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三板新老公司两重天 退市公司继续腐烂


http://finance.sina.com.cn 2004年11月13日 11:04 四川在线-华西都市报

  最近,不断有读者打进热线电话,要求本报报道三板的相关消息。我们发现,关注三板的投资者越来越多,这有两个原因,首先,按现行规定,退市公司最后的落脚处就是三板。其次,今年以来,三板和主板的联动性增强。三板上,几毛钱的仙股成群,拉低了主板ST股的价格,主板的ST股同样出现“仙股化趋势”。本周是三板公司披露三季度报告的密集时间,本报今日集中报道三板公司的现状以及投资机会。

  >>>三板业绩

  老公司“绩优”退市票全亏

  从11月4日开始,24家三板公司中,除九州、国嘉和鑫光3家公司外,其余的21家上市公司陆续披露了今年三季度季报。总的来看,三板公司的业绩总体情况比较糟糕,老公司小有盈利,属于三板的“蓝筹股”,但与主板部分高成长公司相比,增长潜力相当有限。从主板退市的三板上市公司的情况还在继续恶化,多数公司停业,无任何收入,重组也没有实质性进展。

  9家老公司有大自然等8家公司盈利,只有上海国实一家亏损,8家赢利的公司前三季度平均每股收益0.074元,每股收益超过主板公司平均水平的有两家,分别是广州日报控股的清远建北,前三季度每股收益达到0.22元,另一家广建每股收益0.18元。京中兴等4家公司几乎是微利,每股收益就一两分钱,甚至几厘。

  15家从主板退市的公司,除3家没有公布季报外,其余的12家公司全部亏损。这12家公司1-9月平均亏损0.22元/股,粤金曼和鞍一工同时并列冠军,每股收益为-0.57元。巨额的财务费用等非经营性因素造成了退市公司的持续性亏损,现行制度下,退市公司不能破产,除非债务人豁免,达成债务重整协议,沉重的财务负担才有可能得以解除。可惜的是,迄今为止,还没有一家退市公司明确宣布债务得到豁免。

  >>>季报点评(一)

  老公司鹫峰具有投资价值

  三板交易的老公司普遍规模较小,不能公开募集股份,融资渠道比较窄,因而发展缓慢。今年1-9月,京中兴等少数公司的收入、利润小有增长,大自然等部分公司反而不及去年,净利润略有下降。下面,分别介绍重点公司的情况。

  大自然增收不增利

  大自然像“王小二过年”,一年不如一年,1-9月每股收益为0.077元。

  大自然受到双重挤压,一方面是主导产品DVD光盘、CD-R可录光盘的市场价下降,另一方面,产品原材料PC价格大幅上涨,成本大幅上升。体现在财务报表上,1-9月销售收入达到1.98亿元,同比增长15%,净利润却从去年的989万元下降到今年的741万元。

  大自然今年上半年冲击主板失败后,股价一泄千里,6月14日股价还高达7.72元,昨天收盘只有3.47元,价格跌掉4.25元,跌幅达到55%。

  鹫峰收入快速增长

  在三板的老公司中,鹫峰的三季报是少见的亮点,公司经营正在好转。

  与上年同期相比,今年1-9月,鹫峰主营业务收入同比增长19%,净利润同比增长8.8%。主要得益于主导产品苗木和饮料销售增加及毛利维持在较高水平。与以前年度的亏损相比,今年1-9月每股收益0.017元,三季度每股收益0.0005元,尽管盈利金额很少,至少让投资者看到一线希望。

  国泰君安的研究人员认为,公司目前的股价具有一定的投资价值。到昨天收盘,鹫峰现价1.81元。

  长白季节收入取胜

  长白前三季度每股收益0.12元,第三季度就取得了8分的每股收益。

  1-9月,公司主营业务收入和净利润都有大幅度提高,尤其是实现净利润770万,主要是子公司“沈阳电子应用”完成了一批军工产品订单,实现收入1862万元,该收入有较大的偶然性,不是市场型持续性增长。此外,长白本身的经营状况没有好转迹象,到今年年底,经营状况也不会有根本改善。

  >>>季报点评(二)

  退市公司继续腐烂

  登陆三板的退市公司的情况今年没有丝毫好转,还在恶化。据证券业协会规定,主办券商必须对股份转让公司的定期报告发布分析报告。从券商分析报告的字里行间,透露出退市公司的窘迫景象,好一个惨字了得。它们面临三大难题:第一,丧失基本的盈利能力。因缺乏流动资金,无法启动生产,即使有下属公司的少量收入,还填不平管理费用等日常开支。第二、背负大量难以支付的债务。退市公司普遍背负大量的银行贷款或担保债务。第三、重组无实质性进展。退市公司的黑洞巨大,动辄数亿,机构重整公司所花的资金可能超过申请新公司上市的成本。壳价值大打折扣,从三季报公布的情况看,没有一家公司公布重组有进展。

  退市公司的股价普遍仙股化,最低的金田只有0.37元,从公司恶劣的基本面看,股价还有下跌空间。

  银山化工沉疴难起

  银山化工三季报令人失望。前三季度,公司亏损5388万元,每股收益-0.47元,第三季度每股收益-0.19元。净资产为-3.71亿元,每股净资产为-3.25元。

  银山化工从2002年下半年开始,全部生产设施分别出租给乐至兴乐化工等单位租赁经营,公司长期无主营业务收入。目前,公司运作仅靠租金收入维持,但租赁收入不能补偿折旧、财务费用等成本支出。截至昨天收盘,银山化工的转让价为0.62元,股价仍有较大下跌空间。

  粤金曼亏损0.57元

  粤金曼1-9月每股收益为-0.57元。合并报表显示,前三季度主营业务收入717万元,主营业务成本938万元,主营业务利润为-220万元,前三季度的财务费用为7195万元,与去年基本持平,净利润额为-7651万元。

  由于年年亏损,股东权益为-14亿元,公司还存在着大量的对外担保和诉讼,如无特殊政策,进行资产重组的难度极大。

  北方五环经营状况差

  北方五环公布的三季报显示,1-9月每股收益为-0.08元,第三季度亏损3分。

  2004年以来,公司各项业务处于停滞状态,主营业务收入为0,已经基本丧失了盈利能力。目前公司每股净资产为-0.29元。报告期内,北方五环未达成任何实质性重组意向,重组没有进展。 记者林兰

  >>>三板周评

  反弹昙花一现不宜参与

  本周大部分时间,三板市场延续前期的震荡走低格局,只是在本周三出现了久违的反弹行情。

  周三,三板市场出现大面积反弹走势。除了海国实5及华凯3小幅下跌外,其余个股不同幅度地反弹,海洋3等个股报收涨停。业内人士认为,三板市场反弹,与当日主板强势上涨密不可分,属于被动跟风性质,并不是市场资金的主动攻击行为。因此决定了其持续反弹力度非常有限。

  果然不出所料,周四,三板市场冲高回落。周五,三板市场再次陷入低迷局面,6涨10平11跌。共成交90万元。

  分析师建议,很多三板公司基本面非常差,不排除后市再创新低的可能。即使再度出现短线反弹,投资者也应该保持谨慎,不宜参与三板市场的反弹行情。

  记者林兰






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