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闽发证券有限责任公司
关于北京理工中兴科技股份有限公司
2004 年第三季度报告的分析报告
根据中国证券业协会发布的《证券公司从事代办股份转让主办券商业务资格 管理办法》(试行)关于主办券商须对股份转让公司的定期报告发布分析报告，客观地向投资者揭示存在的风险的规定，我公司作为北京理工中兴科技股份有限公司(以下简称“京中兴”，系统挂牌代码：400006)的主办券商，特此发布本分析报告。
本报告主要依据京中兴公司公布的2004 年第三季度报告(未经审计)，对公司的主要情况进行客观分析并向投资者揭示其存在的主要风险，不构成对京中兴的任何投资建议。
一、京中兴的三季度的经营概况及分析
京中兴2004 年第三季度的报告显示，该公司的经营状况处于平稳运行状态，截止今年三季度，公司实现主营业务收入为16435.55 万元,比去年同期增长27.85%,实现净利润758.33 万元,比去年同期增长10.7%,公司主要收入构成及分析如下：
表一:公司各类业务收入简表 单位：万元
| . |
主营业务收入 |
主营业务成本 |
毛利率(%) |
|
报告期 |
上年同期 |
报告期 |
上年同期 |
报告期 |
上年同期 |
| 系统集成 |
3381.53 |
4975.59 |
2891.01 |
4462.45 |
14.51 |
10.31 |
| 办公自动化及IT 商品 |
11368.98 |
6258.88 |
10896.39 |
5858.62 |
4.16 |
6.4 |
| 环保产品 |
188.30 |
132.16 |
145.09 |
105.5 |
22.95 |
20.17 |
| 技术转让及服务 |
985.05 |
1386.66 |
231.54 |
170.71 |
76.49 |
84.82 |
| 其他 |
511．69 |
101．54 |
80．59 |
52．27 |
84．25 |
48．52 |
| 合计 |
16435.55 |
12753.29 |
14164.03 |
10597.28 |
11.05 |
16.91 |
从上表可知，公司今年的主要业务乃是系统集成及网络安全、办公自动化及 IT 商品、技术服务等；其中，办公自动化及IT 商品的营业收入虽比去年同期有较大幅度的增长,但考虑其大部份业务来自政府采购项目,毛利率比去年同期有所下降,所提供的毛利额也十分有限。公司上半年通过调整系统集成和软件产品的经营策略，在软件产品及服务方面，通过调低产品的服务价格，来扩大产品的市场份额；在系统集成业务方面，从提高业务质量和增加服务内容来贡固市场，此举在竞争激烈的软件业效果不太明显，系统集成收入比去年同期下降了32%，技术转让及服务收入比去年同期下降了29%，环保产品虽比去年同期有所上升，但规模有限。
二、公司2004 年三季度财务状况分析
表二:主要财务指标分析 单位:万元
| . |
报告期 |
上年同期 |
| 主营业务收入 |
16435.55 |
12854．83 |
| 投资收益 |
269.78 |
-23.13 |
| 营业利润 |
562.68 |
776.45 |
| 补贴收入 |
156.08 |
141．18 |
| 净利润 |
758.33 |
685.03 |
| 管理费用 |
1158.62 |
1121.30 |
| 营业费用 |
442.71 |
246.05 |
| 每股收益 |
0.0295 |
0．0267 |
| 每股经营活动产生的现金净流量 |
-0.161 |
-0.062 |
| 主营业务利润率% |
13 |
16.62 |
| 净资产收益率% |
2.8 |
2.10 |
| . |
报告期 |
2003年度 |
| 总资产 |
50415.59 |
47290.72 |
| 流动负债 |
15397.78 |
13231.59 |
| 净资产 |
33655.72 |
32897.40 |
| 每股净资产 |
1.31 |
1.28 |
上述公司的基本财务指标反映出：截止2004 年三季度末,公司的主营业务收入与去年同期相比有所上升，但由于主营业务利润率下降以及营业费用的增加导致今年前三季度的营业利润比去年同期下降了27.5%,从表一中可看出,办公自动化的营业收入11369 万元，占总收入的69%,毛利率仅为4.16%,提供的毛利额只有的472 万元,只够抵销营业费用。今年前三季度实现净利润758.33 万元,比去年同期略有增加,主要得益于公司在第三季度将持有的赤峰康健药业有限责任公司的全部股权(占总股本的 51.28%)予以转让,取得部份投资收益所致。
综上所述，公司在今年前三季度的经营状况大至正常，营业收入较去年同期也有所上升，但主营业务的盈利能力比去年有所下降，值得投资者注意的是公司的资产状况，公司无形资产与长期股权投资占公司总资产的较大份额，公司每年应摊销较大金额的无形资产及股权投资差额，且摊销年限较长，这对公司每年收益水平的提高形成巨大的压力。
闽发证券有限责任公司
2004 年11 月10 日
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