新三板将在北京设独立交易所，证监会已经与北京市政府签署了相关协议。新三板制度改革最快可能在6月落实，今年三季度有可能会实现扩容。

　　■本报记者 马会

　　4月9日，新三板个股表现强劲，东湖高新上涨逾7％，高新发展上涨约5％。这种强劲势头和新三板扩容加速有关，种种迹象显示，新三板扩容即将“守得云开见日出”。

　　扩容已成定局

　　最新消息显示，新三板扩容改革最新方案，已经上报国务院。3月底，国务院领导调研新三板，算是为此定调。

　　同时，接近监管层的人士还表示，新三板将在北京设独立交易所，证监会已经与北京市政府签署了相关协议。新三板制度改革最快可能在6月落实，今年三季度有可能会实现扩容。虽然新三板试点扩容方案未定，但新三板交易所人事已初定。

　　西部证券股份代办转让部总经理程晓明告诉中国经济时报记者，新三板已经没有等待审批的项目，目前基本已经确定下来。“2000年，证监会组织券商第一次开新三板会议，我作为券商代表做了发言，好多基本的东西那时候就定下来了。”

　　程晓明指出，新三板发展的两个核心问题是，改革交易制度和扩大园区试点。“已经明确了，交易制度就是做市商制度，扩大园区试点也已经明确。”

　　金元证券场外市场部总经理陈永飞告诉中国经济时报记者，新三板在今年第三季度或第四季度将扩容。新三板企业的准入门槛是，在园区内，有一定销售收入，有自主产品和知识产权，合规经营的企业就可以挂牌，对利润和成长性没有要求。

　　下半年有望推出

　　在国务院领导调研的当天，证监会和中关村管委会在制作的展示牌中，提出五条建议，建立和完善各层次市场间的转板制度；做市商制度；监管层支持主办券商开展直投业务；开展挂牌企业股权激励试点；适度扩大合格投资者队伍。

　　上述内容一度被媒体解读为，这是监管层首次提出新三板发展的五条建议。然而，在程晓明看来，“这只是建议的展示牌，并不是新三板发展的核心内容。”

　　程晓明认为，转板制度既没有必要，也不可能推出。因为，新三板不活跃的主要原因是，“200人的股东限制，3万股的交易起点太高，不向个人开放，不是竞价交易。未来新三板发展的关键不是能否转板，而是自身的活跃性。”

　　对于监管层支持券商开展直投业务，程晓明持不同意见。他认为，券商做市商制度和直投业务一定要分开，这两项业务之间存在利益冲突。

　　“做市商制度是美国纳斯达克(微博)的核心。我也赞成挂牌企业股权激励，扩大合格投资者队伍。”程晓明说，“一般认为，保护投资者就是让投资者买到好公司的股票。事实上，这是误区，真正意义上的保护投资者，是让投资者以合理的价格买到股票，价格合理比公司好坏更重要。所以，不必担心对普通投资者开放新三板市场会为其带来风险。”

　　每年或将扩容500－1000家

　　据悉，新三板试点方案于2005年年底获批，2006年1月开板，已经运行了6年。由于严格的投资者限制和非连续竞拍的交易制度，市场并不活跃。

　　2012年年初，证监会主席郭树清提出由券商主导建设柜台交易市场，新三板未见踪影，市场情绪极度低落。2月底，郭树清视察新三板，各方希望重燃。3月底，国务院领导调研新三板，算是定调。

　　程晓明认为，新三板对企业没有准入要求，“提档线”没有意义，重要的是“录取线”。对于新三板企业来说，重要的不是准入要求，真正有意义的是扩容节奏。“预计新三板每年扩容规模将达到500－1000家，这是我们的希望，领导口头也这样表示。”

　　陈永飞说，他们在中关村和外地园区都储备了不少，中关村有20多家企业，外地的企业在做好股改，做好材料，开盘后就报进去。“资金流向影响不大，主要是定向增加，创业板企业成长性不及新三板，面上影响大，很多企业可以直接在这个平台上成交。”