本周市场并未延续反弹走势，沪指触及上周高点3260一线后回落，局部已经出现了头部信号：上周调整后本周的反抽不能再创新高，有局部双顶的势头。同时，在最近两周内，高位阴线的成交量较大，而阳线的量能则显得不足，是比较典型的资金出逃迹象。从比较长的周期看，沪指目前在去年11月底3300点一线的高点下方出现头部信号，并未走出强势上攻态势，则说明3300一线已经形成比较重要的压力。从周线方面看，自2016年以来，沪指一直未能有效突破120周均线（周线MA120），当前已经是第四次触及该均线，该均线已经构成了有效的技术面压力，指数上攻乏力，仍要回落消化该压力。
创业板方面首先可以明确的是下跌创新低后的弱势反弹，因为经过了近30个交易日的反弹，只收复了最后两日加速下跌的跌幅，是典型的以时间换空间的弱势反弹。然后，当前创业板的反弹也已经止步于重要压力区下方：去年12月中旬至今年1月初，创业板指在1950-2000区间构筑了一个箱体，随后向下破位，那么该区域的箱体已经成为创业板指数目前最重要的压力。如果创业板指数要回到中长期上升趋势，则必须要有效收复该箱体，即放量突破2000点。但是目前创业板指经过近30个交易日的反弹也只是触及该箱体下方，并且在该箱体下方出现横盘放量滞涨的走势，短期看基本已经没有向上突破的可能。此外，创业板指的均线系统仍为空头排列，中长期均线MA60也已经与该箱体下轨1950一线重合，构成双重压力。
回顾本轮反弹，主要是水泥建材和化工、有色等周期股涨价为主线引领整个市场出现了一轮反弹。水泥建材主要是反映了年内的基建投资，尤其是新疆地区基建投资规划较去年有较大增幅。目前如果在全国范围内没有更多的超预期，那么水泥建材的涨幅已经告一段落。周期股也已经进入了一个观察阶段，主要是涨价能否持续和需求能否有效保持。由于一季度往往会受到春节因素和冬季开工率低的影响，所以二季度的价格变化和需求会比较真实地反映实体经济。此外，还有一个需要投资者留意的方面，如果周期股涨价能够贯穿二季度，那么很有可能会在年内带来一定程度的通胀，那么央行可能会通过加息收紧资金面。
3月份有两大事件需要重点关注：第一是“两会”召开，投资者普遍预期“两会”闭幕，市场结束维稳行情，并出现一定程度的调整。我们认为，除此之外，还要留意“两会”期间的一些产业政策。如果发布利好政策，但是相关板块个股如果呈现高开低走，则说明主流资金选择逢利好兑现离场，投资者则要保持谨慎。第二是3月中旬的美联储议息会议。联储加息与否会对全球和我国的货币政策产生一定的影响。根据本周四美国公布的数据看，初请失业金人数持续保持在较低水平，就业相对充分，财政政策有可能提振经济增速。所以，年内美国加息可能不止一次，如果3月中旬加息，市场有可能会出现一定负面影响。
综上所述，主要指数已经在技术面出现头部信号，市场热点主线缺乏，“两会”召开和联储加息的时间节点在即，所以，投资者可以选择逢高降低仓位，观察技术面在出现头部信号后的调整如何进行，同时也静待重要事件落地。
（作者系资深市场人士）
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责任编辑：张海营
