证券时报记者 桂衍民 伍泽琳

　　新三板扩容在即，一些业务走在前面的主办券商凭借多年实战经验，对行业及企业类型的选择很有讲究。证券时报记者调查获悉，对于十大行业、十三类企业，国内7家主办券商推荐上三板时会比较谨慎。

　　证券时报记者从长江证券、国信证券、安信证券等7家主办券商了解到，这些券商都有意识规避或谨慎推荐高耗能、高污染、产能过剩、重复建设、劳动密集型、低附加值、低技术含量、无核心竞争力、企业普遍经营不稳定、持续盈利能力不确定等十大行业。

　　南京证券北京管理总部总经理尚文彦认为，主办券商推荐企业进入新三板时，应谨慎选择和推荐受国家政策性限制、不适合社会化融资或者股东范围不宜扩大的以及企业普遍经营不稳定、持续盈利能力不确定的三类行业。具体而言，就是要尽量避免推荐高耗能、高污染、产能过剩的行业，对国家宏观政策重点调控的行业和国家政策禁止外商进入的行业也要规避，此外，也要慎重对待经营风险较大的行业、尚未形成稳定商业模式的行业和一般服务行业。

　　信达证券投行部总经理徐克非也归纳了四类谨慎推荐行业：第一类为国家明令限期淘汰的产能落后、高耗能、高污染行业；第二类为普通化工行业，尤其是技术落后、污染治理难度较大的行业；第三类为一般性服务业，尤其是未开票收入较大的行业，如普通餐饮；第四类为《产业结构调整指导目录(2007年)》、《外商投资产业指导目录(2007年修订)》中淘汰类、禁止类或限制类产业等。

　　广发证券私募融资部认为，首先，新三板要谨慎推荐的公司与创业板公司较为一致。其次，由于现有的新三板规则对企业的规模又没有量化要求，因此在推荐“轻资产”行业的公司时更应慎重，对于一些行业盈利模式、生命周期需要慎重调查，其持续经营能力比成长性更应受到关注。

　　对于主办券商应慎重推荐上新三板的企业类型，徐克非总结了十三类，具体为：存在国家明令限期淘汰的产能落后、重复建设等项目的企业；管理层，尤其是主要负责人的诚信状况存在不确定的情形；财务管理混乱，内控制度不健全；近两年连续亏损；盈利主要来源于境外子公司或两头在外的公司；盈利主要来源于关联交易或少数几个主要客户；主营业务模式不确定或近两年主营业务变更的；实际控制人尤其是实际控制自然人投资产业众多；核心人员不稳定或存在不稳定倾向；产品质量不稳定，或曾受主管部门较重处罚的；存在重大诉讼、仲裁及未决诉讼、仲裁的；股权结构不清晰，曾存在委托持股、信托持股、工会持股、职工持股会持股等情形；产权不清晰。据了解，其他主办券商也有类似的慎重推荐对象的分类。