新浪财经客户端：改革红利有望催生牛市 三中全会受益股大起底

　　张小蓓

　　IPO暂停一年，让原本冷淡的并购与新三板市场变得异常火热。即将公布的扩容政策或会促使新三板市场受到企业与券商追捧。

　　“培训会没有新意，很多政策都已讨论好久。今天主要是动员，意义在于正式宣布新三板改革进入倒计时。”11月14日，参加培训会的西部证券(002673.SZ)场外市场部总经理程晓明向本报记者表示。

　　14日，全国中小企业股份转让系统有限公司组织的新三板“主办券商动员暨技术系统建设培训会”在京召开。证监会副主席姚刚、股转系统董事长杨晓嘉和总经理谢庚及各主要券商负责人等均参加会议。

　　业内人士预计，培训会召开完毕，新三板扩容政策最快将于本周发布。不过，程晓明认为政策发布时间说不准，但可以肯定的是12月将有企业挂牌，并预计挂牌企业数量约200家。

　　培训会议宣布，做市商系统2014年5月测试，8月将上线。有与会人士透露，新三板已接收全国范围内约220家项目申报，完成200家项目预审核，并对100家左右的项目进行意见反馈。

　　创新方面，股转系统已与各大银行建立战略合作关系，将针对新三板挂牌公司推出创新授信产品，贷款资金用途不做严格限制，甚至可以用于并购。

　　摸底情况显示，全国目前储备项目1800个，各券商上新三板专职人员人数接近1900人。但是转板制度并未提及。

　　新三板政策逐渐明朗，让更多企业包括拟IPO企业转向新三板市场。“我接触的几家之前打算上IPO的企业现在开始转向新三板。”南方某中小券商的投行人士告诉记者。

　　扩容政策即将发布？

　　14日召开的培训会，由谢庚介绍扩大试点的整体安排、股权公司的准备及对市场参与者的要求；各相关部门分别对业务制度与转让细则、投资者适当性管理要求、登记结算业务制度及结算细则等方面进行详解；交易支持平台数据与登记结算数据接口也由相关人士介绍。下午，主办券商约80名高管参观全国股份转让系统公司并座谈交流。

　　业内人士预计，十八届三中全会结束，即召开新三板全国培训会，扩容政策公布已是箭在弦上。事实上，各家券商早已开始非试点园区的申报工作。“证监会10月就开始接受非试点地区企业的电子版材料，并有预反馈，只是暂时不能挂牌。”上海一家券商新三板业务负责人透露。

　　多位人士也表示早已在做外围地区的企业申报工作。

　　此外，某中小券商新三板人士认为简化流程、提高审批效率是必然，这样才能把新三板的平台做大做稳。其预计，接下来将进一步完善规则及发行细则等相关内容，包括丰富市场产品，推出优先股、私募债、可转债等其他交易品种。

　　某从事新三板业务的律师表示最期待的是细则。“如做市商制度的细则，新的交易制度等。”该律师表示。

　　券商看中企业潜在业务

　　新三板扩容的同时，各券商也加紧跑马圈地。“我们正加紧培训。”一家中小券商新三板人士告诉记者。

　　目前券商并不能从新三板项目获得丰厚回报，每个项目的中介费用不超过100万。但这并不妨碍券商在新三板领域的争抢。“新三板市场收入和支出不成正比，大家看好的不是挂牌这点钱，瞄准的是后续服务。持续督导每年10万，以后这家企业不管是定向增发、IPO、转板、发债都是囊中之物。”南方某券商人士说。

　　该人士表示，券商与企业在合作过程中建立联系，后续服务上很少有更换的，否则成本太高。据华融证券赵奎测算，新三板的主要收入来源于做市商的利差收入，5年后有望超百亿。

　　随着政策的逐渐明朗，及IPO尚在闭闸，部分拟IPO企业开始转向新三板，包括撤单IPO企业，如折戟IPO市场的四维传媒9月底在新三板挂牌。

　　“我们接触几家企业都表示IPO排队太久，先上三板再等机会。”上述券商人士告诉记者，因为没有业绩要求，每家券商手里储备数十家。

　　“尽管很多因素影响企业上新三板的积极性，但由于具有包容性——政府补贴、股权激励、PE施压、融资等，都成为新三板的吸引力。”华中某券商新三板人士表示。

　　程晓明预计，2014年挂牌企业数量将达1000多家。而部分券商的新三板中介费用开始有所提高。

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