美林调降三家大型信用卡公司股票评级

　　【MarketWatch纽约12月7日讯】周五，美国三家大型信用卡公司的股票联袂下滑。稍早时美林证券的分析师宣布，将这些公司的股票评级降至“出售”，理由是预计消费者开支将进一步恶化，进而可能导致明年的消费衰退。

　　这些分析师在一份研究报告中写道：“我们对消费者金融股正转向更为谨慎的立场，原因是一系列不利的经济数据表明消费衰退的可能性几乎已接近必然，至少我们是这样认为。”

　　他们还称，虽然市场普遍预计消费将陷入低迷，但他们相信情况将比普遍预期更为严重，房价下跌使这种不利状况雪上加霜。

　　美林报告的结论是：“

　　美林分析师宣布，将美国运通(AXP)、Discover金融服务公司(DFS)和Capital One金融公司(COF)的

　　截至周五美东时间上午11:20，美国运通的股票下跌3.4%，Discover的股价下滑2.7%，Capital One的股票跌落2%。

　　美林分析师指出，Capital One的业务可能对美国消费者的信贷趋势最为敏感，这预示着CO的盈利前景欠佳。美林预计CO明年的帐面划销额可能相当于资产负债结余额的约5%至6%。

　　美林报告还称：“但是，08年划销额可能更高的风险依然存在，因为Capital One已将商业模式转向次贷领域以求促进盈利增长。”

　　美林分析师表示，根据衰退的可能性为45%估算，Capital One股票目前的价格被高估了15%。此外，这些分析师指出，实际上他们认为衰退的可能性为65%。

　　他们还称，Discover的情况与Capital One很类似。Discover对美国消费者的消费趋势也非常敏感，其60%的业务来自国内市场。Discover自身的财政状况预期为：2008年的划销额可能相当于资产负债结余额的4.25%至4.75%。美林分析师认为，这一预期比较乐观，如果衰退真正来临，这一点就显得更为突出。

　　这些分析师总结道：“我们认为，根据我们已修正的2008年每股盈利预期(1.24美元)计算，Discover股票的市盈率约为10倍更为恰当。这意味着该股在当前价位上将下跌约24%。”

　　美林分析师对美国运通的看法相对乐观，理由包括其商业模式和与国际市场的更多联系。但是，他们同时指出，美国运通不可能逃过房地产价值的整体下滑和美国消费者开支的疲软，两者的结合可能意味着美国市场的问题将影响到更广阔的领域。

　　美林分析师表示：“美国运通近30%的付费业务来自美国以外的市场，过去两年当中其国际运营的成长速度超过国内市场。但是，如果美元对欧元和英镑的

　　这些分析师估计，美国运通的股票在当前价位上至少存在14%的下跌空间。