银监会窗口指导城商行 违约债频现唬住分级理财

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　　北京商报讯（记者 孟凡霞）债券违约事件逐渐暴露，加大了银行理财资金的安全隐患。昨日有消息称，银监会近期向部分城市商业银行进行窗口指导，要求其停止新发分级型理财产品。

　　对此，北京商报记者昨日向银监会相关人士进行求证，该人士表示不予置评。有消息称，银监会这一措施是以口头指导的形式发布，没有说明原因，可能是担心投向债券或非标的资产波动风险，对劣后投资人的影响会更大；而且城商行业务比较激进，风险承受能力却更弱。

　　据了解，与多数非结构型银行理财产品相比，分级型银行理财产品是同一款产品中包括有两只子产品，分别为优先级和次级。通过份额及收益分配结构的分级设计，使得优先级产品和次级产品具有完全迥异的风险和收益特性。此种设计类似于基金的分级产品设计，一般优先级产品会明确固定的最高预期收益率，投资所得收益要优先保障优先级产品获得最高预期收益，剩余的投资收益归次级产品。如果理财产品发生没有达到优先级产品的预期最高收益率或出现亏损，次级产品将以本金为限给予优先级理财产品最高预期收益。

　　银率网主编殷燕敏表示，分级银行理财产品的设计也是一种带杠杆的投资产品，A类份额获得固定预期的收益水平，B类份额以本金做担保谋求高收益，如果投资标的中有债券违约导致产品难以兑付的话，对于B类投资者的损失就较大，不仅不能获得投资回报，还要用自己的本金去回补A类投资的本金和收益。

　　融360理财分析师刘银平表示，现在债市风险加大，近两年银行整体利润率下降严重，而不良贷款率则持续上升，尤其是城商行，资产端配置更为灵活激进，盘子较国有大银行为小，风险承受能力略差。一旦债市风险加剧或非标资产波动过大，很容易导致投资劣后级产品的投资者亏损严重。

　　“不过鉴于分级型银行理财产品在理财产品的占比相对较小，叫停此类产品对整个理财产品市场的影响较小。”银燕敏说道。