特约记者 朱宝

　　如果说作为典型零售银行业务的次按是本次危机的触发点，那么，银行公司业务的全面下滑则无疑为经济陷入萧条更直接的证据。

　　3月26日，德意志银行发布的2007年度年报显示，2007年第四季度，该行公司银行与证券部门(CB&S，即Corporate Banking & Securities Division)的税前利润收益为4.47亿欧元，与2006年同期相比下降57%，或5.83亿欧元，2007年全年，CB&S部门税前利润下降22%，仅为42亿欧元。

　　德银表示，“其CB&S部门的全球市场业务平台规模可观而多样化，特别是其在外汇、利率、货币市场产品的领导地位以及对新兴市场业务的深度介入，抵消了我们在信贷交易业务上的损失。”

　　从德银年报可以看出，股权销售与交易(Equity Sales & Trading)在CB&S部门中是较难得的表现较好的业务。

　　德银指出，“CB&S部门中，股权销售与交易业务全年营收46亿欧元，与2006年相比上涨14%或5.74亿欧元。以客户为导向的业务依旧是CB&S股本销售与交易部门主要的收入来源。定向的股权交易对CB&S股本销售与交易部门的贡献与2006年对其的贡献相比，无论是在绝对值上，还是所占的百分比，都有所下降，引起这一变化的原因在于2007年下半年市场的剧烈波动。”

　　而CB&S部门的发起与咨询业务(Origination and Advisory)2007第四季度收入为8.24亿欧元，与2006年第四季度相比下降2100万欧元，降幅为2%，但德银指出，随着其咨询业务在几乎所有区域的市场份额都在增加，咨询(Advisory)收入上涨8200万欧元至3.14亿欧元，涨幅为35%，创下单季最高纪录。

　　但债券发起业务(Debt Origination)则表现不佳，收入下降13%，或4300万欧元，下降主要由杠杆融资环境持续困难所致。但经努力后，净拨备在第四季度内已降至5000万欧元以下。而杠杆融资造成的收入下降部分还由投资于投资级债券(Grade debt)的盈利抵消，德银表示，“此项业务在欧洲与美国的市场份额都有所增加。”

　　德银CB&S部门的股权发起业务(Equity Origination)第四季度也出现较大问题，收入下降22%，或5900万欧元，德银解释称，“这反映出(股权)首次发行市场的不景气。”

　　2007全年，CB&S部门的发起与咨询业务收入为27亿欧元，与2006年相比下降8%，或2.26亿欧元。

　　德银指出，“CB&S部门收入的下降是由前述杠杆融资市场的困境所致，以市值计算(mark-to-market)，该市场在2007年第三季度后的恶化给德银的杠杆融资和贷款额度承诺业务造成了7.59亿欧元的损失，这也是2007年下半年证券发行市场不景气的原因。”

　　贷款产品业务2007年第四季度净收入也有所下滑，为2.24亿欧元，与2006年同期相比下降4%，或1000万欧元，贷款产品净收入的下降主要反映了，存贷利差的扩大已经反映进了相关期权的公允价值(利差扩大，诸如贷款选择权等产品的价格会相应下降)。

　　但德银年报显示，2007年全年此项业务还是取得一定增长，贷款产品的收入为9.74亿，与2006年相比上涨3%，其中，由贷款重组后所获得的股权销售收益部分被(贷款产品)期权公允价值的调整所抵消。