通用汽车准备重新发布GMAC近两年财报

　　【MarketWatch旧金山3月29日讯】周二盘後，底特律汽车巨头通用汽车(General Motors Corp.)(GM)向美国证管会提交了2005年年度报告。这家已经多次推迟发布年报的汽车生产商宣称将重新发布General Motors Acceptance Corp.从2003年到2005年第三季度的财报。

　　通用汽车的做法主要是为了解决GMAC存在的簿记问题。否则，通用透过出售给GMAC主要股权来融资的计画就可能受挫。

　　同时，此举也是为了缓解GMAC面临的信贷评级压力，否则可能对该部门的“持续运营构成威胁”。

　　债信评级降至“垃圾”级

　　去年，通用汽车的企业债信评级被调降至“垃圾”级，市场份额也不断萎缩。

　　市场对通用的做法早有预期。该公司曾经在3月16日宣布，公司在内部调查中发现，GMAC的抵押贷款部门Residential Capital Corp.产生的现金流存在计算问题，并可能因此而重新发布该部门财报。

　　“我们发现了一些需要错误，一旦发现，我们就要采取行动来更正这一错误，”通用汽车发言人吉娜-普罗亚(Gina Proia)指出，“我们已经更正了所有错误，并在今天提交的报告中对此做出了说明。”

　　若无法在月底前发布年度报告，该公司将遭受更沉重的打击，因为这麽做就等於违背了300亿美元企业债券的期限。

　　通用汽车指出，重新发布的财报中，ResCap抵押贷款部门的一些运营现金流将更正为投资现金流。

　　但修正不会影响通用汽车、BMAC或者ResCap的合并所得声明，公司的现金收执平衡状况，以及任何一个时期的净现金流。 同时，通用汽车运营部门的现金流也不会受到影响。

　　存在的风险

　　Burnham Securities分析师大卫-希里(David Healy)并没有对通用重新发布财报一事感到过於惊讶，他指出，这可能是通用汽车在准备售出这一金融部门前的预热动作。

　　“这不过是一个微不足道的簿记问题，不过很能够吸引人们的眼球，”他指出，“同时，这麽做还为售出GMAC扫清了障碍。”

　　通用在10-K表格中发布预警称，该公司可能无法售出GMAC的控股权或者对ResCap进行重组，并指出，“即便第三方收购了GMAC控股权，或者ResCap完成了重组，但是GMAC的债信评级仍然无法摆脱通用评级的影响，ResCap债信评级也无法保持在投资级。”

　　通用指出，若不对GMAC实施战略性调整，该部门对资本的控制能力将受到“严重束缚”，基金成本将大幅增加。“由於资金成本没有竞争力，资本回报率必然降低，盈馀和股息都会大幅减少。”

　　通用审计公司Deloitte & Touche LLP在10-K申请中表示，该公司的会计方式存在“实质性的缺陷”，因为有必要对现金流进行重新申报。

　　通用表示，公司“正在对这一缺陷采取各种补救措施。”

　　证管会看法

　　通用2005年10-K表格还指出，证管会已经对稀有金属的交易问题展开调查。

　　发言人普罗亚称，证管会在近期展开了调查，但没有发表其它看法，仅指出通用正在全力配合证管会的调查。

　　昨日盘後，通用股价下跌18美分，至22.30美元，跌幅2%。

　　周二，通用汽车宣布将裁减数百名白领员工，以挽救其陷入亏损的北美汽车部门。

　　本月初，该公司还将2005年亏损额修正至106亿美元，较一月份初步估计的86亿美元增加20亿美元。

　　该公司还准备裁减大约3万名员工，以减轻沉重的福利和

养老金负担。