本报记者 孙铭

　　11月17日，建行接到美国银行通知，美国银行将根据与汇金公司于2005年6月17日签订的《股份及期权认购协议》行使认购期权，从汇金公司购买19,580,153,370股H股，并计划于2008年11月30日之前完成相关股份的交割。交割后，美国银行持有建行已发行股份总数的比例约为19.13%，达到了合同约定的持股比例上限。

　　公告发布后，建行高管在接受本报记者采访时认为，行权和增持是股东之间的事情，都是基于市场判断的合理行为，美国银行和建行是长期的战略合作关系，而且时间越长，越体现出这种合作的价值。此前，美国银行高管也表态说将长期持有相当大比例的建行股份。

　　据悉，此次美国银行的行权价格是根据“最近一期经审计每股净资产的1.2倍”与“H股IPO价的1.0712倍”孰高原则确定的。建设银行2008年9月30日经审计每股净资产为2.05元人民币，所以美国银行的行权价格为2.46元人民币，约2.80港元。

　　11月17日，建行H股收盘价为4.11港元，比美国银行的行权价高出1.31港元，这样算来美国银行此次行权将带来257亿港元的账面收益。同日建行A股收盘价为4.55元。而此前市场热议的建行股份“贱卖论”所依据的正是美国银行的这种“行权”与“减持”操作。但建行高管认为，这种理论上的假定在实际中很难发生，一是可能会有一些法律障碍，二是减持操作只能协议转让，给减持会带来很大的不便。建行高管称，目前没有接到美国银行的减持通知。

　　10月27日，美国银行入股建行以及参与IPO时累计购入的191.33亿股禁售期结束，但当天建行H股价收盘为2.62港元，盘中一度降到2.5港元左右，明显低于本次行权价格，美国银行无法进行行权和减持的套利操作。但随后建行股价大幅上升，美国银行也一步到位行使买入期权。

　　持股比例增加后，美国银行是否会向建行增派董事或者派驻高管，目前尚未有定论，但在投资协议中，美国银行承诺，不直接介入建行的经营管理。

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