多空对垒 市场持续震荡

　　证券时报记者 汤亚平

　　周一，沪深股市高开高走，上证综指收复3000点，创业板指领涨，三大股指均收复5日均线，午后大盘冲高遇阻，涨幅略有收窄。

　　截至收盘，上证综指报3034.59点，涨49.63点，涨幅1.66%；深成指报10609.59点，涨196.05点，涨1.88%；创业板指报2283.14点，涨53.21点，涨幅2.39%。

　　盘后，记者采访了部分个人和机构投资者，普通投资者似乎比以往更理性。上周末关于股市出现了两条重磅消息，都与杠杆有关：一是关于券商加杠杆的，证监会调整证券公司风控指标；另一个是关于配资的，银监会督促信托公司合理控制结构化股票投资信托产品杠杆比例。

　　对于这两条消息，其中有关杠杆率指标的调整，也被不少人士理解为证监会鼓励券商“放杠杆”。对此，证监会相关人士表示，认为放松杠杆控制的说法，是对指标的误读。对于信托配资，普通投资者都谨慎，“去年的杠杆牛市和因为去杠杆引发的几次股灾其实离我们并不遥远”。

　　二级市场上，虽然证券板块明显受提振，但普通投资者对“杠杆牛市”心有余悸，对券商普遍唱多，也担心“有诈”。股民余先生指出，按理说，周末放出了利好，市场本该在券商的带领下放量做多并一举歼灭空头，将胜利的大旗插上3062点的新高地。但权重股的欲言又止、与题材股的误打误撞形成了同床异梦的诡异走势。钢铁、券商、医药成为做多市场的三面红旗，但银行、保险的乏力又使得眼前的进攻显得不那么有底气。

　　老股民朱先生称，昨日券商板块的上涨力度并没有预期大，也就是说券商板块短期上攻的欲望并不是特别强烈，这也抑制了大盘再度向上拓展空间的力度，总的来说市场处在上下两难的胶着状态。在量能未放大盘口下，3050点的压力还很大，大盘反弹高度也将受限，短期突破此前2950~3050点箱体区间还很困难。

　　多数股民认为，昨日大盘指数高点3048点，未能冲上3050点上方，是因为3050点上方仍有强阻力，冲至3048点的回落说明多头主力的攻势受到了压制，这意味着大盘指数在目前的位置再度出现下探回踩的态势，也就是说，要谨防多头主力冲锋受阻而演绎成一日游行情。

　　总体上观察，普通投资者跟风意愿减弱，机构都有些按捺不住了。A股经过一段时间无方向感的震荡之后，本周开始，行情似乎进入了一个比较有意思的阶段，多空对垒或形成两个阵营。

　　多方的代表是国泰君安首席宏观分析师任泽平。任泽平在周日晚间的电话会议中，明确看多。认为A股将大概率向上突破，有20%上升空间。

　　华泰证券金融行业首席分析师罗毅也在电话会议中表示，现在长牛已经开始，因为各种资金在源源不断地进场，这种上升的趋势在6月份之后会加速。英大证券李大霄也表达类似观点，他在周一发布的微博长文中，提出“8个理由让你坚定看好A股”。

　　空方的代表是中信建投首席经济学家周金涛。他在策略周报《佯北勿从，饵兵勿食》中明确表示，4月市场将在震荡中摸顶，现阶段市场倚重的风险偏好折返是震荡的根源。

　　值得重视的是，本周是数据周，重磅数据将影响市场走势。继周一CPI（消费者物价指数）数据之后，周三将公布进出口数据，周五是一季度经济数据，这些数据对于市场心理会有微妙影响。其中，周一公布的CPI数据显示，3月CPI同比增长2.3%低于市场预期，PPI降幅收窄；机构预测一季度GDP增速6.7%，中国经济温和复苏。

　　对此，国信证券研究报告提出“不惧通胀，畏复苏证伪”的新观点。当前指数反弹已进入纠结区，不惧通胀，而畏复苏证伪，换言之温和通胀不会打断反弹进程，而复苏一旦被证伪则意味着反弹结束。当然，人民币汇率波动以及美联储升息立场则是另外需要关注的风险因素。

　　无论短线行情和节奏如何演绎，但有一点可以肯定，5178点以来熊市是否终结，绝对不是单凭几个政策就能左右的，这一点投资者还是需要保持足够的清醒。