【MarketWatch伦敦10月9日讯】北京时间周四晚间，一些经济学家表示，在周三全球各大央行罕见地联手降息行动之后，没有迹象表明商业银行同业拆借活动因此活跃起来。周四重要国际货币市场的贷款利率仍然居高不下。

　　美元的隔夜伦敦银行同业拆借利率(London interbank offered rate, Libor)从周三的5.375%下降至5.094%。但据英国银行协会数据，美元的三个月Libor从4.524%大幅升至4.75%。隔夜拆借Libor是衡量短期借贷利率的重要指标。

　　Barclays Capital机构经济学家朱利安-卡罗(Julian Callow)和尼克-马修斯(Nick Matthews)表示，“今天的美元Libor表明，昨天各大央行采取的前所未有的联手降息行动，对隔夜拆借之外的其他银行间贷款没有任何推动。”他们认为，鉴于这种状况，货币政策制定者和政府官员将被迫采取更多措施来避免全球经济增长严重滑坡的风险。

　　在周三全球各主要央行联手降息之后，UniCredit MIB首席经济学家马可-阿农齐亚塔(Marco Annunziata)表示，“货币政策制定者们的战斗还没有结束。未来几天当中，他们必须继续出台一些具有决定性意义的措施来振兴市场，市场状况可能暂时好转。但除此之外，他们还能做些什么呢？”他表示，定于本周末召开的工业七国财长和央行行长会议将是出台新政策的“宝贵机会”。

　　最近几周以来，美元和其他货币的Libor一直都在大幅波动。通常而言，Libor都紧跟央行制定的官方利率，例如联邦基金基准利率(目前为1.5%)。

　　其他衡量货币市场资金紧缺性的一些展期(利息差)都保持在接近历史最高的水平，表明银行业公司仍然不愿意相互借贷。惜贷情形已经蔓延到了商业票据市场，使企业界用以满足短期融资需求的重要市场也陷入紧张。

　　一些经济学家担心，货币市场紧缩状况的延续将对企业和个人融资造成严重冲击，并使经济增长减速转变为深度衰退。

　　周四的欧元隔夜拆借Libor由周三的4.35%锐减至3.94%，但欧元的三个月Libor仅从5.931%小幅下降至5.385%。英镑的隔夜拆借Libor由周三的5.83%下降至5.42%，但其三个月Libor却从6.27%上涨至6.28%。

　　因此，货币政策制定者还有什么可以动用的东西吗？

　　周四，美国财政部长亨利-保尔森(Henry Paulson)暗示，他可能使用最近获得批准的7000亿美元金融救援方案赋予他从有问题的银行购买不良资产的权力。此前保尔森还美国国会议员都强调指出，救援方案的条款授权政府从金融机构收购不良资产。

　　关于重新向银行业注资的消息也此起彼伏。英国政府在周一宣布向遭遇困境的英国银行业公司注资500亿美元(870亿美元)，使这些银行部分国有化，此举受到市场广泛好评。

　　有些美国分析师认为，美国政府采取的类似行动可能减轻经济衰退程度。纽约RDQ Economics机构分析师认为，要稳定美国金融市场必须具备三个关键条件：即补充银行资本、为银行间贷款提供保险，以及为问题资产提供短期融资。

　　英国政府的计划除了向银行注资之外，还向银行间贷款提供了保险。一些经济学家认为这种做法至关重要。

　　同时，一些经济学家指出，欧盟成员国在进行银行救援行动时仍然各自为政，使欧元汇率面临严重下跌风险。欧盟法、德、英、意四国领袖在上周六发表联合声明，宣称将在进行解决银行危机时采取“合作”行动，但这个声明在周末就被抛诸脑后，严重放大了本周的市场波动幅度。

　　UniCredit MIB机构的阿农齐亚塔表示，“欧盟政策制定者们没有采取协同政策的时间表，不可避免地打击了市场信心。这些国家采取的救援银行业方案可能是有效的，但如果他们同步行动，其效果可能将会更好。”

　　意大利政府在周三晚间通过了紧急法案，授权成立旨在救援遭遇困境的意大利银行公司的稳定基金。法国政府也口头承诺不会坐视法国的银行公司倒闭。西班牙采取了和美国类似的做法，将从状况不佳的银行公司收购不良资产。

　　此外，市场广泛预计各主要国家央行还将采取降息措施。

　　Capital Economics机构首席国际经济学家朱利安-杰索普(Julian Jessop)表示，联储可能最终将基准利率从1.5%降至0.5%。他认为英国央行将把基准利率从4.5%一直调降至2.5%，甚至更低；预计欧洲央行可能将基准利率从4.75%调降至2%。

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