恒丰证券梁渊

　　上周，美国股市继续走高，已连续三周收出阳线。道琼斯指数上周五收报9995.91点，较前周上涨1.33%；纳斯达克指数收报2156.80点，较前周上涨0.82%；标准普尔500指数收报1087.68点，较前周上涨1.51%。欧洲方面，富时100指数上周五收报5190.24点，较前周上涨0.55%；德国DAX指数收报5743.39点，较前周上涨0.55%；巴黎CAC40指数收报3827.60点，较前周上涨0.74%。亚洲方面，日经指数收报10257.62点， 较前周上涨3.70%；香港恒生指数收报21929.90点，较前周上涨2.00%。

　　国际商品期货方面，纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货上周五第七个交易日上涨，收于年内最高位，汽油及取暖油期货价格走高盖过了美元走高的影响。NYMEX-11月原油期货结算价上涨0.95美元，收报每桶78.53美元，较前周则上涨9.42%；伦敦布兰特11月原油期货结算价收涨0.76至每桶76.99美元，较前周则上涨9.99%。纽约商品期货交易所(COMEX)期金上周五轻微走高，因超卖信号引发投资买盘摆脱了早前因银行业绩不理想的忧虑。COMEX -12月期金结算价上涨0.90美元，报每盎司1051.50美元，较前周微涨0.28%。伦敦金属交易所(LME)期铜上周五收跌0.78%，因投资者担忧需求及库存上升令期铜价格承压。三个月期铜报每吨6240美元，较前周则微涨0.16%。

　　近期，美股的表现相当出色。一方面，美元汇率的持续走弱刺激石油等资源类商品价格出现飚升；另一方面，美国第三季企业业绩开端良好，包括摩根大通和英特尔在上周三公布强劲的业绩激发了投资者的买盘兴趣。同时，经济数据方面，例如美国9月零售销售连升第二个月； 9月工业生产较上月成长0.7%，优于之前预估的成长0.2%，暗示第三季经济强劲增长。这些因素均令投资者认为美国经济复苏步伐稳健，道指在期间更是冲破了万点大关，创出年内高点，被市场视为美国经济复苏的标志。不过，上周五公布的美国银行和通用电气的业绩并不理想，再加上路透/美国密西根大学10月消费者信心指数初值为69.4，低于路透预估的73.5。投资者的乐观情绪受到一定影响，道指最终未能守于万点大关之上。

　　笔者认为，由于本波上涨行情跟美元汇率的走低有较大的关系，事实上，上周公布的企业业绩只能是好坏参半来形容，除上周五的两家大的企业外，之前高盛、花旗的业绩也是令人失望，单从业绩来说并不见得是推动股市的主要原因。因此，关键是看美元能否持续维持低位，若美元弱势延续，相信美股难以在短期内有较大的回落，最大的可能会在万点关口附近震荡，等待进一步市场讯号。

　　港股方面，上周恒生指数突破22000点大关，同样创出了一年新高。当然，从短期来看，个人认为目前市场已显示出超买状态。不过，鉴于目前市场资金充裕，投资者信心高涨，迅速作出深度调整的可能性不大，建议投资者可继续观察下周的成交变化，若高位盘整，量能持续萎缩，或有可能重蹈之前9月17日后的走势，如不然，港股在月内仍有可能冲至22700点之上。

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