⊙记者 朱周良 ○编辑 杨晓坤

　　高盛也是该着被骂。在美股屡创新高、季报大幕刚启以及市场情绪恐高看涨的关键时刻，因为高盛收到的一纸控诉，美国股市遭遇了本轮“小牛市”发动以来的最大单日跌幅。

　　因为高盛高达12.8%的暴跌，已有些“高处不胜寒”的美国三大股指上周五全线一路下行，令道指和标普500指数上周双双“冲关”成功给市场带来的惊喜黯然失色，更可能就此扼杀这一波持续了两个半月的牛市。在从2月8日到上周四的这段时间里，道指累计涨了12%，并在上周成功突破11000点的关键心理点位。

　　截至上周五收盘，道指报11019点，险守万一关口；标普500指数则未能“守擂”成功，刚刚收复的1200点大关仅过两天即告失守，收报1192点。总体来看，道指上周累计仍涨0.2%，为连续第七周上涨。但尽管如此，美股总体的上涨动能显然已被严重削弱，过去几周的单边上涨行情已呈强弩之末之势。标普500指数上周出现了七周以来首度下跌。

　　从上周五美国银行股的糟糕表现来看，有充分的理由将上周美股下跌归咎于高盛(或者说追究高盛的SEC)。标准普尔500金融分类指数上周五的跌幅高居所有分类指数之首，高盛下跌近24美元的绝对跌幅更创下该股历史之最。

　　但话又说回来，把这轮“小牛市”可能中止的全部罪责都归于高盛“欺诈门”，似乎也有些牵强。毕竟，美国股市这波上涨已持续多日，即便是最乐观的投资人，应该也不会为市场突如其来的调整而太过惊讶。

　　综合各方面因素，对于当前美股所处的阶段，笔者有以下几点观察：

　　首先，美股季报大幕上周刚刚拉开，与前两个季度一样，“见光死”的行情似乎又开始上演。

　　统计显示，在去年10月以及今年1月的前两个季报发布期，标准普尔500指数在季报发布第一周后平均下滑7%，而后才重新反弹并创出新高。巧合的是，两次季报都是美铝打头阵，两次的情形都如出一辙：去年10月7日，美铝公布了好于预期的三季报，其后12天中，标普500指数累计下跌了近6%；三个月后的今年1月，美铝第一个发布季报，低于预期的业绩，令标普500指数随即陷入了一轮跌幅8.1%的调整。

　　考虑到企业盈利正在快速回升(上周多个大型企业的财报都好于预期)，上述状况多少有些令人费解。但换个角度来看，这也并非毫无道理。从大环境来说，美国经济还处在筑底期，企业盈利虽有好转，但根基仍不牢固，未来还有反复。所以，在乐观的预期被透支数月后，实际利好的出台引发调整也并不奇怪。

　　其次，从技术面分析，近期股市超买的警讯太多太多，不管是相对强弱指标、VIX波动率指标、MACD指标、成交量、还是股指期权，等等。

　　展望后市，在高盛欺诈门之后，美股可能就此开启一波调整。不过，投资人也不应就此对股市丧失信心。总的来说，今年股票资产仍会是不错的投资选择，只不过那种在短期内获得丰厚盈利的股市“蜜月期”已经过去。

　　一些机构预期，这波美股调整的幅度可能在5%至10%左右。道指有望在万点附近获得强劲支撑，并在年中前后重返万一。从行业和板块来看，大型企业仍值得看好，有望受益于资本开支增加的科技股，依然可能是热点。即便在上周，纳指仍大涨1.1%，显示了较强的抗跌性。