通用汽车今天发表声明称，超额配售选择权的行使可能将通用汽车的IPO交易总额推升至最高231亿美元，从而超过中国农业银行221亿美元的IPO交易规模，成为历史上规模最大的一次IPO。

　　那什么是超额配售选择权？又是在何种情况下行使呢？

　　“超额配售选择权”就是绿鞋机制，由美国波士顿绿鞋制造公司1963年首次公开发行股票(IPO)时率先使用而得名。绿鞋机制主要在市场气氛不佳、对发行结果不乐观或难以预料的情况下使用。目的是防止新股发行上市后股价下跌至发行价以下，增强参与一级市场认购的投资者的信心，实现新股股价由一级市场向二级市场的平稳过渡。采用“绿鞋”可根据市场情况调节融资规模，使供求平衡。

　　超额配售选择权是指发行人在股票上市后一段时间内授予主承销商的一项选择权。按照惯例，获此授权的主承销商可以按同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份，即主承销商按不超过包销数额115%的股份向投资者发售。

　　通俗的理解其作用机制：

　　IPO时申购者往往都会超额认购，所以多发的这些股票通常都能卖出去。然后承销商将其中15%的股票扣下来暂时先不给战略配售者(承销商已经收到钱了，所以只是名义上不给，实际上，这些战略投资者反正有禁售期限制，所以也不在乎晚30天后才到手)。

　　等到股票上市后，只要股票价格不跌破发行价，多发了15%的股票，上市公司和承销商皆大欢喜。如果跌破发行价，承销商要从市场上买回最多15%的股票予以注销。

　　在美国市场，承销商可以利用超额配售权进行被动投资，比如在二级市场跌的时候买入股票平仓，以赚取中间差价。如果超额配售权行使，对于上市公司来说可以多融入资金，对于承销商来说，则可以按比例多获得承销费，同时也有利于市场稳定，因而是多赢的安排。