潘荣

　　正当欧盟多国呼吁加强对CDS市场的监管时，美国证券交易委员会(SEC)也展开了对境内对冲基金公司和政府债券市场的多项调查，在主权债务危机呈蔓延之势的情况下欧美的监管者都希望借由加强监管来稳定危机四伏的市场。

　　证交会扩大对冲基金调查范围

　　在介入调查索罗斯和保尔森等人旗下对冲基金公司做空欧元的行为后，SEC又将利剑伸向了阿波罗(Appaloosa Management)和卡尔森(Carlson Capital)等著名对冲基金公司。SEC怀疑这些对冲基金各类新股增发前恶意做空股票来盈利。

　　据悉，两家公司都涉嫌违反SEC的“105法规”，即禁止市场参与者恶意操纵股价。根据规定，SEC禁止投资者在某公司发行新股前5天做空该股，以通过压低股价、在低位买进而谋利。

　　阿波罗涉嫌在2008年富国银行收购Wachovia银行期间对两者的股价进行操控，而卡尔森公司因涉嫌在2007年至2009年在二级市场上违规参与证券发售活动遭到SEC的调查。目前，两家公司都表示在配合监管当局进行调查，但并未透露调查进展状况。

　　SEC的种种行为显示出虽然欧美双方对对冲基金和金融产品的监管上尚存巨大分歧，但两者对加强监管、稳定市场的决心还是一致的。经济学人的国家预测主管Robert Ward就对《第一财经日报》指出，未来欧美之间依然会在世界金融主控权上博弈和角逐，而双方政府监管者也将和对冲基金等市场参与者进行监管与被监管之间的博弈，近期出于稳定市场和赢得民众支持的需要，美国政府已经大力推进金融监管改革议案，预计未来几周内议案将在参议院通过，从而开启监管的新时代。

　　监管女强人剑指政府债券

　　在欧洲诸国爆出债务危机后，美国政府也意识到危机过后市场上仍存留着潜在的风险。本周三美国证交会的Elaine Greenberg表示将彻查政府债券市场的欺瞒与作假行为，以消减此类市场的泡沫与风险。在未来的数周内Elaine Greenberg将带领SEC专员调查州政府以及市政府所发行的政府债券，其中SEC将重点调查财政状况不够透明的地区的政府债务。

　　本次危机爆发以来，麦道夫等人的旁氏骗局相继浮出水面。此前阿拉巴马州所下属郡发行的巨额政府债券发生违约行为，使得投资者蒙受重大损失，在调查中发现其中当地政府与发行券商间存在严重的贿赂行为，令外界震惊。SEC前任主席Arthur Levitt就指出政府债券长期被人忽视，缺乏有效监管，在偿债能力不足的情况下大量发行债券将致使政府债券市场崩溃。

　　为了防止系统性风险的再次发生，SEC今年1月以来设立了五个独立的调查部门来监管各个证券领域的状况。Elaine Greenberg则被委以重任，在美国州市一级的政府赤字突破1万亿美元之时挑起监管重任。目前，在美国司法部门和税收署(IRS)的配合下，Elaine已经召集多名投行和律师所的专家对各州市政府债券发行和交易情况展开全面的调查，同时SEC也将向包括摩根大通、美国银行和瑞士银行在内的华尔街投行取证以决定这些经纪商是否在发行过程中存在操控和贿赂行为。