防范系统风险 把握新股机会

　　防范系统风险 把握新股机会

　　《红周刊》特约作者苏红

　　变盘态势明显

　　《红学堂》：新年开盘第一天熔断机制正式生效，这一周的行情不多说了。投资者最关心的不外乎接下来的行情应该怎么走？老马，先讲讲吧。

　　老马：目前的市场，上证指数本周五的最低点已经把10月8日的跳空缺口给打掉，从缺口理论讲，这个支撑市场企稳走强两个月的突破性缺口被打掉后，将变为弱势运行状态，而缺口最低点3073点会对市场形成一个强有力的支撑，所以周五在打掉3073点后，马上反抽了100多点。如果后市能站稳，我们尝试着继续做多；如果这个点位被打破，那么市场将会以3073点作为压力，再次开始漫漫熊途。

　　还有，周五大盘并没有随着利好走出高开高走的走势，而是在午盘后震荡回落，K线收低位螺旋桨，上下的压力位很容易找到，变盘态势明显。但是一根K线难以说明问题，需要后期走势来加以确认是否是底部。

　　可以确定的是，如果不破3073点，底部成立；如果站上3223点（2015年8月至10月的运行箱体底部）则反弹开始。上证指数后期也不会产生快速反弹，需要在新的箱体内运行一段时间来夯实底部。

　　先知先觉-后知后觉-不知不觉

　　《红学堂》：老马是研究K线的高手，但像这次“熔断”事件的发生，还是令人心有余悸。嬴石老师是怎么理解这次熔断的呢？

　　嬴石：1月4日熔断初始的原因在于高杠杆的险资出逃、股灾减持限制解除的影响，最终造成熔断。7日熔断是在外围美股大跌、原油暴跌、人民币汇率持续下跌、技术上构筑W底需要等因素刺激下，恐慌盘、程序化交易推波助澜。而熔断机制客观地说，这次成了“好心”办了“坏事”。

　　这项政策主要目的是为了市场在暴涨、暴跌中提供给投资者一定时间去思考交易。在交易过程中，如果下跌一直持续，并且跌幅不断扩大，首先，“先知先觉”的资金会果断选择卖出，导致跌幅迅速扩大到-5%；其次是“后知后觉”的投资者会担心卖不出去，继续跟风杀跌形成二次熔断，“不知不觉”的中小散户损失巨大。

　　所以说，下跌虽不是熔断的错，但助跌却跟熔断逃不脱干系。而在发达的资本市场，熔断只是起到提醒作用，而不是停止交易，且没有涨跌停板，整个市场不会因为时间窗效应而带来更大的恐慌或兴奋。

　　经统计，周四全天交易时间857秒（不到15分钟），市值蒸发3.86万亿，平均每秒45.05亿，本周前四天，人均损失7万余元。四天内接连熔断两次，每次都触碰两个档位的阈值，这迫使周四晚间证监会公告暂停实施熔断机制。

　　《红学堂》：熔断机制也成为了有史以来我国最短命的证券交易方面的一项改革制度了。我想在未来的A股市场上还会面临着各种各样的考验，投资者的操作也会更加不易。我们应该怎么防范这种风险呢？

　　嬴石：在我的泛新体系里，有比较完整的风险分析框架，对于初学者，我这里只讲两点：制度和逻辑。对于重大制度、机制的出台要深入研究分析。通过我上面对熔断机制的分析可以借鉴。

　　同时，还要多看看市场，上涨的逻辑有没有变化，下跌的利空有没有出尽。拿本周举例，从逻辑上讲，既然近期有7月8日股灾期间大股东减持限制半年到期的重大利空，且迟迟没有相应的减持新政出台，那么我们就不应该把风险忽视。虽说证监会周四上午发布了减持新政，但那已经是周四收盘。所以，相当于大家在这一周中，有4天都是在高度风险的期间进行交易，这个风险是不可忽视的。

　　休息是最好的策略

　　《红学堂》：接下来投资者应该怎么做呢？

　　嬴石：对于近期的机会，我们可以想一下近期几大利空中，大股东减持的利空最大，但有一个题材不存在这个问题——新股，或者极端地说，新股交易就是原始股东减持或中签者减持套利，这种减持根本就不是问题。因此，上周开始，我就把目光集中在新股上。本周博敏电子等新股的开板很好地符合泛新鹰击长空战法的模式，目前还有不少未开板的新股。所以，春节前要操作的话，关注那些符合泛新思维的优质新股更为妥当。

　　另外，特别提示大家，如果系统性风险没有完全消除，那么，休息则是最好的战略。■

　　（嬴石：红学堂特邀嘉宾，泛新高胜算思维及交易策略设计者）