肖钢给资本市场留下了什么？

　　专业人士称 不排除短期上涨可能 但A股该咋走还咋走

　　虽然市场传闻屡被澄清，但传闻终于成真。据新华社消息，国务院决定，免去肖钢同志的中国证监会主席职务，任命刘士余同志为中国证监会主席。肖钢的卸任迅速在朋友圈刷屏，而新主席面临的第一要务就是挽回股民信心。虽然是周末休市，但股民心中已是“高开高走”。

　　不过，有专业人士表示，鉴于市场情绪所致，不排除A股短期向上的可能，但A股走势并非证监会主席更替所能左右，该咋走还是咋走。

　　文/广州日报记者张忠安

　　　肖钢给资本市场留下了什么？

　　作为证监会第7任主席，从2013年3月17日算起，肖钢总共任职1070天，约35个月。在此期间，肖钢享受过沪指站上5178点的膜拜，也经历过从5178点到2638点的惨痛下跌。

　　“虽然强硬清理配资引发A股大调整，但肖钢在任期间还是有不少改革措施，比如注册制、加强市场监管以及新股发行制度的多次改革等。”肖钢的离任，一位券商中层如此看待。

　　肖钢在任的1000多天里，给A股市场留下了什么？

　　　监管从严治市

　　肖钢接任证监会主席之初，给市场最大的感受就是“严”。他上任的第一把火就是烧向上市公司违规，“把监管重心转到加强稽查执法工作上来”。

　　2013年5月，创业板造假上市第一股万福生科保荐代表终身禁入证券市场，被称为史上最严惩戒。同年8月，光大证券乌龙指引发市场剧烈波动，光大证券被罚5.23亿元，资本牛人徐浩明、杨赤忠、杨剑波都被处以终身禁入证券市场。记者粗略统计发现，在肖钢任证监会主席期间，A股上市公司累计发布的被查公告多达512条。

　　打新货到付款

　　2015年11月6日，证监会重新启动了新股发行工作，并同步提出了取消新股申购预缴款制度、简化发行审核条件、突出信息披露要求、强化中介机构责任、建立包括摊薄即期回报补偿和先行赔付的投资者保护机制等完善新股发行制度改革措施。而投资者最为津津乐道的是打新不用冻结资金，实施“货到付款”。

　　一位投资者在接受广州日报记者采访时表示，IPO改革应该是肖钢的一大政绩。“现在还有待改进的地方，但已经好很多了，有顶格申购、又不用冻结资金，至少我们都有机会中签。”

　　　股市牛熊共舞

　　值得注意的是，虽然只有短短的35个月左右，但A股却经历牛熊更替，而且速度和力度创世界纪录。沪深两市总市值从2013年3月的23.37万亿元飙升到2015年5月的62.75万亿，又骤降到今年1月底的40万亿元，几乎所有的股民都被套。这也成为肖钢在任的最大“污点”。

　　记者观察：A股走势或不受影响

　　“肖钢卸任，这对A股将是重大利好”、“上周五重仓的股民要偷着笑了”……股民在朋友圈奔走相。不过，有专业人士表示，从投资者情绪上看，肖钢卸任可能会给市场带来短期的上涨，但难改整体趋势，“该涨还是要涨，该跌还是会跌。”

　　“关键是要改革监管制度，推进发行承销的市场化。当前管理层对市场参与者，包括上市公司大股东、高管、券商、中介机构等的违法处罚力度太轻了，要严厉打击造假、内幕交易。完善事前监管事后监督，坚决执行优胜劣汰的退市机制，否则，资本的逐利性会使得违法愈演愈烈，受伤的最终是投资者和管理层的信用。”广州一位券商首席投资顾问对记者表示。也有资深金融人士指出，如果没有更加完善、适合本地市场的制度，A股顽疾很难因某一人的去留而破解。

　　历史数据显示，证监会主席变更整体上并不会左右A股大趋势。2013年3月18日~22日是肖钢任证监会主席的第一个交易周，上证综指上涨50点，涨幅2.19%，但此后很快下跌调整。郭树清在2011年10月末上任前后，股市在长期下跌的格局中上涨了200多点，但最终还是跌回去了。第3任主席周正庆1997年7月上任前后的两周内股指上涨100多点，但在此前后的两年多时间里，股指一直徘徊在1200点左右。

　　　市场对刘士余有什么期待？

　　在一些讲话中，刘士余是这样看资本市场的，他认为，解决资本市场各种问题的核心是把多层次资本市场发展起来。同时，还要扩大资本市场融资的能力。

　　据记者了解，刘士余上任后的第一要务就应该想办法恢复市场信心。“我们没有别的想法，只希望市场信心不要彻底消失。”广州股民罗先生告诉记者。

　　让股民有尊严些

　　“今年过年，无论是同学聚会，还是走亲访友，最怕的事情就是让别人知道自己是股民！”罗先生称。数据显示，由于融资融券、场外配资以及银行信贷入股等，使得绝大多数股民在去年下半年以来的A股下跌中损失惨重。如果按最新数据估算，2015年6月15日以来，持仓投资者平均损失53万元。因此，挽回市场信心，让股民有尊严成为投资者对新任主席的最大期待。

　　在经历了3次自由落体式下跌后，投资者对A股的信心也降至冰点，沪深两市融资融券规模从去年6月的2.23万亿元下降到9000多亿元，降幅达60%左右。

　　“一般来说，市场利率下降，会促使资金进入股市等风险相对较高的资产，但从目前成交量和指数表现来看，资金并没有进入股市，反而是不断流出。”一位不愿透露身份的券商人士称。

　　监管更为成熟些

　　“证监会的监管政策有待完善，不能像2015年那样头痛医头脚痛医脚，政策要有前瞻性和全局性，也要广泛听取社会的意见。”这是广州一位券商首席投资顾问对证监会的新期待。

　　2015年市场大波动中，证监会确实尽了不少力，但却很混乱，“不同的部门收到不同的监管要求，我们都不知道怎么办了。”去年年底，某券商高层人士对记者透露。

　　在大股东减持和券商自营减持等政策上，“明明指导18号文在今年1月初到期，市场肯定会有很多猜测，但证监会就是不出政策，非要等到股市大跌后亡羊补牢。”有股民如此抱怨。

　　接力攻坚注册制

　　值得注意的是，从郭树清提出“要不要审”，到肖钢强化信息披露，再到立法机关授权，新股发行注册制未能在肖钢任期内实施。因此，这个重大的改革也将留给新任证监会主席刘士余来完成。

　　不过，根据记者了解，多数投资者表示，希望未来新的制度出台更要符合A股市场，包括注册制改革也需要全方位考虑。

　　“注册制我们很欢迎，但A股情况比较特殊。我们希望注册制更能符合我们的市场，比如等市场信心恢复一些，上市公司信息披露质量提高一些之后，注册制再实施，不要重蹈熔断机制的覆辙。”罗先生表示。证监会将如何向市场放权，如何让注册制符合A股市场，这是留给新任主席刘士余的一大课题。

　　肖 钢

　　简历

　　1958年8月出生于湖南长沙；

　　1981年本科毕业于湖南财经学院，1996年获中国人民大学法学院法学硕士学位；

　　1996年10月任中国人民银行行长助理，并先后兼任计划资金司司长、货币政策司司长、广东省分行行长、国家外汇管理局广东省分局局长；

　　1998年10月开始任中国人民银行副行长、中国人民银行货币政策委员会委员；

　　2003年3月，就任中国银行董事长、行长；

　　2004年8月任中国银行股份有限公司董事长；

　　2013年3月任证监会党委书记、主席。

　　刘士余

　　简历

　　1987年-1996年 先后工作于上海市经济体制改革办公室、国家经济体制改革委员会、中国建设银行；

　　1996年-2002年 任中国人民银行银行司助理巡视员、副司长，银行监管二司副司长、司长；

　　2002年-2006年 任中国人民银行办公厅主任、党委办公室主任；

　　2004年-2014年 任中国人民银行党委委员、行长助理；

　　2006年-2014年 任中国人民银行副行长；

　　2014年-2016年 中国农业银行董事长；

　　2016年2月20日 任中国证监会党委书记、主席。