导读：诺贝尔经济学奖得主保罗-克鲁格曼(Paul Krugman)在《纽约时报》5月29日A25版发表专栏文章称，不会发生大型通胀恐慌，当前对于通胀的担忧都是没有必要的，谈到通胀，唯一需要担忧的就是通胀恐慌本身。以下为文章概要：

　　突然间好像每个人都在谈论通胀。有些人甚至认为恶性通胀指日可待。市场可能注意到这些警告信息：长期政府债券利率上升，而促使该利率上升的因素之一可能是通胀担忧。

　　那么是否会发生大型通胀恐慌？我认为不会。我认为恐慌部分归因于政治因素而不是经济因素。

　　首先，当前经济不存在通胀压力，认识到这一点非常重要。现在，消费者物价指数比一年前低；由于高失业，薪资增长也已经停滞。通缩，而不是通胀，是目前的切实风险。

　　所以，如果物价没有上涨，为什么存在通胀担忧？有些人表示，美联储正在印刷很多货币，这肯定会带来通胀。还有人认为，预算赤字最终会促使美国政府利用通胀来削减债务。

　　第一种看法是错误的。第二种可能是正确的，但却不是。

　　美联储最近的确采取了前所未有的举措。更加具体的说，美联储从美国政府和私营部门购买了很多债务，并通过向银行提供额外准备金来购买这些债务。在通常情况下，这种做法会提高通胀：银行准备金增多后会增加放贷，推动需求增长，进而促使物价上涨。

　　但现在并不是通常时期。银行没有将额外准备金用于放贷，实际上，银行将这些资金又送回了美联储。因此，美联储根本都没有印刷货币。

　　那么，美联储此举是否迟早都会带来通胀？不会。比如日本央行曾经面临比我们现在更加困难的状况，日本央行1997年至2003年间购买了大量债务。但日本消费者物价指数没有上升，反而下降。

　　总之，当前很多关于通胀的讨论可以让人想到大萧条早期，即使物价在下降，很多有影响力的人仍都警告通胀风险。

　　那么，当经济复苏后，我们是否会经历通胀？持第二种看法的人认为，美国联邦债务可能超过GDP的一倍，而且美国政府最终会利用通胀来减少债务，即推高物价水平进而促使债务的真实价值下降。

　　过去曾经发生过这种事。比如，法国最终利用通胀削减了第一次世界大战期间的债务。

　　但当今世界很少有这种例子。过去20年间，比利时、加拿大和日本都曾经历债务超过GDP一倍的情况。美国在二战后也曾经历债务超过GDP的120%的情况。但这些国家的政府都没有利用通胀解决债务问题。

　　所以，是否有理由认为即将发生通胀？一些经济学家主张，温和通胀是一项深思熟虑的政策，可以鼓励贷款和减少债务负担。拿日本1990年代的情况而言，当时日本决策者没有等来通胀，现在美国政策制定者也不会等来通胀。

　　所有这些因素都引发了一个问题：如果通胀并不是真正的风险，那么为什么很多人仍认为存在通胀风险？

　　你可能已经注意到，有时候经济学家的看法存在分歧。当前这种情况下，经济学家的看法可能存在巨大分歧，而且很多通常情况下的规则也不再适用。

　　不过，当前通胀担忧几乎肯定与政治因素相关。减税引起的预算赤字并未引发经济学家担忧，但经济学家反对政府花费资金援助经济的举措。经济学家的目标看似是让奥巴马政府取消援助措施。但奥巴马总统不会让自己受制于经济学家的言论。美国经济仍深陷困难，政府有必要继续帮助经济。

　　是的，我们面临长期预算问题，我们有必要开始寻找长期解决方式。但如果谈到通胀，唯一需要担忧的就是通胀恐慌本身。(宁弦)

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