张逸俊

　　国际货币基金组织(IMF)7日发布了更新的《世界经济展望报告》，将今年全球经济增长预期上调至4.6%，将中国经济增长率上调至10.5%，分别较4月的预测报告提高了0.4和0.5个百分点。与目前市场普遍存在的“二次探底”的担忧相比，IMF此时上调预期似乎显得过于乐观。

　　IMF的调整主要是基于今年上半年全球经济尤其是亚洲经济体所表现出的强劲增长。报告指出，到今年5月份，全球实体经济活动的指标稳定在高位，工业产值和贸易实现两位数的增长，消费者信心持续向好，就业重新开始增长。而亚洲经济复苏势头强劲，持续的出口增长和强劲的私人内需支撑了该地区的活动。

　　IMF在报告中警告说，全球经济面临的风险正在显著上升，但也指出，这些“金融紧张”事件对于经济增长的潜在影响还不确定，目前也没有发现其向实体经济扩散的迹象。报告还建议，对外顺差过高和公共债务相对较低的经济体，应采取货币紧缩和汇率调整为主、财政紧缩为辅的政策。

　　在当前全球经济面临着新一轮风险的背景下，IMF的报告对于投资者信心似乎是一个提振。不过，有分析师认为IMF的预期可能过于乐观。

　　近期希腊以及其他欧元区国家暴露出的主权财务危机问题为全球经济的复苏蒙上了阴影。全球主要金融市场出现的剧烈波动也显示出了投资者风险偏好的减弱以及对于未来经济增长信心的下降。

　　从我国经济的各项指标来看，经济下滑的迹象也开始显现。6月份中国制造业采购经理人指数PMI为52.1%，已连续两个月回落，这表明我国经济增长的速度确实在放缓。此外，据报道，6月我国新增贷款仅5600亿元，也呈连续回落态势，这与今年来整顿地方融资平台和对房地产业调控有关。

　　我国央行对于未来中国经济预期也持谨慎乐观态度。刚刚召开的央行货币政策委员会第二季度例会认为，“世界经济正在逐步复苏，但仍存在较大不确定性”，央行重申，下半年将继续实施适度宽松的货币政策。

　　近期为了缓解银行间市场资金面的紧张，央行公开市场操作已连续7周向市场累计净投放资金达到9380亿元，这实际上相当于下调了1.5个百分点的存款准备金率，即此前三次上调准备金率所冻结的资金又被陆续释放出来。

　　不过，目前银行间市场资金面已开始趋于宽松，预计央行公开市场操作有望重新恢复净回笼操作。但鉴于未来经济增长不确定性增强，央行货币政策可能将进入一段观察期，出台加息等政策的可能性不大。