闫 妮

　　这个冬天，让日本人很不好过。

　　继日本长期的经济依靠对象美国爆发经济危机后，日本四岛也是哀鸿一遍。据《日本经济新闻》披露，由于日本制造业库存狂增，日本制造业将出现10年来首次集体亏损。为此，松下、索尼等日本公司将不得不削减存货及寻找外来资本投资。

　　财报将集体亏损

　　就在去年9月份，日本企业界的骄傲松下(Panasonic)株式会社等公司的高管还认为公司能够实现预期收益，但需求的急速下降，使得他们难以足够迅速地削减产量，以跟上形势。

　　因此，由于企业努力削减库存，超低的产量水平可能至少将持续数月，而且随着企业囤积现金，资本投资也将保持疲软。

　　大多数上市制造商直到去年10月末才开始下调收益预期，但它们对于业务滑坡的程度有所低估，因此仅仅一两个月后，又被迫再次下调。

　　《日本经济新闻》(Nikkei)编纂的收益报告显示，如今这些企业有可能在截至今年3月份的财年中出现集体亏损。

　　和亏损一样，低估经济放缓的程度导致企业存货过剩。尽管它们已努力削减产量，但去年12月份的库存货运指数还是升至1973年该指数制定以来的最高水平。

　　Capital Economics称，这种库存积压“几乎肯定不是自愿的”。存货积压对截至去年12月份的第三财季增长做出了积极贡献。除非企业再次高估需求，否则在未来几个月，这种情况可能会出现逆转。

　　库存大幅增加

　　例如，截至12月底，索尼(Sony)电子产品业务有59天的库存，而上年同期的库存量仅为41天。“进入3月后，我们需要对产量进行大幅调整，”索尼财务长大根田伸行(Nobuyuki Oneda) 1月表示。

　　但是，经济学家并不一定认为生产低潮会持续很长时间。“与其它衰退相比，企业削减产量的步伐是惊人的，”瑞银驻东京资深经济学家前川秋良(Akira Maekawa)表示。

　　他表示，问题是全球需求衰减的速度甚至更快。企业发表的言论表明，它们预计产量将从第三季度开始再次回升，但前川秋良表示，“如果情况不是这样，那么一切都将十分悲惨”。

　　除了即时调整之外，经济低迷还对日本制造业提出了多项挑战。

　　债务负担更重的企业正努力在不损害业务的同时减少现金流出，方法就是减少对研究、开发和尖端设备的投资。

　　制造商们同样左右为难，不知该在哪里削减产量。一方面，与日本的长期合同雇员相比，在海外裁员通常成本更低，也更为容易。

　　但另一方面，日元的强势导致日本工厂竞争力下降，而且一些高管表示，他们担心即便经济开始复苏，日元仍会保持强势。如果企业选择在日本减产，那么经济衰退可能会对行业产量造成永久性影响。

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