刘宝强

　　[ 未来，在全国性场外市场建立起来之后，如何通过交易制度上的安排，提升市场的活跃度？或是摆在监管层面前的一大难题 ]

　　近来，“新三板”试点范围扩大的消息在坊间流传开来，消息称“新三板”试点扩容方案已经获批，除目前的北京中关村外，试点范围可能扩大至上海、天津和武汉等地。

　　“扩容方案还在制定讨论中，有关方面这两天就要开工作会议，估计有许多事情要宣布。”北京一家券商“新三板”业务部负责人对《第一财经日报(微博)》记者表示，为提升未来全国性场外市场的流动性，有关方面近期可能会讨论“放宽股东人数限制”等事项。

　　扩容无悬念

　　此前，市场传言“新三板”试点范围扩大，要增加上海张江高新园区和武汉东湖高新园区为“新三板”扩容园区。当时西部证券代办股份转让部总经理程晓明曾对记者表示，这不算扩容，因为这两个高新区，都是和中关村园区一样，是国家高科技示范园区，这两个园区本来就应该享受中关村园区享有的待遇。不过，这一次“新三板”将增加三个园区，将另外增加天津滨海新区。

　　对于未来采取“成熟一个批准一个”继续扩大试点范围的方式，有投行人士指出，所谓“成熟”有何标准，目前监管部门并没有给出一个标准。目前全国有88家国家级高新区，如果每次批准两三家，短时间内不会全部获准参与“新三板”试点。

　　“之所以以渐进式的方式扩容，主要是目前A股市场较为低迷，若扩容一步到位，管理层担心会给市场带来太大冲击。”一家券商“新三板”业务负责人对本报记者表示。

　　统计数据显示，从2006年至2010年，“新三板”每年平均新增挂牌公司16家，平均每月1.3家；2011年新增“新三板”挂牌公司23家，平均每月近2家；2012年上半年新增挂牌公司25家，平均每月4家。从数据看，近年来“新三板”挂牌公司扩容趋势有所提速。

　　国泰君安证券(微博)一位分析师曾预计，未来2~3年，挂牌公司数量有望接近4000家，是沪深两市公司数量的1.5倍；就远期来看，“新三板”挂牌企业数量有望超过1.5万家。

　　不过，一家券商“新三板”业务负责人对记者表示，按目前券商的工作速度，很难实现上述目标。如目前济南高新区备战“新三板”的工作较为顺利，也不过20多家企业通过券商内核。

　　券商一条龙服务

　　“‘新三板’扩容，将扩大我们的业务链，券商负责‘新三板’业务的投行部门未来将对企业提供‘一条龙’服务。”北京一家券商“新三板”投行业务负责人对记者表示。

　　目前有不少券商的“新三板”业务搞得风风火火，不过，除了申银万国(微博)证券的“新三板”业务部，其他券商的这类业务目前仍处于亏损的状态。上述券商“新三板”投行业务负责人表示，公司在较大的高新区都有常驻工作人员，这些工作人员对园区内的企业非常熟悉。

　　“如果‘新三板’扩容，券商不但以后做投行业务，还可以从事做市商、直投等项业务。”该负责人表示，对于这些需要资金处在成长期的小企业来说，券商未来可以提供比较全面的服务。

　　如何提升流动性？

　　此前，本报记者在上海、天津、济南、武汉等地的场外市场调查的情况显示，区域性场外市场普遍交易冷清，存在较大的流动性问题。未来，在全国性场外市场建立起来之后，如何通过交易制度上的安排，提升市场的活跃度？或是摆在监管层面前的一大难题。

　　6月15日，证监会召开新闻通气会，发布了酝酿六年的《非上市公众公司监督监管办法(征求意见稿)》，并公开向社会征求意见。根据该征求意见稿，股份有限公司成为非上市公众公司后，其股票可以在依法设立的证券交易场所公开转让，向特定对象发行或者转让后股东可以超过200人。

　　此前，证监会相关部门负责人曾表示，股东人数可超过200人，将提高“新三板”参与度从而提高“新三板”的市场流动性。而程晓明对记者表示，这次“新三板”扩容，可能会包括交易人数突破200人限制安排。

　　上述券商“新三板”业务负责人对记者透露，近日证券业协会将会同各主办券商一道在大连召开代办系统2012年第二次工作会议，可能会讨论通过“放宽股东人数限制”等方面的重要事项。