探寻结构性行情中的新机会：猴市中的一改两新三传统

　　探寻结构性行情中的新机会：猴市中的一改两新三传统

　　编者按：2016年年初熔断机制的实施给了A股当头一棒，市场2次触及2638点后，在随后的4个月里沪指开始横向震荡整理。L形走势中，有不甘寂寞的场内资金有序转战，倒也不乏局部热点。目前市场交易热情有所升温，恰值此下半年行情开启，本周红刊投资论坛特邀多家机构分析师就市场走向各抒己见，仍望投资者能从中寻得一些有益的思路。

　　■大同证券 梁威刚

　　2016年上半年的A股可谓是惊心动魄，虽然导火索是自1日开始实施的熔断机制，但也在一定程度上显示了A股市场的脆弱，沪深指数仅用了不足一个月就缩水20%多。一季度剩余的时间，市场一直在对前面大跌的修复过程中。而接下来的二季度市场的走势也相当纠结，市场一直被各类不确定性消息压制着做多热情，但场内亦不乏局部板块热点涌现。

　　展望下半年，因为还存在许多足以影响市场走势的因素，所以可能更具备“猴市”的特征。首先，单就目前已公布的上半年经济数据来看，下半年还面临着较大的下行压力。虽然今年是“十三五”开局之年，各项刺激政策预计会相对较多，如果只就上半年的效果来看，形势不是很乐观。而“三去一降一补”供给侧改革效果初显，但更多的还是停留在去库存阶段。其次，6月CPI同比上涨1.9%，比上月回落0.1个百分点，时隔4个月后重返“1”时代。虽然整体货币政策保持稳健，但此次降低的CPI也给货币政策的微调创造了条件，使其能更好地应对经济形势的不确定性。再次，虽然不少场外消息均尘埃落定，但英国退欧之后的后续影响还未解除，周边国家政策的导向，美国面临新的总统选举等，可以说后半年外围的整体形势也不是很明朗，加之目前整个世界经济不是很强劲，更增加了这种不确定性。正是由于这些不确定因素的共同作用，决定了A股市场下半年也不会一成不变，大概率会成为一个震荡市。

　　虽然预计2016年下半年A股市场是个“猴市”，但还是存在很多机会。首先从时间节点上说。市场的机会可能会在7、8月份和12月份。7、8月份的市场不管是国内还是国外在消息方面都处在相对空窗期。至于选择12月份，主要是因为年底的翘尾行情一般也会存在不少赚钱机会。其次从标的选择上，可以从“一改两新三传统”上去发掘。“一改”就是指供给侧改革。不管是从制度上，还是宣传上，供给侧改革已经拉开了序幕，伴随着成效的出现，市场势必会出现相关机会。“两新”主要是指新能源和新产业。新能源主要指新能源汽车和核电。过去的半年从原料到整车，新能源汽车已经炒作了一个轮回，但随着政策的进一步支持，不排除还会出现新的机会。新产业主要指的是类似于VR等由于技术的进步新生的产业。上半年虚拟现实概念个股的上涨幅度已经向我们展示过其超强的投资价值。而所谓的“三传统”就是指军工、医药、有色。