KB Home第四财季亏损扩大至7.73亿美元

　　【MarketWatch波士顿1月8日讯】房屋建筑公司KB Home (KBH)周二报告，受税款开支的影响，加上土地价值发生减记，第四财季亏损7.73亿美元左右。该公司同时预计2008年美国房市将经历更多波折。

　　这家设在洛杉矶的公司在盘前宣布，截至11月30日，第四财季亏损扩大至7.727亿美元，合每股亏损9.99美元，而去年同期亏损4.96亿美元，合每股亏损64美分。该公司宣布，第四财季发生了5.142亿美元的非现金开支，这笔开支与递延所得税资产有关。

　　该公司还公布，第四季度税前持续运营亏损3.99亿美元，其中包含4.034亿美元的税前开支，这笔开支与库存减损、合资企业资产减损以及公司放弃房地产期权有关。

　　第四财季总营收由去年同期的30.1亿美元降至20.7亿美元，住房营收则较去年同期下降31%，至20.2亿美元。第四财季房屋交付数量减少22%，至8,132栋，平均售价则较去年同期下跌12%。

　　“2007年前三个季度市场环境充满了挑战性，而在第四季度仍然如此，”该公司首席执行官杰夫-梅茨格(Jeffrey Mezger)指出。他还不厌其烦地列举了房屋建筑公司所面临的问题：如待售房屋数量过剩、丧失抵押品赎回权的案例持续增多、房屋销售的竞争加剧、消费者购买能力下降、抵押贷款和信贷市场震荡以及消费者信心下降等等。

　　事实上，该公司第四季度住房毛利润率由去年同期的9.1%骤降至-4.3%，其主要原因是受到了库存减损和土地选择权出让开支的影响。

　　若不计入这些开支，该公司第四季度住房毛利润率为10.1%，仍然低于去年同期的17.4%。

　　“2007年，为了刺激现金流的增长、降低债务水平和提高财务表现，我们采取了多项措施，”梅茨格指出，“这些措施有：降低库存和小区数量、裁减员工、整合或者退出表现欠佳的市场、提高流动性、择机售出法国部门等等。”

　　又是艰苦的一年

　　与其他建筑公司一样，该公司第四季度的表现预示着艰苦的一年虽然宣告结束，但2008年几乎没有好转的希望。去年，该公司股票损失了57%左右。

　　该公司宣布，第四季度净新屋订单较去年同期减少32%。解约率则由第三季度的50%攀升至58%。

　　“我们相信2008年又是房屋建筑行业艰苦的一年，”梅茨格指出。

　　该公司宣称，公司现金流13.3亿美元，较此前预期超出3亿美元，公司循环授信额度15亿美元，但没有实际债务。而一些债务水平较高的房屋建筑商则在遭遇房市滑坡沉重打击后普遍面临流动性问题。

　　截至第四季度末，该公司净债务/资本比率由2006年末的43.2%降至31.1%。

　　该公司宣称，公司在接受循环授信融资时，需根据双方的合并有形资产净值约定，接受一项豁免条件。该公司指出，受资产减损开支以及递延所得税资产价值减记的影响，这一做法事在必行。

　　“为了今后更好地履行承诺，目前我们正在与银行伙伴对信贷融资约定进行修改，”公司首席执行官梅茨格表示，“我们已经与银行建立了长久的、积极的工作关系，并且，根据初步谈判结果，我们有望在2008年第一季度末着手修订事宜。”

　　Soleil Securities Group分析师指出，该公司管理层将重心放在创造现金流和控制资本开支上，其目的是要帮助公司渡过眼下的难关。

　　“为了降低房屋库存，该公司高层还对出售房屋进行调整，并根据买家的收入平均值调整了房屋订价，”他们在一份研究报告中写到。

　　该公司递延所得税资产平衡表上发生了5.14亿美元开支，这笔开支超出了美银证券分析师丹尼尔-奥本海姆(Daniel Oppenheim)预计的3亿美元。该分析师指出，该公司的按单定制模式“面临激烈竞争，因为业内未售出房屋已存在大量积压的问题。”

　　“该公司的库存水平虽与同行相当，但几个月随着解约率持续走高，这一数字仍在不断上升，”Majestic Research分析师指出。

　　“鉴于新屋和现房库存的供应现状、更加严格的信贷标准以及美国经济放缓的实际影响，我们预计2008年新屋销售市场的情况仍然不容乐观，”该券商分析师认为。

　　“该公司与其他房屋建筑公司一样，仍然将首次购房者当作主要的销售目标，因此很可能在房价稳定和库存前景明朗化前难以控制解约率的增长并重新找回订价能力，”Majestic Research预计，“该公司在环境恶化时如何降低库存方面取得了一些成功，但我们尤其关心的是该公司最主要的市场，如加州、德州、佛罗里达州和亚利桑那州的状况如何。”