更多指标以评估劳动力市场，同时强调在精确判断劳动力市场及物价、工资进展水平上存在一些不确定性
巴克莱(Barclays)美国高级经济学家Michael Gapen：
耶伦的核心观点没有改变，更重要的是她讲话中对随着美联储即将达成(就业与物价)双重目标而出现的“正常演进”的态度变化
关于工资的讨论显示美联储并没有试图将3~4%的工资增速作为升息的前提
维持首次加息将出现在2015年6月的预期
加拿大丰业银行(Scotiabank)首席利率策略师Guy Haselmann：
耶伦的讲话“非常平衡”，对美国经济到底有多不景气的态度更加模糊
耶伦之前坚定认为经济不景气，但是今天她承认这一点很难衡量。所以本次演讲较预期有那么一丝不够鸽派
德意志银行(Deutsche Bank)全球G10外汇主管Alan Ruskin：
耶伦的讲话非常均衡，这让市场中认为耶伦会继续保持鸽派的人失望了
市场被耶伦讲话中更加鹰派的工资内容所震惊，看上去耶伦对使用软性真实工资增长作为衡量劳动力市场疲软程度的指标一事有所犹豫
这不是一位在“等通胀临近再做反应”问题上强烈争论的政策制定者的演讲
Brean Capital总经理Russ Certo：
耶伦讲话暗示“更快的收紧政策”宜早不宜迟
耶伦以前认为就业市场会有一个具体的x%的不景气，但现在她改变看法了，这个x%应该下降了
GMP Securities固定收益策略总监Adrian Miller：
耶伦不够鸽派，这让债券投资者“适度的发了些脾气”
耶伦承认如何衡量不景气有难度，这一点上来看比之前都要鹰派
Capital Economics高级美国经济学家Paul Dales：
劳动力市场依旧存在显著的不景气，耶伦看上去并没有改变这一观点
如果FOMC会议纪要显示美联储离加息又近了两步，那么耶伦今天的讲话又往后腿了一步
Renaissance Macro首席美国经济学家Neil Dutta：
存在提前升息的风险，因耶伦提到判断工资增长上存在不确定性
即便如此，市场对本次讲话还是信心十足，紧缩周期的重点将是“慢且低”的，美联储将在2015年中晚期加息
从某些角度来说，市场继续忽视耶伦
Newport Beach首席经济学家Mohamed El-Erian:
美联储主席耶伦的讲话向市场传达了两个观点：1.美联储官员对于货币政策没有此前那样鸽派；2.当谈及何时升息和升息频率细节时，联储官员出现很大分歧
Phonenix Financial首席市场分析师Wayne Kaufman：
我认为每个人都知道耶伦是鸽派的，她宁愿在谨慎的时候犯错也不愿意采取过于激进的措施，我赞同她的观点
投资者正处在一个利好的环境中，美国经济正在改善、全球央行也不愿意经济再度陷入衰退
市场波动较为平淡，这主要是因为耶伦的讲话一如市场预期。鉴于目前股市处于超买状态，但是任何回调都被看做是买入的机会
ITG全球调查、销售、交易经理Michael Marrale：
市场早在美国公布第二季度GDP数据后就已经出现反应，所以我想一些投资者已经开始将市场预期美联储提前升息这段时间的涨幅做获利了结。但是，在数据公布后当天股市仍然收高，这提示我们不应该卖出，而应该买入股票
目前美联储的货币政策非常宽松，可能只是较此前有所鹰派，但是耶伦的观点仍然是非常具有适应性的
Cumberland Advisors董事和首席财务官Wilmer Stitch：
我认为市场有些失望，因为耶伦已经听起来不再像以前那样鸽派。我们目前还不能判断美联储已经转变立场，并且我认为市场也没有接受耶伦转变观点的事实
目前我们知道的是，市场预期耶伦将会发表非常鸽派的观点，但是她并不没有那样做
Commonwealth Financial首席投资官Brad McMillan：
耶伦花费很长时间阐述美国劳动力市场表现好于此前预期，并且还存在很多不确定性。但是她最后得出的结论是，如果劳动力市场继续以快于市场预期的速度增长，升息时间可能快于预期
我认为她在表达的是，我们目前已经落后一段距离了，所以不要一直预期美联储会一直没有动静
（华尔街见闻）
