紧急限令失效的第一天(本周三)，几乎所有被保护的金融股都全面下跌

　　冯郁青 赵刚

　　8月12日，是美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission，简称SEC)对包括房利美和房地美在内的19家金融类股的紧急限制裸卖空到期的日子。而日前，有美国媒体援引某位知情人的消息称，SEC可能将于9月中旬出台禁止裸卖空永久化的提案。对此《第一财经日报》昨日采访了SEC发言人，得到的答复是：下一步是否将制定相关规则，目前还不确定。

　　“而且，如果制定的话，规则到底将是什么样的，细节还有待未来进一步的商定。”SEC的新闻发言人 John Heine 昨日对《第一财经日报》表示，“这将是一个非常复杂的程序。”

　　John Heine介绍， 当SEC提出一个规则，需要征求公众的意见和评论，然后SEC在公众意见的基础上做出制定规则的决定。随后，还需要将制定的规则再度召开公众集会，听取公众意见。

　　而圣路易斯预测机构Macroeconmic Advisers LLC 的副主席Laurence Meyer则认为,对裸卖空的禁令不可能永久化。Meyer曾是前美联储的高官，他对 《第一财经日报》表示：“30天的禁令是在极为特殊情况下的非常之举，是为了应对市场极为不稳定而采取的临时措施，这样的措施如果成为永久化的规则，对金融市场的影响太过巨大，因而不可能出现。”

　　按照美国法律规定，SEC的紧急限令只能有30天的效力。在本周三，这个禁令失效的第一天，几乎所有被保护的金融股都全面下跌。房利美、美洲银行、摩根士丹利、花旗和雷曼兄弟的股票都下跌了4%左右或者更多，只有房地美的股票出现了反弹。

　　上月15日， 基于对房地美和房利美股价巨幅下跌的关切， SEC当即发布了紧急限令，要求卖出房利美和房地美及花旗、高盛、雷曼兄弟等19家金融类上市公司股票前必须先借入相应的股票，即不能对上述19家上市公司的股票进行裸卖空交易。

　　当时SEC主席Christopher Cox表示，SEC的使命就是保护投资者，维护市场秩序，“促进资本市场发展目前显得比以往任何时候更为重要”，他说，“此紧急措施旨在阻止以裸卖空威胁金融机构稳定的非法操纵。”

　　而在7月29日将这个禁令延长10天的公告中，SEC说，在延长禁令之后，SEC将会在收集公众的意见和评论之后考虑制定相关的规则， 制定规则的目的是为了在更广泛的市场防止滥用裸卖空，同时允许对市场的效率和流动性至关重要的合法卖空。

　　裸卖空是在没有事先借入相应数量的股票或不能保证能借到相应数量股票的情况下就卖出该股票。通常情况下，裸卖空不违反美国的证券法，但是SEC 担心在市场恶化的情况下，裸卖空有可能引发恐慌性卖盘，危及到整个金融系统的稳定，特别是在今年这个金融动荡的情况下。