6日晚间研报精选 10股有望爆发

　　原标题：6日晚间研报精选 10股有望爆发

　　证券时报网（www.stcn.com）12月06日讯

　　好莱客（603898）：产能逐次释放，业绩即将跃升

　　来源：国金证券

　　我国整体衣柜领军品牌：公司在行业中最早提出了“整体衣柜”概念，并成为继索菲亚之后国内第二家定制家居上市公司。2014年起，公司提出“全屋原态定制”大家居发展战略，各项经营能力持续提升且业内领先。

　　定制家具行业成长空间巨大，分散格局孕育龙头成长空间。相较于成品或打制家具，定制家具由于个性化定制设计、环保性能好等成为家具行业中最具成长性的细分子行业，预计未来每年将保持18%以上增速，到2020年定制家具行业整体营收规模将接近3，500亿元。另外，对比大家居行业发展成熟的韩国，我国家具行业竞争格局较为分散，在能源运费价格提涨、消费持续升级、供给侧改革加速弱势企业淘汰及环保政策趋严的形势下，整个大家居行业集中度将不断提升，行业竞争也将呈现强者恒强的格局。

　　专注做强衣柜主业，品牌与效益兼备。产品端：公司产品设计风格齐全且环保性能突出，全屋定制大家居战略正稳步推进，未来多样化品类拓展空间巨大。渠道端：公司在加密一二线城市布局的同时，积极推进四五线销售网点的下沉；对比于索菲亚，公司营收区域更加集中，有利于形成区域性竞争优势，并实现由区域龙头发展成为全国龙头的发展目标；公司积极推进的O2O布局也有助于线上线下交互运营效应不断强化。

　　扩产能、提效率、控成本，共助业绩表现靓丽。公司近年产销率超99%，随着新增产能逐步释放，将有效破除公司现存瓶颈，同时伴随公司智能生产项目推进，柔性化定制生产能力也将进一步提高。此外，近年公司不断加强营销改革，目前期间费率已达五年最低值，未来随着募投项目持续推进，智能化生产水平不断提升，公司营销规模与经营效率仍有较大提升空间。

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　　证券时报网（www.stcn.com）12月06日讯

　　中光防雷（300414）：通信防雷龙头，开启外延并购新格局

　　来源：西南证券

　　近期，对中光防雷公司进行了调研：防雷市场前景广阔。我国属雷电高发地区，防雷行业市场规模逐年扩大，2015年国内防雷市场规模160亿元左右，其中通信和建筑领域的市场份额超过50%。随着国家相关部门对雷电灾害防护重视程度和全社会雷电防护意识的提升，防雷产品潜在需求将逐步释放。未来在互联网、三网融合、物联网等网络一体化趋势推动下，对于雷电防护产品的需求将继续增加，防雷技术将由粗放式向精细化、单一防护向集成防护、被动雷电防护向主动雷电防护方向发展，市场前景看好，给防雷企业带来了巨大的发展空间。

　　通信防雷保持龙头地位，5G打开未来通信防雷空间。作为国内唯一一家独立上市的防雷企业，2011-2015年，公司在国内通信防雷领域市场的占有率始终保持在行业第一的龙头地位。公司与爱立信、中兴通讯、华为等大型通信设备厂商建立了长期而稳定的合作关系。随着国内4G通信基础设施建设放缓，公司通信防雷产品销售受下游需求影响略有降低。5G通信的到来或将提升防雷产品特别是信号SPD的单体价值，公司紧跟5G通信进程，未来业绩有望逐步恢复并实现稳步增长。

　　拓展新的盈利来源，开启外延并购新格局。1）公司正积极拓展军工强电磁防护相关业务，现军工资质完整，公司将充分分享市场规模达25亿元的国内电磁防护市场。2）2020年我国铁路网规模达到15万公里，未来几年仍将是我国铁路的建设高峰期，相关投资会持续增加。公司拟以1.1亿元收购铁创科技100%股权，进军铁路防雷领域，将形成新的盈利增长点，增强市场竞争力。3）防雷产品跨行业应用门槛较高，防雷企业一般深耕某一行业并形成一定的竞争优势后，再向其他行业扩张。公司通过并购已切入铁路防雷领域，未来不排除继续通过收购的方式扩张其他防雷业务的地盘。

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　　二三四五（002195）：设立互联网小贷，助力消费金融快速发展

　　来源：安信证券

　　2016年12月3日，公司发布公告，全资子公司上海二三四五网络科技：有限公司拟与中颐财务咨询股份有限公司共同出资50，000万元万元设立广州二三四五互联网小额贷款有限公司。其中，网络科技子公司出资人民币42，500万元，占股85%。

　　点评：发起设立互联网小贷，牌照价值强化消费金融合规发展。互联网小贷公司拥有传统小贷公司1：1融资杠杆比例的同时，可把经营范围从省内扩展到全国，实现跨区域经营；可向银行、小额再贷款公司等机构融资，进行债权转让，拓宽了融资渠道；允许单一大股东控股，股权较集中，有利于经营决策和公司管理。公司具备牌照后即可作为信贷主体放款，承担定价风险、享受超额收益，这将使得“2345贷款王”产品更加具备独立性。

　　拥有精准的大数据评估定价体系，现象级产品“2345贷款王”高速成长。公司具有海量、精准的互联网流量资源及大数据风险评估、定价体系。自2014年8月同中银消费金融有限公司合作推出面向中低收入年轻人群的消费信贷产品“2345贷款王”以来，公司消费金融运营数据呈现指数增长态势。截至2016年9月30日，累计发放贷款笔数超77万笔，较2015年末增长461%，实现营业收入8，962.08万元，净利润3，396.41万元，较2016年营收947.89万元、净利润-731.81万元高速增长，业绩迎高速增长拐点。在此过程中，公司持续优化反欺诈技术手段、风险定价模型及互联网催收体系，为将消费金融业务作为公司核心驱动力奠定基础。

　　极强的流量优势、股权激励、并购基金为消费金融发展保驾护航。公司核心产品“2345网址导航”用户规模超4700万，国内排名位于第三。在互联网流量趋于饱和的情况下，公司通过挖掘增值服务，提升产品渗透率，已形成寡头优势，深耕细作将持续提振业绩。2016年11月14日，公司公告以5.81元/股的价格授予56名激励对象首期2215万股限制性股票，该项股权激励措施有助于绑定核心骨干利益。19日，公司公告拟发起设立总规模50亿元的股权投资基金，首期募集金额为20亿元，公司认缴10亿，将着力围绕其核心战略在互联网科技、互联网金融等领域投资布局。以上措施将为公司消费金融业务更好更快发展保驾护航。

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　　证券时报网（www.stcn.com）12月06日讯

　　田中精机（300461）：数控绕线龙头企业，切入3C自动化领域

　　来源：广发证券

　　国内数控绕线设备领域龙头企业：田中精机主营数控绕线设备，以数控自动化绕线机标准机、数控自动化绕线机非标准机和数控自动化特殊设备为主。田中在数控绕线机领域耕耘多年，凭借其技术实力和创新能力，在电子线圈生产制造领域积累了较好的品牌美誉度。主要应用领域是继电器、智能手机电感等领域，目前合作的客户包括日本欧姆龙、伟创力、美国库柏、TDK-爱普科斯、日本电产集团等。公司目前产品正在逐步从标准单机设备向整线流水线过渡，公司逐步成长为国内数控绕线设备领域的龙头企业，未来，母公司的数控绕线设备有望在无线充电线圈领域得到应用。

　　收购远洋翔瑞55%股权，切入3C加工设备领域：公司近期以现金方式收购远洋翔瑞55%股权，切入3C玻璃盖板加工设备行业。远洋翔瑞从事精雕机、CNC和机器人自动化生产线业务。目前国内玻璃盖板加工设备行业仍然保持较高的景气度，公司主要客户是国内2.5D玻璃盖板加工企业，例如智诚光学、瑞必达、合力泰等。未来远洋成长的逻辑主要包括：（1）下游核心客户在2.5D和3D玻璃领域持续的扩产，公司作为独家精雕机供货商有望受益；（2）公司核心产品有望受益于3C行业技术升级带来的设备红利，目前公司的新产品热弯机已经研发完成，有望在3D玻璃浪潮下逐步放量；（3）公司核心产品有望在客户方面得到更好的拓展。远洋翔瑞承诺2016-2018年利润分别为5000万、6500万和8500万。

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　　证券时报网（www.stcn.com）12月06日讯

　　信维通信（300136）：多产品线齐爆发，增长空间依然巨大

　　来源：银河证券

　　三季度爆发增长，规模效应显现：2016年前三季度，公司实现营业收入15亿元，同比增长66.45%；实现归属于上市公司普通股股东的净利润为3.5亿元，同比增长146.91%，销售规模与营业利润均大幅提升，符合预期。从历史追溯来看，公司已从2013年底拐点出现以来连续11个季度完成环比高增长。

　　前三季度实现净利润率22.74%，比中报提升近2个百分点，主因是销售规模大幅增长对固定管理费用部分形成摊薄，管理费用率下降所致，规模效应进一步显现。

　　前三季度营收账款同比增长98%，主因是今年7月份起，公司在苹果等客户的新品供货销售额暴增，按照常规的应收账款账期是4个月左右，判断账款回收集中在四季度和明年一季度，四季度将进一步向好。

　　多产品线突破元年，未来单机价值量大幅提升：单季度来看，2016Q3季度的业绩1.82亿元，超过上半年整体业绩，认为，此前的高速增长更多来自于公司在手机天线领域的产业转移、份额提升，放眼未来两三年，公司在产品线横向扩张和技术创新上将大幅迈进，未来在手机领域将围绕天线（单价1美金）形成对大客户的粘性完成对射频隔离（2美金）、射频连接（1美金）、NFC无线充电模块（3美金）、音频（5美金）等产品线的布局，今年恰恰是多产品线分别在大客户苹果、三星、华为取得多维突破的元年，单机价值量提升十倍。

　　平板电脑和笔记本天线产业转移启动，信维确定最受益：必须强调平板和笔记本天线给信维带来的增量！平板和笔记本天线价值量比手机天线提升多倍，以苹果MacBook为例，每年销售量约1600万台，三年一大更新，今年将有新款MacBook发布，厚度更薄，wifi集成度更高，单价大幅提升，预计今年四季度起将MacBook的换机高峰期，对信维增量可观，判断四季度相比三季度仍将保持正增长。而未来微软、华为、小米等厂商也将追求更高品质的平板和笔记本天线，将对公司构筑新的市场空间。

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　　证券时报网（www.stcn.com）12月06日讯

　　天津港（600717）：受益国改资源整合，打造环渤海港口龙头

　　来源：东北证券

　　外贸易港口。2015年全港整体货物吞吐量超过5.4亿吨，环渤海区域第一，集装箱吞吐量1411万TEU，环渤海第二。天津港基础设施良好，是世界上等级最高的人工深水港；地理位臵优越，腹地总面积超过400万平方公里，占中国国土的54%，直接覆盖人口超过9000万，享受京津冀协同发展政策红利。

　　优化业务结构吞吐量稳步增长。天津港从2015年开始剥离贸易业务，优化资产结构、专注码头运营核心业务，在由此导致的营收下降之同时实现了利润同比增长。2016上半年公司码头装卸业务同比增加4.62%，吞吐量稳步增长。

　　干散货吞吐有望价量双升，集装箱竞争压力较大。大宗商品回暖及基建发力带动了港口吞吐量增长，预计公司每吨作业平均单价将小幅提升。14年以来天津港（集团）集装箱吞吐增速略高于全国平均水平，但环渤海地区港口密集、集装箱业务同质化竞争较为激烈，预计公司未来集装箱装卸费率提升空间较小。预计集装箱冷链业务、邮轮游艇业务及LNG运输业务将成为公司差异化竞争的长期着力点。

　　国企改革红利释放直接受益标的。天津港定位为北方国际航运核心区，天津港集团与河北港口集团的合作将缓解环渤海港口恶性竞争、重复建设的现状。且公司持续存在集团资产注入预期，上市公司将保持良好的资产收益率水平。

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　　兴蓉环境（000598）：首个海外项目落地，一带一路大有可为

　　来源：东吴证券

　　公司发布公告，拟与中国恩菲工程技术有限公司及中冶集团铜锌有限公司就巴基斯坦拉合尔市40MW垃圾焚烧发电项目组建项目公司。

　　借力PPP东风，实现快速可持续发展：公司积极把握PPP机遇，已签署沛县（总投资15.04亿，含20万吨/日供水、8.3万吨/日污水处理以及管网）和宁东（4.01亿受让宁开投旗下污水处理和中水资产59%股权）PPP项目，同时和中铁三局集团签署战略合作框架协议，共同投资开发水务环保项目。公司水务运营经验丰富，资金实力强大，未来有望借力PPP完善“立足成都、辐射四川、面向全国”业务布局，实现长远可持续发展。

　　西部供排水龙头，现有环保业务进入收获期：1）公司目前在国内拥有供排水在运产能近500万吨/日，业务范围分布与四川、宁夏、广东、海南、陕西等地，为西部地区供排水龙头企业，供排水业务每年可为公司提供稳健现金流。2）公司通过渗滤液、污泥、再生水、垃圾焚烧向环保领域拓展，并成立兴蓉研究院积极进行环保研发，与中信环境合作进军MBR技术领域。万兴2400吨/日、隆丰1500吨/日垃圾焚烧发电项目预计将于2016、2017年底投运；清水河、锦城湖中水补水项目稳步推进中；700吨/日污泥处理产能将逐渐完善。随着规模扩张和经验增加，公司环保业务在16-17年将进入收获期，推动业绩进一步提升。

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　　证券时报网（www.stcn.com）12月06日讯

　　润达医疗（603108）：再次成立产业基金，大手笔布局步步前进

　　来源：平安证券

　　公司公告拟出资2700万元与上海盛瑚共同収起成立专项产业基金，用于医疗健康相关领域的产业整合和投资。

　　产业基金第三季，持续布局渠道与产品：公司拟与上海盛瑚共同建立的新产业基金“润瑚投资”觃模为2.70亿元，公司以劣后形式出资2700万元，占比10%，主要投向国内IVD研収生产、流通服务等相关企业。

　　此次基金的设立已是公司与上海盛瑚的第三次合作。之前两次分别成立了“润达盛瑚投资”（2.59亿元觃模）和“润祺投资”（1.50亿元觃模）。认为新基金的成立很可能意味着第一期基金已全部投出。同时，润祺投资也已部分参与IVD经销商的投资。

　　公司通过基金对外布局主要包括两个方向：渠道的整合与产品的孵化。前者将帮助公司快速扩张业务觃模幵复制集采模式，后者则使公司能够快速参与各细分领域的产品研収制造，提升其鉴别和议价能力。

　　定增落地完成补流，持续扩张可期：公司定增于11月19日落地，董事长刘辉先生及员工持股计划均参与增资。此次定增补充流动资金11亿元，加上账上现金及银行授信额度，公司可动用资金达到20多亿元。

　　基于公司已在过去的一年中参股了润达盛瑚投资（一期基金）参投的部分渠道商，同时考虑IVD渠道整合的重要性和紧迫性，认为在公司获得充足现金后将加快渠道幵购扩张工作节奏，未来3年公司本体增长速度有望再上一个台阶。

　　国润业务拓展迅速，打造第二个润达：国控润达自2015年7月成立以来借助国药的签单能力与润达的服务水平这两大优势迎来飞速収展。目前润达在上海地区的集成业务已基本转移至国控润达，预计2016年全年可实现收入9亿元以上。后续将完成上海地区全覆盖幵借力国药向全国扩张，2017、2018年收入觃模有望达到17亿元和35亿元。实现再造一个润达的目标。费用方面，国控润达在今年完成管理层筛选和平台搭建后，未来费用率水平将显著下降，利润率有望提升到7-10%。

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　　益佰制药（600594）：控股上海华謇，医疗平台布局加速

　　来源：东吴证券

　　控股上海华謇53.63%股权：各相关方初步商定益佰制药以人民币883.5万元对价取得上海华謇9.06%股权，上海华謇其他股东对其股权进行重组后，其余股东同意放弃优先增资权，由长沙建昌医院管理合伙企业（有限合伙）和益佰制药对上海华謇进行增资扩股。益佰制药以人民币9787.96万元对上海华謇增资，增资完成后，上海华謇注册资本由2483.57万元变为5068.51万元，益佰制药持有上海华謇股权增加至53.63%。增资资金主要用于上海华謇核心业务的经营发展。

　　业务介绍：上海华謇主要从事肿瘤放疗大型医疗设备和核医学投资、医疗项目收购和运营业务，并专注于肿瘤治疗中心的投资，通过整合医疗及市场两方面资源，为医院提供核医学全方位专业服务。上海华謇主要提供投资的医疗设备有：肿瘤治疗设备：伽马刀、直线加速器、陀螺刀等；影像检查设备：经济型PET/CT、核磁共振、乳腺钼靶机、骨密度测定仪等。上海华謇作为投资平台，全资拥有上海华冉医院管理有限公司、长沙建达投资管理有限责任公司、徐州毅文科技发展有限公司三家子公司，子公司分别作为各个放疗中心的业务主体开展业务活动。目前上海华謇拥有17个医院中心及19个项目，主要项目均为肿瘤放疗治疗中心，业务覆盖在湖南、湖北等地的17家医院，其中合作的三级医院9家，二级医院8家。业务团队102人，其中33人为专职医疗人员。

　　资金注入，助力业绩提升：虽然上海华謇业务开展势头良好，收入截止今年10月达1272万，但由于其大多数优质项目均为近期开发，同时财务成本较重，造成近几年的亏损，截止今年10月净利润-1402万元。随着增资款项的到位，将极大改善其财务成本从而大大提高盈利能力。上海华謇专注于肿瘤医疗投资，此次对上海华謇增资并实现控股，符合公司积极拓展肿瘤医疗服务领域、快速切入肿瘤放疗市场的战略发展方向。

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　　赢合科技（300457）：收购顺利过会，2017年保持业绩高增长

　　来源：招商证券

　　赢合科技12月4日发布公告，收购东莞雅康交易事项获证监会发审会无条件审核通过。东莞雅康在涂布机、分条机等前端锂电设备上具备较强实力，部分产品可替代进口设备，雅康2016-2018年承诺净利润分别为3900、5200、6500万。

　　收购东莞雅康顺利过会：收购雅康顺利过会夯实公司整线战略。东莞雅康在涂布机、分条机、制片机、卷绕机等锂电池前端设备上具备较强的制造能力和技术底蕴，特别是涂步机、分条机产品，可以替代日韩进口设备。通过收购东莞雅康，公司加强了前端锂电设备的研发实力，夯实了整线产品优势，有利于公司进一步推广整线锂电设备。东莞雅康2016-2018年承诺净利润分别为3900万、5200万、6500万，收购完成后将显著增厚上市公司业绩。

　　下游持续扩产驱动业绩增长：赢合科技2014年、2015年、2016年前三季度锂电自动化设备收入分别为2.25亿元、3.65亿元、5.69亿元，增长主要来源于国轩、沃特玛等大客户的扩产，公司2月与国轩高科签订2.42亿大订单，4月与沃特玛签订2.35亿元大订单。下半年订单继续保持高增长，较去年实现同比100%以上增长，包括又与沃特玛了一亿多的整线订单。公司大客户集中度非常高，前两大客户国轩和沃特玛收入占比达50%，前五大客户收入占比70%-80%。未来将充分受益于锂电池生产行业的集中度不断提升。

　　期待进军工业自动化领域：在夯实锂电池设备主业的基础上，公司也在积极寻求转型。进入符合国家产业发展大趋势的行业，公司一直在努力寻找优秀标的公司，如3C自动化、工业机器人、新材料等方向的标的公司。

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