帝国烟草增发新股筹资96亿美元

　　【MarketWatch伦敦5月20日讯】周二，全球第四大烟草公司帝国烟草(Imperial Tobacco)(ITY)宣布，准备发行49亿英镑(约合96亿美元)贴现股，为公司以113亿英镑的价格收购法西烟草公司Altadis筹集资金。该公司还报告，截至今年3月份，前六个月盈利较一年前下降44%。

　　该公司向现有股东发行贴现股的做法在欧洲市场非常普遍，但是在美国似乎很少有公司这么做。

　　投资者对该公司的做法并不感到意外，但是贴现率和发行规模却超出了他们的预期。投资者手中每持有两股股票，就可以用1,475便士的折扣价格收购一股新股。若计入另一股息方案，这一价格较该公司周一收盘价低43%。

　　“本次发行规模虽然与我们的预期相符，但是却几乎是市场预期范围的高端值，而贴现率也超出了我们先前的预期，”Evolution Securities分析师安德鲁-达克(Andrew Darke)在致客户的一封短信中写到。

　　截至美东时间上午11:20，该股大跌3.8美元，至97.83美元，跌幅3.7%，但过去12个月涨幅达到15%。

　　该公司是Lambert & Butler、大卫杜夫(Davidoff)和Gauloises香烟以及Dutch Masters和Montecristo雪茄生产商。该公司宣布，对Altadis收购完成后，预计到2012年每年可节约4亿欧元(约合6.21亿美元)成本，并购案同时产生6亿欧元的一次性成本。

　　此前该公司预计到2011年每年可节约3亿欧元成本，并购开支约4.7亿欧元。

　　这一并购案每年还可带来6000万欧元的营收综效。

　　该公司报告，上半年盈利较一年前下降44%，至2.33亿英镑。这一数字已针对Altadis收购案做出了调整。这起收购案已经在一月份宣告结束。

　　上半年调整后税前盈利较一年前攀升22%，至6.8亿英镑，营收则增长38%，至80.6亿英镑。

　　该公司对Altadis的收购，以及去年对Commonwealth Brands的收购使得香烟销量大幅增长：香烟销量提高34%，完成对Altadis的收购后，雪茄销量翻升一倍多。

　　这一增长抵消了其香烟在英国市场的疲软表现。由于英格兰和威尔士与苏格兰加入了禁止在公共场所吸烟的行列，再加上价格上涨和税款提高的影响，该公司在英国的香烟销量下降了6%。

　　在德国，由于政府通过提高税收来抑制香烟需求的增长，加上许多吸烟者开始选择价格更加低廉的香烟，其香烟市场萎缩了5%。

　　在美国，该公司仅占有4%的市场份额。美国总体市场下降5%，这是2006年下半年库存大幅增长的结果。

　　与其他香烟生产商一样，该公司也开始到东欧和亚洲地区寻找发展机会。收购Altadis将帮助该公司顺利进入摩洛哥、芬兰和阿根廷市场，并提高其在俄罗斯、波兰、奥地利、黎巴嫩以及阿联酋的市场地位。

　　但是完成对Altadis的收购后，该公司业务将开始向欧洲市场严重倾斜--该公司大约60%的盈利来自英国、德国、法国和西班牙。

　　Evolution分析师达克指出，像英美烟草公司(British American Tobacco)(BTI)和Philip Morris International (PM)等一些占据了更优越的地理位置，且实力更加雄厚的公司，其投资者的境况似乎要好得多 。