香港房地产股年内表现惊人 A股亦步亦趋_新浪财经

证券时报记者陈见南

独立经济学家谢国忠、财经评论员牛刀以及著名经济学家郎咸平是看空楼市的代表人物。近日，海通证券首席经济学家姜超也指出，房地产凛冬将至，在去杠杆的政策基调下，房贷增速将从历史高位大幅下滑，并导致地产销量和房价的下跌。

与此相反的是，香港内房股却频频大涨。昨日，恒生地产建筑指数收盘上涨1.68%，年内涨幅已经高达17.51%，排名港股行业涨幅榜第二位。恒生中国内地地产指数年内更是大涨超26%。

个股方面，昨日首创置业飙升超10%，中国恒大、合生创展、富力地产等6股大涨逾8%，花样年控股、宝龙地产、禹洲地产等10股涨超5%。内房股的年内表现更是惊人，雅居乐集团、中国海外宏洋集团、碧桂园等个股年内暴涨超50%，旭辉控股、融创中国、中国恒大、富力地产等个股大涨超40%。

香港内房股飙升的

三大原因

香港内房股频频大涨，或许与以下三个原因有关：估值低业绩好、资金推动和行业政策支持。

一是估值低业绩好。香港上市的内地房地产股票，普遍处于一个极度低估的状态，这也是万达商业要回归A股上市的重要原因。数据显示，在万达商业启动回归A股上市之前的最后一个交易日，万达商业的动态市盈率仅6倍左右，远低于A股相关个股的估值水平。彼时的估值，也基本上是内房股尚未启动时主要内房蓝筹股估值水平。

除了估值水平低，上市公司房企去年的业绩水平也好。以A股市场的上市房企为例，在已经公布年报的18家上市房企，有15家净利同比正增长；17公布快报的上市房企，16家净利同比正增长；64家公布预报的，有44家净利有望同比正增长。

二是资金持续南下。估值低业绩好固然非常重要，但没有增量资金的推动，股价也难以支撑其大幅上扬。随着沪港通、深港通的开通，香港市场正在得到内地资金的持续支撑。截至昨日，港股通合计吸金接近420亿元。

低估值的地产股或许正是资金净流入的主要目标，以融创中国为例，今年以来，在沪港通前十大活跃股明细数据中，融创中国合计净流入资金近5.8亿元（尚未计入没有达到披露水平的资金情况）。该股今年以来最高成交额8亿元，最低成交额仅为0.5亿元水平，日均成交额仅1.47亿元。

三是政策面支持。在两会期间，李克强总理在政府工作报告中提出，因城施策去库存。这意味着，目前房地产库存仍处于高峰的三四线城市楼市有望得到政策支持。事实上，内房股领涨的龙头品种，雅居乐、中国海外宏洋集团、碧桂园等，都是在三四线城市有巨大土地储备的上市房企。

值得一提的是，香港内房股大涨已经开始传导到沪深股市。昨日，A股房地产股出现明显异动，整体涨幅超过1%。粤泰股份、保利地产、新城控股等6股上涨超过3%，南山控股、中天城投、凤凰股份等10多只股票涨幅超过2%。值得一提的是，龙头品种保利地产、首开股份、招商蛇口、荣盛发展等均呈现小碎步上涨态势。而从年内市场表现看，新城控股、嘉宝集团、绵石投资、新湖中宝、北辰实业等股票涨幅亦超过20%。

内房股大涨意味着

房价会上涨吗？

通常来说，股价往往隐含着对未来的预期，股价上涨一般意味着对未来看好，反之对未来看衰。以房地产市场为例，地产股上涨，应包含对楼市未来的看好，反之，地产股下跌，应认为对未来楼市的看空。如果上述假设成立的话，内房股的暴涨，意味着市场看多未来楼市，房价下跌或将再度落空。

不过，正如经济学家总是错误预测中国房价涨跌，房价涨跌与股价涨跌的关系也是罗生门不断。比如，曾经楼价高涨的2009年至2011年，地产股却深陷楼市调控政策、股价回调不断；再比如，2011年至2014年期间房价处于下跌区间，地产股却止跌企稳。因此，仅仅凭借内房股暴涨，就说房价要涨，逻辑支撑是不够的，正如此前股价大跌时房价并未大跌一样。

002077

002133

600641

000040

600393

000537

600675

600732

000558

002146

601155

000534

600736

000667

600895

002285

002016

000069

002305

002244

600648

600173

000838

600639

600463

600663

002208

600606

600665

代码

粤泰股份

荣盛发展

新城控股

世联行

华侨城Ａ

外高桥

陆家嘴

天地源

A股地产股年报净利润增幅排名

简称

4539.29

15519.19

71842.21

17537.95

14514.23

34529.96

65545.82

1954.76

2519.22

410628.02

301922.85

7619.02

30711.28

66485.62

73500.68

74741.24

9361.32

655229.52

4328.14

138795.87

72255.32

8074.36

11130.79

61674.82

2814.87

264873.60

10761.81

784517.18

23032.81

年报/快报

净利润（亿元）

346.36

340.98

239.72

182.64

164.91

142.54

126.35

117.39

107.03

70.04

64.42

64.10

60.44

55.27

52.62

46.73

46.55

41.19

41.04

38.40

34.01

33.67

32.70

30.80

23.86

22.29

17.59

13.92

11.31

同比

增减

（%）

202.39

37.51

13.98

95.76

141.89

13.88

21.25

175.15

503.23

9.73

12.19

101.60

33.09

14.51

37.99

21.78

86.26

9.52

200.74

17.13

31.72

103.10

82.06

33.45

167.22

28.48

51.16

13.77

20.60

市盈率（倍）

年内

涨跌幅

（%）

-11.47

-2.21

0.81

2.20

3.44

2.97

16.74

0.00

17.07

38.64

-3.85

-5.76

2.17

1.75

4.74

4.28

9.35

-3.47

9.46

2.28

0.00

-8.69

-0.97

5.09

1.40

6.90

1.95

3.39

中小板指创3个月新高 7股“三低一高”有潜力

证券时报记者李千

近十余个交易日，大盘振幅收窄。自2月23日大盘触及近期高点3264点以来，上证指数持续在70点空间内上下波动。昨日大盘先抑后扬，盘中跌破3200点后获得支撑，尾市以光头阳线报收。中小板指昨日上涨1.34%,收报6808.17点，股指创3个月以来新高。震荡行情中，哪些小市值、低估值、业绩高增长的股票值得关注？

证券时报·数据宝从市值、估值、涨幅、业绩四方面寻找潜力股，具体筛选条件为：A股流通市值小于50亿元；市盈率低于行业均值两成以上；2月23日以来持续交易并且跑输相应指数；2016年年报、业绩快报公布的净利润同比增幅大于30%，或业绩预告预增且增幅区间中值大于30%。统计结果7只股票入围。

A股平均市盈率22倍

近日大盘各核心指数分化走势持续上演。昨日中小板指涨幅1.34%，收盘站上6800点，创去年12月12日大盘暴跌以来新高。2月23日上证指数震荡调整以来，累计跌幅0.74%，同期中小板指与创业板指逆市走强，分别上涨2.7%和2.65%。

各指数估值对比显示，目前深沪A股平均市盈率21.62倍，1月16日上证指数单针探底3044点时平均市盈率为19.96倍；创业板最新市盈率59.75倍，1月16日平均估值为53.44倍；中小板最新市盈率46.35倍，增幅超过一成。

与1月16日大盘下探3044点时对比，各行业估值变化迥异。28个申万一级行业中，仅采掘行业平均市盈率下降，其余27个行业市盈率均出现不同程度的增长。

增幅榜显示，交通运输行业平均市盈率由19.16倍增至23倍，增幅达两成，排名居首；有色金属、综合两行业位列第二、第三；此外，休闲服务、家用电器等行业市盈率增幅均超过15%。

7股“三低一高”

根据市值、估值、涨幅、业绩四方面筛选的7只股票分布于6个申万一级行业。其中，有色金属包含2只；电子、房地产、化工、农林牧渔、医药生物均有1只股票入围。

已公布年报的西藏珠峰，2016年净利润同比增长306.31%，最新市盈率30.08倍，远低于所属有色金属行业74.72倍的均值。股本规模看，目前股票流通股本1.58亿股，流通市值47.42亿元。2月23日以来，上证指数震荡下挫，微跌0.74%，西藏珠峰跌幅3.45%，跑输大盘。

流通市值44.58亿元的聚飞光电，根据业绩快报公布，2016年公司继续加强技术平台建设、加大研发技术投入，产品销售及市场占有率均保持稳定增长，综合盈利能力持续得到加强。受此影响，2016年营业收入与净利润同比增幅均超过五成。2月23日以来，在创业板指涨幅2.65%背景下，聚飞光电逆市下挫2.74%。估值角度看，该股最新市盈率44.02倍，低于电子行业均值26%。

“三低一高”股流通市值排名

市盈率

（倍）

2月23日

以来涨跌

（%）

昨日

收盘价

（元）

代码

简称

沈阳化工