存量资金主导市场 在震荡中寻求底部支撑

　　存量资金主导市场 在震荡中寻求底部支撑

　　■中富金石

　　在人民币贬值和资本外流的恐慌、注册制放缓、战略新兴板搁置、权威人士讲话带来的政策预期变化，以及MSCI是否宣布纳入A股等消息共同作用下，A股今年上半年走出“L”形走势。从两市所有行业及概念板块来看，除了次新股之外，其他板块在上半年均为负收益。与之相对应，今年上半年涨幅最大的个股也都是次新股。除此之外，黄金概念、国防军工、酿酒食品等板块也受到主力资金的持续关注，呈现阶段性活跃态势。

　　展望下半年，在全球经济复苏步伐放缓的背景下，英国“脱欧”将令全球经济更加雪上加霜，其影响不仅对英国和欧洲是场灾难，甚至可能会重塑全球经济未来的走向。另据美国一项最新公布的数据显示，美国6月非农新增职位增加28.7万个，远多于市场预期的18万个，为去年10月以来最多，这使得市场对美联储加息的预期也有所升温。国内方面，据多方预测，中国二季度国内生产总值(GDP)同比增速预计微降至6.6%，从发电量等数据看工业生产将基本持稳，投资则受民间投资下滑拖累进一步放慢增速。除此之外，我国6月下旬以来，极端灾害天气频发，如果下半年紧随厄尔尼诺现象而来的拉尼娜现象强度较大，则其对通胀的影响不可小觑，那么货币大放水或将成为奢望。此外，我国周边安全形势也不容乐观，南海风波未平，美韩又联手部署“萨德”，如果此类事件不断升级，将导致投资者避险情绪不断升温，不利于市场的稳定。不过，利好消息也会对上述利空形成对冲效应。证监会主席刘士余近日已明确表示，深港通没有具体时间，但强调今年内一定会开通。深港通的开通，无疑会为A股引来资金活水。另外，国企改革在低调推进数月后，或将再次迎来政策密集期。

　　只要影响A股的利空因素不消除，今年下半年A股就很难走出泥潭，而在存量资金主导的背景下，股指冲高回落继续向下寻底的可能性就会增大，预计下半年沪指波动区间在2600点至3400点之间。当然，尽管今年下半年股指可能不会有太好表现，但市场中的结构性机会仍然会此起彼伏，尤其是前期严重超跌，而在上半年没有表现过的二线蓝筹存在较大的补涨机会。投资方向上，供给侧改革受益品种煤炭有色以及国企改革、食品饮料、国防军工、新能源车有望呈现反复活跃态势，可予以适当关注。