穆迪重申Ambac和MBIA信贷评级

　　【MarketWatch波士顿12月17日讯】周一盘中，美国债券保险公司Ambac Financial Group Inc.(ABK)股票受到市场热烈追捧，股价涨幅超过20%。不久前，穆迪投资者服务(Investors Service)出于对该公司发展前景的信心重申了该公司的信贷评级为Aaa。这一消息令投资者备感轻松。

　　在做出这次推动Ambac公司股票反弹的评级决定前，穆迪投资曾经于上周五公布了有关债券保险公司在美国次级抵押贷款市场危机爆发后所受损失的分析报告。

　　穆迪机构在报告中对这些保险公司的流动性进行了重新评估。由于住房抵押贷款担保

证券以及债务抵押债券( collateralized debt obligations)发生巨额亏损，这些保险公司的流动性普遍遇到问题。同时，穆迪也对这些公司正在实施当中的提高资本金及其他发展战略计划进行了考虑。

　　穆迪将MBIA Inc. (MBI)信贷评级保持在AAA，但是将其评级前景由“稳定”调降至“负面”。截至美东时间上午11:34，MBI股价大涨1.20美元，至28.80美元，涨幅4.4%，而Ambac飙升4.67美元，至27.50美元，涨幅20.6%。

　　周一，高盛分析师在调查报告中称穆迪上周五的分析结果对Ambac和MBIA非常有利。

　　“一些投资者普遍对金融担保商业模式表示担忧；不过评级是最关键的问题，”该券商分析师指出。

　　“我们认为，如果作为行业领头羊的Ambac和MBIA被降级的话，那么这两家公司商业前景将一蹶不振，并可能产生极其深远的负面影响，”这些分析师指出。

　　该券商分析师所提及的负面影响包括全行业债务成本上升、债券市场流动性降级以及美国税金增加等等。高盛指出，“虽然今后金融担保公司仍然面临着可能导致其盈利下降的风险，但我们相信上周五穆迪重申Ambac和MBIA公司Aaa信贷评级的做法具有积极的、极其重要的意义。”

　　穆迪将由私人股权投资公司黑石(Blackstone Group) (BX))部分控股的Financial Guaranty Insurance Co.，以及Security Capital Assurance (SCA)旗下的XL Capital Assurance Inc.列入可能被降级的公司之列。周一早盘，Security Capital涨幅超过6%。

　　除MBIA外，穆迪还重申了CIFG Guaranty的3A评级，但同时将其信贷前景调降至“负面”。

　　同时，穆迪还重申了Ambac, Assured Guaranty Corp.和Financial Security Assurance Inc.等公司的Aaa评级和Radian Asset Assurance (RDN)的Aa3评级，并指出这些公司的信贷前景非常“稳定”。

　　Ambac在周一早间发布的一份声明中表示，对穆迪重申其3A信贷评级的做法感到非常“高兴”，公司将尽其所能保住这一评级。该公司正在“对多个解决方案进行调查，以找到能够改善资本状况的途径。”其他一些评级机构如标准普尔和Fitch等也在对Ambac的资本状况进行评估。

　　债券保险公司同意在发生拖欠贷款事件时按期支付本金及利息。目前如何帮助不具备3A评级的市政当局及其他债券发行商提高信贷评级是一项拥有2.3兆美元市场的业务。

　　流动性问题

　　近几个月来，Ambac和MBIA等债券保险公司的

股票都遭遇了打压，原因是投资者担心这些公司可能因为为以次级抵押贷款为基础的复合证券担保而遭遇巨大损失。为了避免失掉至关重要的3A评级，许多公司都在想方设法改善资本状况。一旦失去3A信贷评级，这些公司的业务模式就可能岌岌可危。

　　Moody's在完成分析后将债券保险公司分成两大类。

　　第一类包括Ambac、Assured Guaranty和Financial Security Assurance等。这类公司拥有充足的资本足以将信贷评级保持在3A水平，即使在房市持续低迷的不景气时期也是如此。

　　“在我们看来，其他公司的资本则不足以保证其当前的信贷评级，”穆迪总经理特德-科林斯(Ted Collins)在接受采访时表示。

　　他还指出，虽然所有公司都在着手提高资本金的计划，但穆迪对部分公司的计划更加充满信心。

　　正在接受降级评估的公司，如FGIC和Security Capital等，则对如何提高资本缺乏明确的计划。

　　而那些评级为3A，但前景为“负面”的公司，如MBIA和CIFG，一般拥有更加明晰的资本计划。

　　该机构重申Ambac公司3A评级的原因是该公司拥有充足的资本，即使是在本周该公司宣布由竞争对手Assured Guaranty手中收购再保险业务前也是如此。

　　“我们的分析结果显示，即使不计入一些额外的因素，Ambac目前的资本也非常充裕，”科林斯解释，“但在目前的环境下，任何的融资或者资本支持消息都对该公司的信贷评级前景有利。”

　　“Ambac公司的3A评级被重申对其股价有利，而Ambac和MBIA公司的3A评级重获肯定则对整个债券保险行业具有积极的意义，”美国证券分析师在周一致客户的短信中写到。

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