市场短期分歧加剧上攻的动能不足 基金精选优质资产

　　近期上证综指在3000点附近反复震荡，基金认为，市场不确定性增加，基金经理对于后市预判分歧也有所加剧。在部分基金经理看来，市场上攻的动能不足，接下来需要通过重点布局高确定性的行业或主题来战胜市场。

　　在沪上一位基金经理看来，从年初以来，市场呈现两方面的收敛。其一是基本面的收敛，年初国内外政策均较为激进，而以英国脱欧后各国的反应为例，国内外的政策调整都较为温和，各国政策的出发点更多不是应对短期问题，而是着眼于长期发展。经济、政治都趋向于“弱平衡”。其二则是股指和个股今年以来的波动幅度减小了，达到了“弱平衡”。

　　“短期来说市场呈现分歧，主要集中在‘弱平衡’是否能持续，平衡将怎么被打破。”上述基金经理认为，足以打破平衡的事件正在酝酿中，但预计不会立刻出现。他表示，需要关注经济、政策的变量，比如国债收益率会不会有阶段性反弹的可能性；G20会议后，以及四季度后的相关政策，或为明年市场方向奠定基调；海外关注的重点还是美联储加息，欧洲各国从现在到明年换届比较频繁；经济状况是否有改善或恶化迹象等。

　　从中期来讲，近期多数基金经理的投资策略是选优质资产，并承受一定的波动。优质资产的通俗标准是，能放心拿5年、10年的股票；从量化的角度，是中长期有核心竞争力，盈利相对稳定，有一定增长的个股；另外，分红收益率较高也是参考标准。

　　就长期而言，基金认为，国债收益率中长期探底，如果经济方面没有明显的起色，市场或重拾大消费、低估值、高分红的偏好。当社会的资本回报率逐渐降低，资产保值的逻辑还会是投资主题，能给出确定收益的股票预计将有溢价。

　　国投瑞银的一位基金经理预计，A股市场指数维持震荡，结构上继续去泡沫，价值股有机会。针对这样的市场行情，他表示，将采取追求绝对收益，自上而下做仓位控制的投资策略，聚焦有机会的行业和主题，寻找细分景气行业。此外，在看好的行业中适度分散，选择有业绩有估值的白马股。

　　从配置结构上来看，深圳一家基金公司投研团队认为，虽然目前看下半年CPI有一定上行压力，但在需求疲弱的大环境下，实物资产价格上涨基本是由供给收缩推动，其持续性和高度都有明显天花板，利率下行仍是大趋势，因此上述基金仍将重点关注业绩稳定的高分红绩优股。

　　事实上，今年以来市场轮动加快，A股市场投资难度加大，对于普通投资者而言，可借助偏股型基金进行布局。例如，富国低碳新经济聚焦于受经济影响较小的行业中的成长型股票，国投瑞银策略精选基金主要精选有一定安全边际的股票，行业配置上偏向业绩增速明确、估值较为合理板块。景顺低碳主题科技则重点配置在通信、电子、电气设备、机械设备、军工等行业，希望通过分享公司成长带来的超额收益。