股市没落 大摩合并股票债券部门

　　部分在股票交易和股票研究领域颇有知名度的高管人士纷纷落马

　　徐磊 每日经济新闻

　　“八老逼宫”的风波渐渐平息，历经内讧的大摩也正在悄悄地进行一场内部大重组。此次重组的重头戏落在了股票和债券两大部门的合并上，部分在股票交易和股票研究领域颇 有知名度的高管人士纷纷落马。

　　据一份内部备忘录显示，全球第三大证券业巨头摩根士丹利正在计划将其股票和债券部门的销售、研究和融资业务整合，以求降低交叉成本并提供更为完善的客户服务。

　　作为重组的一部分，现年46岁、曾任美国大宗经纪业务部门主管的Rich Portogallo将接替Shel Johnson出任美国

证券交易部门负责人，59岁的Johnson为大摩效力长达25年，其将在年底退休。此外，现任欧洲证券研究部门主管的Juan-Luis Perez将接替Dennis Shea出任公司全球证券研究主管。

　　大摩代理总裁克鲁兹、机构销售交易联合主管乔纳森和希尔在备忘录中写道：“经过重组，公司将能够找到和抓住新的业务机会，特别是我们能与客户在各类资产类别上进行更有效的合作。此外，我们期待通过消除重叠业务、提高技术平台效率等方面更有效地管理成本。”

　　将

股票和债券的交易、研究等部门合并，预示着大摩正在经历着一场业务结构上的巨变。目前，几乎所有的证券公司都是将上述两个领域分开，债券分析师专注于各大公司的信用等级，而股票分析师则集中于股票价值评估。

　　由于华尔街不断曝出欺骗误导市场的丑闻，美国监管当局2003年处罚了几大证券公司，并责令其将股票研究与投行业务分离。以大摩为例，尽管其拥有网络股板块最优秀的分析师，但也时常被指控出具带有欺诈性质或夸大过实的报告。但自从将股票分析独立出来后，各大证券公司又明显感到沉重的成本负担。

　　然而像大摩那样寻求将股票和债券部门合并以节约成本的做法，虽然并不多见但也绝非独此一家。此前，大摩的主要竞争对手高盛就先行一步将股票和债券等固定收益部门进行整合。细细分析，两大行业巨头相同举措的背后隐约透露出这样一个敏感信号：客户的证券交易范围已日趋扩大，并逐渐向债券倾斜。

　　自从2000年3月互联网泡沫破灭、并拖累整个股市陷入低迷以来，金融市场就一直被固定收益证券所主宰，简而言之就是被债券所统治。在过去4年中，道琼斯指数有3年是下跌的，而今年到目前为止，道琼斯指数也只是与去年基本持平。为了提升投资回报，投资者们开始寻找股票的替代品。

　　这种现象在顶级证券公司身上有着最好的注脚：债券部门的管理人士平步青云、步步高升，而股票市场部门的一些元老却不得不卷铺盖走人。同时那些在债券市场占据优势的公司表现也会好于其他同行。

　　同样在大摩，固定收益部门主管克鲁兹坐上了公司的第二把交椅，而股票部门前主管潘伟迪以及海文斯则在一片混乱之中黯然出局。当债券界元老麦晋桁今年6月出任公司董事长兼CEO后，更是将这一趋势推向了极至。如此看来，大摩此番的大调整也就不难理解了。

　　麦晋桁时代大摩新政 重整经纪部门

　　7月28日，大摩女执行总裁佐伊·克鲁兹在致个人投资分公司员工的一份备忘录中称，未来几个月内，公司准备裁掉其1万多名经纪人中业绩排名最后的1000人。此外，大摩还计划减少以招聘新经纪人为目的的培训项目，转而聘用经验丰富的行业老手。作为重组计划的一部分，大摩还宣布，经纪部门现任负责人约翰·谢菲尔将在年内离开公司。

　　出售飞机租赁业务

　　摩根士丹利一改今年早些时候欲剥离并单独推发现金融服务公司上市的初衷，确定将保留这个

信用卡业务，公司新任首席执行官麦晋桁8月17日对外宣布了这一消息。与此同时，大摩董事会还批准出售旗下长期低迷的飞机租赁业务，此举将在第三财季产生一笔10亿美元的税后费用，这也是麦晋桁自6月30日上任以来的首个重大业务重组举措。

　　大摩厚资酬三前高管

　　美国著名投资银行摩根士丹利23日在提交给美国证券交易委员会的一份文件中说，它已与公司3位前高层管理人员签订协议，准备向他们支付数额不等的资金。

　　这3位前高管分别是摩根士丹利前总裁斯蒂芬·纽豪斯、机构证券分部前总裁兼首席运营官维克拉姆·班滴和机构资产分部前负责人约翰·黑文斯。根据协议，摩根士丹利将付给纽豪斯1740万美元，班滴和黑文斯将分别获得900万美元和790万美元。

　　纽豪斯等3人于今年4月辞职离开摩根士丹利，当时正值该公司内部斗争愈演愈烈之时。纽豪斯等3人的离职使摩根士丹利遭到非议。