必和必拓收购力拓的博弈
【MarketWatch墨尔本4月15日讯】必和必拓收购对手力拓(RTP)的企图仍合乎常理，尽管行业内部发生了一些变化，如炼焦煤价格涨至三倍以及中国收购必和必拓部分股份的传言导致两方的口水战有了更多的筹码。
力拓拒绝了必和必拓的1474亿美元恶意收购提议，称这一出价远远低估了公司的真实价值。必和必拓提议以3.4股公司的股票换取力拓1股股票。但如果必和必拓提高出价，力拓仍有可能接受收购提议。
双方一直就各自全球矿业资产的相对价值争论不休，每一方均认为自己的资产更有价值，虽然分析师认为承受主要大宗商品价格上涨，各方的价值其实是半斤八两。
力拓将于周三发布季度财报，它的业绩将是市场关注焦点。该公司预期其产量将超出必和必拓，因为必和必拓的煤产量受到昆士兰暴雨影响，南非电力的缺乏导致其铝产量下降，而哥伦比亚罢工给其镍产量带来冲击。
有关中国正在考虑收购必和必拓部分股份的报告导致该股在上周上涨，该公司与日本客户签署的炼焦煤合同价格增至原来三倍的消息也鼓舞了该股的投资者。
必和必拓还受惠于原油与锰价格的暴涨。
然而，铁矿石合同价格的暴涨以及原铝前景的转好也令力拓认为其业绩将好于其对手。
自必和必拓在二月初正式将收购出价提高到每股3.4股换1股，其股价上涨了5.9%，周二收盘42澳元。而力拓上涨了8.4%，至138.11澳元。同期澳大利亚股市下跌了6.8%。
尽管双方均表示出淡漠对方的态度，但分析师称大宗商品近期价格的上涨意味着双方相对价值的平衡仍未打破。
一位不愿透露姓名的分析师表示，“双方在上升途中步步紧跟。”
双方的主要分歧在于必和必拓还有一个原油部门，必和必拓是一家主要的炼焦煤生产商，镍与锰的产量也十分巨大。
力拓铁矿石产量要高于必和必拓，因此从近期铁矿石价格的上涨中获益更多。该公司还以381亿美元收购了加拿大铝业公司，这项收购目前看起来越来越划算。
力拓首席执行官Tom Albanese一直在全球宣布其公司正在进入快速成长阶段，业绩势将超出其对手必和必拓。
力拓还对必和必拓石油部门的价值提出质疑，并表示必和必拓镍部门行业前景暗淡。
在另一方面，必和必拓在上周表示，炼焦煤价格暴涨足以抵消力拓在包括铁矿石在内“碳钢原材料”方面的优势。
据传中国或将收购必和必拓部分股份
尽管双方尽全力宣布各自的优势，但从双方股票走势看，市场认为双方的争辩未分胜负。
截至上周，双方股价的比例仍维持在3.4比1的范围，与必和必拓的收购基本相符。
但因传言中国寻找收购必和必拓9%以上的股份，该股有所上涨，双方股价比例也缩小至3.3比1，但在季度产量报告发布后，这一形势或将发生变化。
