摩根士丹利：降息无助于房产市场基本面

　　【MarketWatch波士顿9月19日讯】周三摩根士丹利(MS)的一位分析师指出，虽然周二联储的降息可能抚慰市场的情绪 -- 这一点已被股市反弹证明，但此事只会对房产市场的主要问题 -- 诸如库存过剩、房价下滑、抵押贷款市场陷入困境和放弃赎回权现象增长 -- 产生极小的影响(假如影响存在的话)。

　　摩根士丹利分析师罗伯特-史蒂文森(Robert Stevenson)在周三致客户的一份报告中写道：“虽然联储降息可能帮助那些可变利率抵押贷款将因此而调整的房主，但我们认为降息只会对房产市场的基本面产生很小的整体性影响。”

　　他表示，自己对住房建筑股仍持谨慎立场，“如果该类股在没有进一步降息的条件下显著上涨，我们将对它们持看空立场。”

　　周二美股大幅攀升，此前联邦公开市场委员会(FOMC)将联邦基金利率下调了0.5%。昨天道指的涨幅创下近五年来新高。标普500指数增长约3%。住房建筑

　　周三早盘建筑股继续攀升。截至美东夏令时上午11:15，Toll Brothers Inc.(TOL)的股票增长4%，D.R. Horton Inc.(DHI)涨7.1%，KB Home(KBH)增6.9%，Hovnanian Enterprises Inc.(HOV)涨5.2%。昨天HOV的涨幅超过28%。

　　史蒂文森表示，因联储降息幅度超预期已使美国房产市场摆脱了更多不利消息的困扰而感到欣慰。

　　根据RealtyTrac公布的一份月度报告，过去一年中放弃赎回权文件的数量已增长一倍以上。RealtyTrac的首席执行官詹姆士-萨卡希奥(James Saccacio)表示：“本月放弃赎回权文件的增长可能意味着新一轮增长的开始，因为大量的次优可变利率贷款将重新设置。”

　　周二全美房地产经纪商协会(NAB)表示，九月的月度信心指数平了1991年创下的历史最低记录。

　　周三晨商务部宣布，八月份美国的房屋开建和营建许可数字均出现下滑，对季节性因素做出修正且折合成年率的数字都创下1995年以来的新低。

　　史蒂文森指出，除供应过剩、信贷标准提高、放弃赎回权和

　　这位分析师指出，受抵押贷款事务和犹豫的购房者取消合同以求获得更好待遇的影响，预计订单放弃量可能加速增长，至于建筑商方面，它们正在推出以降价和其他促销手段为特色的营销活动，以求吸引犹豫的购房者。

　　购进的时候到了？

　　史蒂文森称，经济衰退是另一个风险，但如果联储继续积极降息，对利率敏感的住房建筑商仍值得“买进”，即使房产市场的整体状况依然疲软。

　　这位分析师指出，即使没有出现持续的降息或建筑领域的杠杆收购，“我们仍可观察到少数几个推动因素”。此外，史蒂文森表示从三至五年的角度而言他青睐建筑股，但前提是不出现经济衰退，即使“投资者在未来几个月内将发现更具吸引力的进入点”。