● 科技股泡沫破裂

　　开始日：2000年3月7日

　　结束日：2002年10月8日

　　熊市历经：950天左右(31个月)

　　纳斯达克指数终极顶点：5133

　　纳斯达克指数终极低点：1108

　　百分比跌幅：78%

　　上世纪90年代末投资人对科技股的过度狂热，认为科技能创造财富神话。在2000年时泡沫破灭，投资者蒙受巨大的损失，对实体经济也造成一定的打击。

　　● 石油危机下和越战下的大崩盘

　　开始日：1973年1月11日

　　结束日：1974年12月06日

　　熊市历经：694天左右(23个月)

　　道琼斯指数终极顶点：1052

　　道琼斯指数终极低点：578

　　百分比跌幅：45%

　　这是另一个长时间的熊市，经历过那段艰难时间的投资者都还记得石油危机、水门事件和越南战争，这场恐怖的熊市持续了694天才结束，一大批当时的股市精英和抄底银行家被破产清出市场。

　　● 最长且连环的熊市(多轮熊市)

　　开始日：1937年3月10日

　　结束日：1942年4月28日

　　熊市历经：1875天左右(61个月)

　　道琼斯指数终极顶点：196

　　道琼斯指数终极低点：93

　　百分比跌幅：53%

　　这次大崩盘非常具有杀伤力，它用了5年的时间才恢复了新牛市的上升通道，来收复原有的崩溃和损失，其间还经历了二战美国参战的“珍珠港事件”，当时整个亚洲和欧洲已经战火蔓延。

　　我们可以看到美股的熊市起始于欧洲二战之前，结束于美国正式参战后4个月。这是个股灾里面套股灾、崩盘里面套崩盘、恐慌之中套恐慌、熊市里面套熊市的行情。大量不懂怎么卖出股票的投资者、银行家、做市商和投资机构，就在这样的金融绞肉机市场中破产出局，永无翻身的机会。

　　● 22岁时的错误得等到47岁才能收回成本

　　开始日：1930年4月17日

　　结束日：1932年7月8日

　　熊市历经：813天左右(27个月)

　　道琼斯指数终极顶点：294

　　道琼斯指数终极低点：41

　　百分比跌幅：86%

　　这是一场曾经让我们祖父辈失去一切资产的大股灾，当时90%以上的华尔街银行家永久性彻底破产。

　　如果你当时22岁，在1929年9月3日有1000美元的股票资产，到1932年7月8日股灾结束日那天，就只剩下108美元了。想要恢复到1000美元的资产吗？当然可以，得耐心地等待25年，那可是1954年的事情了。

　　● “1929大萧条”的开始

　　开始日：1929年9月3日

　　结束日：1929年11月13日

　　熊市历经：71天左右(2.5个月)

　　道琼斯指数终极顶点：381

　　道琼斯指数终极低点：199

　　百分比跌幅：47%

　　虽然这是目前我们看到急速下跌式熊市中最短的崩盘，但这样的走势是一种足以让众多利用杠杆透支交易的股神们多次破产和致命的暴跌，当时华尔街盛行的是自杀风。这次股灾从现在来说，就是我们知道的“1929大萧条”的开始。

　　(本报整理，参考迈克·吴和约翰·史密斯的《由百年美股十大熊市分析看中国A股18年历次底部的构筑》一文)

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