转让传言推动 Home Depot股价大涨5%

　　【MarketWatch芝加哥12月1日讯】周五午盘，Home Depot Inc.(HD)的股价大涨近5%。稍早时有报导称，美国两家最大的私营股权投资公司准备报价1000亿美元收购这家家装产品零售业巨头。

　　根据CNBC和《纽约邮报》的报导，总部位於德州Fort Worth的Texas Pacific和总部位於纽约的Kohlberg Kravis Robert & Co.正在策画这场交易，如果交易成功，这将创下美国企业杠杆收购历史上的最高记录。截至发稿时止，这两家收购公司都没有对上述报导发表评论。

　　根据《亚特兰大宪法报》的报导，Home Depot财务长罗伯特-纳德利(Robert Nardelli)对上述传言并不感到吃惊。在周五於亚特兰大举行的Cobb县商会聚会上，纳德利指出，市场认为一些公司将收购另外一些公司是很寻常的事情。

　　《亚特兰大宪法报》指出，纳德利在聚会上表示：“现在我们正在经营多家原不属於我们的公司。”显然，他指的是近年来Home Depot已收购了不少的公司。他还称：“也许有一天其他公司也会看上我们公司。”

　　Home Depot表示，公司不会对市场的并购传言做出回应。

　　但是，纳德利评论道，上述传言是“一件令人分心的事情”，他将专注於公司的经营。

　　今天早盘，总部位於亚特兰大的Home Depot的股价一度增长近5%，目前其涨幅稍减，至39.06美元。根据这一价格计算，Home Depot的市值约为806亿4000万美元。

　　过去两周中，由於市场有关私营股权投资公司看上Home Depot的传言不断升级，Home Depot的股价已增长约10%。尽管如此，Home Depot目前的股价仍低於今年三月份创下的52周内最高值：43.95美元，较五年前的股价低44%。

　　分析师的怀疑

　　一些分析师表示，由於本次收购的规模如此之大，他们很怀疑交易能否获得成功。

　　他们估计，如果达成交易，交易的价格约合每股45美元。

　　虽然通常情况下，私营股权投资公司收购的是那些现金流很少而负有大量债务的公司，但分析师认为，Home Depot的一项

股票回购计划将使其债务达到很难担负的程度，这还没有考量到获得如此多贷款的难度。目前HD的债务约为81亿美元。

　　保德信证券的分析师马克-罗文(Mark Rowen)在一份研究报告中写道：“如果如此规模的交易最终结出硕果，我们将感到非常惊讶。我们认为Home Depot的现金流不能支撑如此高的债务负担。”

　　去年，Home Depot的运营产生的现金流约为65亿美元，资本开支约为39亿美元，其中多数用於开设新店和翻新老店面。

　　罗文表示，即使Home Depot推迟新店开设计划，公司仍不能产生足够的现金流来偿还债务。

　　这位保德信分析师认为，一位Home Depot的高杠杆收购者至少必须筹集到70亿至80亿美元的自由现金，“我们认为这实在是太高的。”

　　但是，德意志银行的分析师麦克-贝克尔(Mike Baker)认为，这一交易是可行的，其假设性前提条件是Home Depot售出

房地产然後以每平方英尺75美元的价格租回这些房地产。目前Home Depot经营着约2000家店面。贝克尔估计，HD拥有其中约87%店面的所有权。

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