SAP第四季销售成长不足 股价重跌10%

　　【MarketWatch伦敦1月12日讯】周五，世界知名企业软件开发商SAP(SAP)的股价重跌近10%，这主要与SAP第四财季的特许销售没有达到分析师的预期有关。美国市场 -- SAP最主要市场之一 -- 的销售成长不足。

　　周四晚，总部位于德国的SAP在一份初步的季度业绩报告中指出，软件特许销售额 -- 衡量软件企业未来成长的一个重要指标 -- 增长7%，至12亿6000万欧元(约合16亿美元)，较市场的普遍预期值低约1亿欧元。

　　成长不足在美国市场表现得尤为明显，这一市场的销售仅增长4%，明显低于上年同期的15%。如果计入汇率波动因素，美国市场的销售实际上没有增长，而分析师对此的成长预期高达20%。

　　现在SAP已将2006年软件营收的成长预期由早先估计的15%至17%调降为约11%。SAP还称，预计年运营盈利将增长0.6%至0.7%，而不是先前估计的0.5%至1%。去年十月，SAP曾预警营收只能达到预期范围的下限。

　　美林

　　午后，SAP在法兰克福上市的

　　SAP已感受到甲骨文侵略性定价策略的压力。上个月甲骨文(ORCL)也公布了财报，其销售同样没有达到预期。当时甲骨文宣布，第二财季的新特许销售额增长14%，低于公司预期的增长15%至20%。

　　SAP表示，将在1月24日公布第四季完整财报时披露销售成长不足的更多细节。

　　上述疲软业绩表明：SAP在保持相对甲骨文

　　JP摩根的分析师约翰-塞格里奇(John Segrich)向客户透露：“甲骨文似乎在价格上更具侵略性，而且它进行的收购也更多，这迫使SAP在定价上采取更为积极的立场。”

　　依据地区划分，SAP的美国销售最为疲软。SAP面临的一个主要结构性挑战是必须找到弥补美国市场 -- 曾是SAP最主要的成长驱动器 -- 成长放缓的途径。

　　法国兴业银行的分析师表示：“业绩成长对SAP提供新技术和打入新市场能力的依赖性正不断增长。”

　　兴业银行还称，与三位主要竞争对手：IBM(IBM)、微软(MSFT)和甲骨文相比，SAP是唯一一家没有垄断性业务的公司，无力为持续的收购提供资金，何况软件市场的定价压力正在持续增长。

　　JP摩根的塞格里奇指出，他还知道SAP在美国政府和金融服务业的销售“非常疲软”，此前SAP已再次对美国的销售团队进行重组。

　　与此同时，SAP在欧洲市场的表现良好。与其他券商相比，高盛证券对SAP的看法更为乐观，虽然高盛分析师在获悉SAP美国销售欠佳后将其股票评级从“买进”降至“中立”。高盛认为，SAP已为从新推出的服务定向型结构平台和新产品中获得实际利益做好了准备。

　　目前SAP正在开发一种新一代软件产品，其基础是一种被称为企业服务定向结构的工业标准，与竞争对手的产品相比，SAP新产品的适应性将更强，可沟通性也更好。

　　但是，高盛分析师指出，随着分析界调降财测，SAP股票的溢价 -- 迄今为止其主要支撑来自强劲的成长 -- 可能在近期内缩减。因此，高盛预计SAP将以更谨慎方式来预测未来的财政业绩。