熔盛重工披露债转股方案
3.10媒体称将出台债转股政策文件
3.16银监会主席尚福林称债转股还在研究中
李克强总理表示，可通过市场化债转股的方式来逐步降低企业的杠杆率
3.24博鳌论坛上，李克强总理再次发声：“探索用市场化的办法进行债转股”
4.03国开行人士透露，首批债转股规模为1万亿元，将在3年或更短时间内完成，其中国开行、中国银行、工商银行、招商银行等已入选第一批试点。
4.04财新网报道称，民生银行靠“抵债”成为长航油运、长航凤凰、二重集团、中国秦发及微商银行五家上市公司股东。
啥叫债转股
债转股实际并不新鲜，中国曾用过债转股的办法来为国企脱困。
上世纪90年代，国有企业三年脱困的大目标下，朱镕基总理雷厉风行地启动了大规模的债转股，将国有企业从三角债的泥潭中硬生生拖出生天。
这一次，推动债转股背景不同：银行坏账率有所抬头，企业杠杆率上升，尤其是产能过剩行业的资产负债率仍处于上升趋势。
1、最直接的受益人是实行债转股的公司，不仅降低其还债付息压力，还有望提升企业活力。负债企业在财务压力缓解后，经营有望改善。
2、其次是银行。债转股后，银行的不良贷款率将下降，甚至带来长期潜在回报机会。通常企业破产清算，银行贷出去100万只能拿回不到40万，但债转股的话就不用打折了，100万债务就能换成100万股票。
3、AMC概念股。作为有经验的运作主体，金融资产管理公司（AMC）参与债转股的可能性较大。不良债转股兴起将使AMC行业迎来新一轮景气周期。相关概念股包括浙江东方、海德股份、陕国投A、东兴证券等。
负债率高的国企或先尝先试据报道，首批债转股将优先考虑负债率高的国企。下表是A股上市公司中资产负率超过80%的国企名单（注：已剔除ST股及金融股）。
对于债转股，机构的声音没有一边倒，而是罕见地产生了大分歧。
高盛哈继铭：把癌症从胳膊往心脏赶
债转股仍然把风险留在系统内，表面看债务率下降，实际上它只是推迟了债务问题爆发的时点。这就像把癌症从胳膊往心脏赶。
财经人士刘晓博：是个好消息
对于股市和楼市短期走势来说，1万亿规模的债转股当然是个好消息。第一，银行的报表将变得更好看，有利于稳住银行股的股价；银行股稳住了，大盘也就稳住了；第二，有利于提高部分国企的业绩，债转股之后，这些国企财务负担大大降低，体现为业绩上升。这相当于新一轮QE(量化宽松)，有利于降低整个市场无风险利率，提高投资者风险偏好。
国泰君安乔永远：一箭三雕
在企业去杠杆、银行不良上升、注册制等股权融资受限的背景下，债转股在推出时点和政策支持力度上均有望超出市场预期。
债转股的逐步落地将形成一箭三雕之效，给周期性行业龙头、AMC、银行等带来新契机。
国泰君安任泽平：不良债转股很难大范围铺开
不良债转股高度非标准化，料很难大范围铺开，对市场趋势影响有限；不良债转股可降低所涉银行账面不良率，但会增加银行资本占用，对银行影响偏中性；可缓解所涉企业债务压力，便于其改善经营，对企业为利好。不良债转股为市场提供结构性机会，，关注那些暂时遭遇经营困难付息吃力但长期发展前景较好的企业。
前海开源杨德龙：千点大反弹
认真比较了地方债务平台置换方案和债转股方案，发现两者本质上是一样的，都对股市构成利好，将至少催生千点反弹！
海通证券姜超：短期一石三鸟 长期难言乐观
短期来看，一石三鸟。对于债转股企业，负债率大幅下降，企业盈利快速回升，困局得以缓解；对于银行，不良贷款率自2000年的55%下降至2004年的34%，资产质量明显提升；对于AMC，赚得盆满钵满，债转股资产处置收益可达3倍，其中未上市债转股企业收益可达3.7倍。
长期而言，难言乐观。企业经营绩效低是高负债的原因，债转股后改善有限，体现为企业利润与固定资产投资的比率再次下滑。
（编辑：左迪晗）
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