开板3年的“新三板”试点在规模、管理效益、以及价值发现功能三方面均取得了良好效果。

　　首先，试点企业初具规模。据了解，“新三板”吸引了一批优质的高科技、高成长企业参与试点。从总体试点进展情况看，实现了有效控制风险的试点要求，以投资为目的的交易成为中关村股份报价转让系统的主流。

　　其次，促进了试点企业规范管理和健康发展。统计显示，“新三板”挂牌公司2007年全部盈利，主营业务收入达33.8亿元，较上年增长40.4%；共实现净利润4.2亿元，净利润比上年平均增长82.6%。平均摊薄每股收益为0.33元，比上年提高了0.10元，同比增长44.2%；平均净资产收益率达到18.8%，较上年增加了5.6个百分点。2008年上半年，报价转让系统挂牌公司整体收入和盈利继续保持增长。28家挂牌公司共实现主营业务收入16.45亿元，平均每家收入5875万元，比上年同期增长40.03%；实现净利润1.48亿元，平均每家净利润530万元，比上年同期增长22.28%；平均每股收益0.10元，比上年同期提高11.11%；平均净资产收益率6.10%，略低于中小板2008上半年净资产收益率6.75%。

　　再次，“新三板”的价值发现功能和高效低成本按需融资的优势初步显现。截至目前，9家挂牌企业完成或启动了10次定向增发股份，共发行1.2亿股，融资4.66亿元，市盈率最高达到35倍，最低12倍，平均为16.38倍。其中北京时代科技股份有限公司挂牌至今已经完成了两次增发，一次融资5000万元，二次融资6615万元，增发价格分别为4元/股和4.9元/股。9家定向增资企业涉及机构投资人23家，风投15家，占机构投资人总数65%。

　　报价券商在此业务工作中也有不菲收获。中国证券业协会副会长邓映翎昨日表示，代办转让系统和创业板都是旨在为科技企业服务，前者服务对象主要是针对创业初期的企业，而创业板主要为成长性的高新技术企业服务。在制度上，我国106家券商中在代办转让系统具有报价资格的券商有26家，还有12家取得了预备资格。报价券商通过对公司调查和推荐，并在上市后实行监管。这一结合提高了报价系统和公司的质量。

　　可见，“新三板”的价值发现功能和高效低成本按需融资的优势逐步显现，在为企业直接融资搭建平台的同时，也为创业投资机构的退出开辟了一条通道。(张媛媛)

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