UBS以成长放缓为由调降建筑股财测

　　【MarketWatch波士顿4月24日讯】周一，瑞士银行(简称UBS)宣布调降对多家住房建筑商的盈利预期，理由是几家建筑商刚削减了房屋交付量预期目标，这意味着美国住房市场将进一步降温。

　　UBS分析师玛格丽特-薇兰(Margaret Whelan)在一份研究报告中写道，“市场早已料到的住房市场降温终於降临到我们头上。”她指出，最新的新屋销售数字较去年七月创下的 最高值下降21%，新的抵押贷款申请量较去年六月的峰值下降23%。

　　她同时指出，不同地域市场的状况存在一些差异，一些住房建筑商公布的房屋订单成长数字就体现了这种不均衡。

　　薇兰表示，它对房屋市场的长期预期是“一次软着陆”，1994至1995和1998至2000年间的市场调整将重演，这两个时期的新屋销售较20个月内的最高值均下降20%以上。

　　这位分析师还称，“但是，需求更为急速的下滑 -- 过去8个月下降了21% -- 迫使我们重新思考市场的近期前景。鉴於上年同期的数字非常高，加上某些热点市场的销售增长，实际整体需求的降幅可能超过我们的预期。”

　　尽管如此，UBS预计大型公共建筑商有能力透过夺取小型地区性公司的业务来增加自己的市场份额，虽然建筑市场的整体活跃度有所下降。

　　薇兰将住房建筑股2006年的每股盈利年成长率预期降至14%，将2007年的相关数字降至4%，她同时还调降了几支建筑股的目标股价。

　　她指出，“关键问题是新屋销售何时进入高台期，何时才能再度加速增长。鉴於这些转变点存在不确定性，我们更青睐那些订单状况良好，财政业绩的可预见性更高，社区数量加速成长和拥有活跃

股票回购计划的建筑公司。”

　　薇兰称，她在大型建筑股中的新首选股是D.R. Horton Inc.(DHI)、KB Home(KBH)和Pulte Corp.(PHM)，小型股中为Beazer Homes USA Inc.(BZH)、Meritage Homes Corp.(MTH)和Standard Pacific Corp.(SPF)等公司的股票。

　　依照预定计划，Pulte、Beazer、Meritage和Standard Pacific都将在本周稍晚时公布刚过去财季的盈馀报告。

　　截至周一美东时间下午3:30，道琼斯住房建筑股指数下跌1.6%。