新浪财经讯 北京时间9月15日上午消息，据外电报道，一名熟知内情的消息人士称，所谓的“黑天鹅基金”正在大幅增长，原因是欧元区的主权债务危机正在加深，已经对全球市场造成影响。这些基金是在七十年以来最严重的经济衰退周期过后建立起来的，目的是保护投资者免受市场冲击的损害。

　　据彭博社报道，这位匿名消息人士透露，资产管理公司Saba Capital Management旗下所谓“尾部风险基金”在9月份已经增长了11.5%，上个月增长15%。另据一位匿名投资者称，资产管理公司Pine River Capital Management旗下1.6亿美元的尾部基金8月份增长14.5%。

　　自7月3日以来，对冲基金已经损失了4.8%，原因是有关欧盟各国领导人将无法遏止信任危机的担忧情绪正在增强，这种危机已经导致希腊和意大利等欧元区国家的借贷成本上升至欧元区历史最高水平。Saba是由德意志银行(DB)前信用交易员博阿斯-维恩斯坦(Boaz Weinstein)创立的，该公司实现增长的原因在于垃圾债券的月度损失创下自雷曼兄弟2008年9月份破产后几个月以来的最高水平。

　　所谓“垃圾债券”(Junk Bond)，是指某些公司由于在证券市场信用等级较低，一般难于在市场公开发行，只有以高利率为吸引力，通过发行高利率、高风险的债券筹集资金。在标准普尔的评级体系中，垃圾债券定义为“BBB-”以下级别的债券；在穆迪投资者服务机构的评级体系中则是“Baa3”以下。尾部风险(tail risk)则是指不太可能发生但一旦发生则代价相当高的风险。

　　维恩斯坦指出：“尾部基金得益于我们对信用的关注，原因是股市一直都没能发生相称的变化。鉴于与主权和银行偿付能力相关的担忧情绪和不确定性的程度，这一点也不令人感到惊讶。”

　　维恩斯坦拒绝就Saba基金的具体回报率置评，Pine River发言人帕特里克-克利福德(Patrick Clifford)也拒绝置评。

　　尾部基金得名于钟形曲线的特异点，也就是所谓的“尾部”。钟形曲线(bell curve)又称正态曲线，是一根两端低中间高的曲线，首先被数学家用来描述科学观察中量度与误差两者的分布。在钟形曲线的每个周期末端，都存在发生某些事件的可能性。(金良/编译)

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