高盛证券调升沃尔玛股票评级

　　【MarketWatch芝加哥1月24日讯】周二，高盛证券的一位分析师宣布，调升零售商沃尔玛(WMT)的股票评级，主要理由是沃尔玛争取高收入客户的战略为自己蠃得了更多的交易机会。

　　高盛分析师艾德丽安-莎皮娜(Adrianne Shapira)表示，今年能否成为沃尔玛的转型年还需得到证明，自己决定将这家世界最大零售商的股票评级调升至“超出市场表现”，高 於早先评定的“市场表现”，做为道指成份公司，沃尔玛的股价在近期价位上下滑的可能性有限。

　　很明显，投资者认可了莎皮娜的观点。截至周二美东时间上午10:45，在纽约证交所上市的沃尔玛

股票上涨56美分，至45.79美元，涨幅为1.3%。

　　莎皮娜指出，沃尔玛拓展高收入客户市场的努力类似於其他三家在各自市场已取得成功的业界巨头所做过的工作，这三家公司是

麦当劳(MCD)、Best Buy Co.(BBY)和沃尔玛墨西哥。

　　这位分析师在一份致客户的研究报告中写道，沃尔玛“高度关注行销、销售的投资回报和以运营为驱动器来促进业绩好转的策略正是对三位成功者的仿效。”

　　她还称，“我们认为，对这些案例的消息为沃尔玛提供了一份路线图。初步的迹象表明：沃尔玛的管理层正在正确的轨道上前进。”

　　从麦当劳身上沃尔玛学到了高度关注资本的投资回报，这种做法已为快餐业巨头麦当劳带来了滚滚财源。

　　沃尔玛从Best Buy那里学到了如何锁定特定消费者集团的技巧。

　　莎皮娜指出，沃尔玛对沃尔玛墨西哥坚定执行企业战略的仿效给她留下了深刻印象，这种经营策略已帮助沃尔玛墨西哥前执行长埃杜阿多-卡斯特罗-怀特(Eduardo Castro-Wright)荣升母公司沃尔玛部门的负责人。

　　但是，莎皮娜也承认沃尔玛面临巨大的挑战，“我们认为，推动销售成长和提高回报极富挑战性。”

　　风险之一是沃尔玛管理层预计已投资资本的回报率在2006年将下滑，至2007年时才会反弹。“许多因素可能进一步压制回报率，其中包括国际证券投资和开支压力，以及高

能源价格、公用事业方面的开支、维护成本和健保开支等。”

　　此外，店面执行不能协调一致仍然是一个大问题。莎皮娜很欣赏卡斯特罗-怀特解决棘手问题的能力，但她同时指出，怀特还有很多工作需要完成。

　　这位分析师表示，“表现最好和最差店面的差距很大，我们对各类新举措和新经营区域的组织持谨慎看法，这些都需要时间才能使店面的表现更趋一致。”

　　另外两个问题也让莎皮娜感到困扰，一个是行政管理和诉讼方面的风险，一个是国际销售的潜在性下滑。

　　她认为，“沃尔玛的庞大规模使它很容易成为诉讼和行政管理的目标，这可能对其业绩产生消极影响。”

　　莎皮娜还称，国际销售 -- 在沃尔玛的销售总额中占据约20%的比重 -- 仍然任重而道远：Asda在英国市场的持续竞争压力下实现了销售的连续增长，能否保持成长还需拭目以待；由於不久前新管理团队刚刚就任，日本西田百货 -- 沃尔玛已将其持股比例提高至54% -- 将面临繁重的整合问题。