(上接B14版)
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立业生物拥有先进的生产技术、设备及生化检测实验室，其生产技术由公司同深圳大学生命科学学院和深圳市微生物基因工程重点实验室联合开发，还有中科院微生物研究所、中科院过程研究所、中国酶制剂发酵协会等作为项目技术支撑。其主要生产饲用复合酶、纤维素酶、高转化率糖化酶、木聚糖酶等品种，广泛应用于饲料、纺织、生物能源等行业。
2012－2014年，公司生物酶销售量分别为3，922万吨、4，811万吨、6，095万吨，销量持续提高，但近年公司生物酶业务收入略有波动，2012－2014年公司生物酶业务收入分别为0．32亿元、0．21亿元、0．40亿元。发行人投建了“12立业债”募投项目“湖北立业生物制品有限公司系列酶制剂项目”，随着该项目的逐步完工，发行人该板块收入有望进一步提高，但由于市场环境的变化，发行人放缓了项目建设进度，该项目施工周期延长，其未来能否实现预期收益尚需市场检验。
2、金融业务
公司金融业务主要为证券业务，子公司华林证券是该业务的运营主体。
华林证券业务收入主要来源于证券经纪业务和投资银行业务，2013年至2014年上述两项业务收入合计占其营业总收入的比例分别为77．14％、98．63％。2013－2014年华林证券收入构成见下表：
单位：万元
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注：华林证券自2013年3月31日起纳入公司合并范围，上表中2013年华林证券收入为全年数；2014年华林证券收入金额大于营业总收入构成中证券收入，差额体现在合并利润表其他收入科目。
证券经纪业务是华林证券的传统业务，目前是华林证券第一利润来源业务。2013年随着阶段性行情的到来，股票市场交易逐渐活跃，此外，公司于2013年9月获得融资融券业务资格，公司代理股票交易额持续上升，因此2013年至2015年6月，公司证券经纪业务收入明显提升。
公司原有营业部中10家处于广东省，其中7家处于江门地区，为突破证券经纪业务的区域局限性，公司加大了外地营业部的扩张力度，截至2015年6月末，华林证券共有51家营业网点分布在北京、上海、深圳、广州、重庆、合肥和江门等地，另有18家营业网点处于开业筹备中，未来新增家营业部分布于31个省市自治区或直辖市，均以省会城市为主。
为改变传统证券经纪业务对股票市场行情的过度依赖，近年来华林证券不断加强推进经纪业务转型力度，在融资融券、股票质押回购、约定购回式证券交易业务等众多领域进行了积极的探索和实践。华林证券于2013年3月获得约定购回式证券交易业务资格，2013年7月获得股票质押式回购业务资格，2013年9月获得融资融券业务资格，2013年11月份正式开展融资融券业务。公司目前已与中国证券金融股份有限公司（以下简称“证金公司”）正式签署转融通业务合同，借助转融资业务，公司可进一步拓宽融资渠道，融资融券业务规模有望进一步扩张。
近年公司投资银行业务以权益类发行承销和债券发行承销为主。
权益类投资银行业务方面，截至2014年末，华林证券在上海、北京、深圳三地共有保荐代表人53人，准保荐代表人32人。2012年以来，在ＩＰＯ项目受市场环境和监管政策影响下，公司在承做ＩＰＯ项目的同时也大力拓展增发等再融资项目，从中国证券业协会公布的排名看，2014年股票承销5家，股票承销收入排名29位。在会项目方面，截至2015年6月末，华林证券ＩＰＯ在会项目10个，再融资项目6个。
债券承销业务方面，受市场环境和业务团队变化影响，近年公司债券业务呈现先降后升的态势。2012年，公司原有业务团队出现流失，2012年债券承销家数相比2011年下降了2家；2013年，我国债券市场整体出现明显下滑，加上公司业务团队流失影响，2013年公司债券主承销家数、金额、收入相比2012年仍有一定的下降。2013年公司加大了新业务团队的引进， 2014年债券承销家数、金额、收入看，增长效果相比2013年较为明显。从中国证券业协会公布的排名看，2014年公司债券主承销家数排名29位。
其他投行业务方面，公司已组建并购重组团队，开展并购重组业务、财务顾问业务，此外，公司逐步开展新三板业务，目前已取得一定程度的进展。
2015年6月中旬，股票指数大跌，2015年7月上旬，证监会[微博]暂停ＩＰＯ，受此影响，公司经纪业务交易量有所下滑，ＩＰＯ业务已暂停。相比2015年6月，2015年7月发行人经纪业务收入和ＩＰＯ保荐承销收入均有明显下降。
3、股权及金融投资业务
在金融投资方面，公司持有中国平安股票，2012－2014年通过分红和处置股票，合计获得204，457．30万元投资收益。2012－2014年，公司按公允价值计量的可供出售金融资产贡献的投资收益见下表：
单位：万元
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截至2014年底，公司持有中国平安[微博]股票的账面价值330，986．69万元，未来预计将给公司带来较大规模的投资收益。
截至2014年底，公司参股公司17家，其中主要投资对象为微众银行、深圳创新投。其中深圳创新投作为一家内资创业投资公司，其资本规模、投资能力和市场竞争力在国内行业名列前茅，注册资本16亿元人民币，可投资能力超过60亿元人民币，2012－2014年，公司获得该公司分红分别为1，737．48万元、1，621．65万元、1，621．65万元。微众银行是中国首家民营银行，注册资本30亿元人民币，由腾讯、百业源、立业集团为主发起人，其中，腾讯认购该行总股本30％的股份，为最大股东，2014年12月12日银监会批准深圳前海微众银行开业，目前尚处于试营业期，未来随着业务的开展，有望为公司带来可观投资收益。截至2014年末，公司持有的按成本计量的可供出售金融资产主要情况见下表：
单位：万元
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（五）发行人经营方针战略
根据公司发展规划，公司将从技术研发、管理创新、市场开拓和人力资源开发，以及各业务板块经营能力等方面的提升来加强公司综合实力。
变压器业务方面，公司将加强市场开拓，扩大产品订单规模，提升产品完工合格率至96％以上；提高10ＫＶ产品的自主化生产率，实现220ＫＶ产品实现挂网运行；降低主要原材料采购成本。
电池制造业务方面，公司将加强对下一代高能量密度比、高安全性电芯材料和高倍率达到30Ｃ放电倍率技术的研发，同时不断提升产品结构的安全性、结构设计的简约化；降低电池生产原材料成本和业务营运费用。
生物医药方面，公司将增强技术储备，维护和稳定原有市场，精耕细作第三终端，重点开发两广、云、贵、川等空白地区，深度挖掘潜力市场。
金融业务方面，公司将积极在行业格局的变化中把握机会，以客户为中心，推动产品和服务的创新，激发人力资本的价值，提高公司的整体运营效率；同时持续加大产品创新，积极推进金融互联网。
技术方面，公司将加强自主研发，加大研发投入力度，加强技术中心建设，形成和完善企业内部研发体系。
管理方面，公司将优化组织架构，明晰各级职责，以专业为纽带进行分块管理，为专业化发展提供体制保证；梳理业务流程，实现流程制度化；规范和完善财务核算体系。
市场方面，公司将通过产品升级换代开拓新市场，择优发展配套产品品牌，扩大市场份额。
人力资源方面，加大人才培训力度和培训投入，培养核心技术研发人员，提高公司高管经营管理水平，培养和储备外派总经理、副总经理、财务负责人和技术负责人等高端人才。
八、公司的内部治理和组织结构设置情况
（一）发行人组织结构图
截至2014年12月31日，发行人组织结构如下：
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（二）发行人治理结构及运行情况
根据《中华人民共和国公司法》等有关法律、行政法规和规范性文件的规定，公司建立了较为完善的法人治理结构，设立了股东会、董事会、监事会和经营管理机构，形成了各司其职、各负其责的监督和制衡机制。报告期内，公司股东会、董事会、监事会均按照《公司法》及《公司章程》等规定独立有效运作，公司没有违法、违规及受处罚的情况发生。
1、股东会
公司设股东会，由全体股东组成，股东会是公司的最高权力机构。股东会行使的职权包括公司的经营方式和投资计划；选举和更换董事，决定有关董事的报酬事项；选举和更换由股东代表出任的监事，决定有关监事的报酬事项；审议批准董事会的报告；审议批准监事会的报告；审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；对公司增加或者减少注册资本作出决议；对股东向股东外的人转让出资作出决议；对公司合并、分立、变更公司组织形式，解散和清算等事项作出决议；制定和修改公司章程。
2、董事会
公司设董事会，董事会成员共三人，其中：董事长一人，董事二人。董事由股东提名候选人，经股东会选举产生，每届董事任期三年，连选可以连任。董事在任期届满前，股东会不得无故解除其职务。董事长为公司法定代表人，由股东会选举产生。董事会对股东负责，行使的职权包括负责召集股东会，并向股东会报告工作；执行股东会的决议；决定公司的经营计划和投资方案；制定公司年度财务预算方案、决算方案；制定利润分配和弥补亏损方案；制定增加或减少注册资本方案；拟定公司合并、分立、变更公司组织形式、解散方案；决定公司内部管理机构的设置；聘任或者解聘公司总经理，根据总经理提名，聘任或者解聘公司副总经理、财务总监，决定其报酬事项；制定公司的基本管理制度。
3、监事会
公司设监事会，监事会成员共三人，由股东会选举产生，任期三年，连选可以连任。监事主要负责检查公司财务；对董事、总裁执行公司职务时违反法律、法规或者公司章程的行为进行监督；当董事和总裁的行为损害公司的利益时，要求董事和总裁予以纠正；提议召开临时股东会。
4、总经理
公司设总经理一名，总经理由董事会聘任或者解聘，任期三年。总经理对董事会负责，行使的职权主要为主持公司的生产经营管理工作，组织实施董事会决议；组织实施公司年度经营计划和投资方案；拟定公司内部管理机构设置方案；拟定公司内部管理机构设置发难；拟定公司的基本管理制度；制定公司的具体规则；提请聘任或者解聘公司副总经理、财务总监；聘任或者解聘除应由董事会聘任或者解聘的管理人员；公司章程和董事会授予的其他职权。
（二）报告期内是否存在违法违规情况及受处罚的情况
报告期内，公司不存在因重大违法违规而受到处罚的情况。公司的董事、监事、高级管理人员的任职符合《公司法》及《公司章程》的规定。
（三）发行人职能部门的运行情况
本着高效、精干的原则和实际工作的需要，公司设置了投资管理部、运营管理部、财务管理部、审计部、行政人事部、法务部等部门，公司内部组织结构健全、清晰、有效，机构设置符合公司的实际运营状况。
1、投资管理部
公司为实现集团产业投资战略布局及投资策略的实施而设置了投资管理部，主要负责投资项目的评估、决策和实施，集团下属企业的投后管理，集团下属企业并购重组、对外投资及资本运营的审核与管理等。
2、运营管理部
运营管理部主要负责协助投资管理部进行投资项目的评估，股权投资、产业并购及实业投资的实施，集团下属企业的运营管理，集团下属企业并购重组、对外投资及资本运营的策划与执行。
3、财务管理部
财务管理部主要负责集团公司的财务管理和内部控制工作，包括集团的资金管理、融资与资金运用管理、预算与成本管理、风险控制等工作。
4、审计部
审计部主要负责集团审计业务相关工作，包括检查集团及集团下属企业的各项内控制度和业务流程的执行情况、集团及下属企业各项业务的风险评估、合规性检查及审计工作。
5、行政人事部
行政人事部主要负责集团及下属企业的人力资源管理及行政管理工作，包括人力资源战略的规划和实施、薪酬制度的建设、员工培训、行政管理等工作。
6、法务部
法务部主要负责集团及下属企业的法律事务相关的工作，包括对公司经营管理和重大决策事项提供法律支持和法律意见、公司法律文件的拟定和审核、外聘法律服务机构的管理等。
（四）公司内部管理控制制度
为保证经营活动正常有序地进行，公司近年来不断完善管理制度，构建了公司内部控制体系，并制定了一系列重要的内部控制制度，包括公司重大投资活动管理制度，财务制度，融资、担保及资金管理制度，风险控制制度，法务管理制度等。同时，公司对控股企业也制定了相应的管理制度以加强对控股企业的管控力度，包括控股企业绩效管理规定和控股企业财务管理规定等。公司各业务活动均按照相关内部控制制度和流程有序开展，正常运行。
1、经营管理方面
在经营管理方面，公司制定了《投资业务流程指引》、《融资、担保及资金管理制度》、《风险控制制度》及《控股公司绩效管理规定》等制度，对公司重大的投资活动、融资或担保活动、各项业务的风险控制和控股公司绩效管理都进行了明确的规定，以规范公司经营投资活动，控制内部管理风险。
公司对外投资活动流程需严格按照《投资业务流程指引》中的规定执行，遵循尽职调查、审查、批准、跟踪管理的流程。对于潜在投资项目，投资管理部首先进行项目初审和立项，立项通过后进行尽职调查，形成《尽职调查报告》和《投资建议书》后，交由投资决策委员会审批，并由董事会和股东会正式批准；项目投资后，公司对所投项目进行跟踪管理，并对投资退出和再投资作了相关规定。
公司融资和担保活动严格按照《融资、担保及资金管理制度》执行，该制度对公司融资和担保的内容、管理规则、流程，以及资金拆出管理等均作了明确的规定。
风险控制方面，公司制定了《风险控制制度》，该制度对公司可能面临的风险进行了解释，并对评估风险和制定风险对策作出指导，同时规定了各管理部门在风险控制方面的职责。
为更好地管理控股子公司的绩效，公司制定了《控股公司绩效管理规定》，其中对考核适用范围、考核实施流程及等级、考核过程管理和考核结果应用等方面均作了明确的规定。
2、财务管理方面
在财务管理方面，公司根据《会计基础工作规范》，并结合公司实际情况，制定了《账务处理工作程序》、等相关财务制度，以规范公司财务工作流程。《账务处理工作程序》中明确规定了会计科目、凭证、账簿的设置和会计报表的编制要求，账务处理的工作程序及相关规范要求，纳税申报程序的规范要求等内容。
为加强公司对下属子公司的财务管理，公司制定了《财务审批及备案管理制度》和《财务报告管理规定》，对下属子公司需报集团审批和备案的情形作了详细规定，同时下属子公司需按规定时间向集团报送财务报告和财务分析报告等资料。
公司还制定了《内部审计制度》，其中对审计部门职责、审计人员职业能力、审计范围和权限、审计程序及审计纪律均作了明确的规定。
3、信息披露事务方面
在信息披露事务方面，为规范公司信息披露行为，加强信息披露事务管理，保护投资者的合法权益，公司初步制定了《信息披露管理制度》，规定公司将严格按照监管部门的相关规定，凡是对投资者投资决策有重大影响的信息，进行及时的信息披露。财务管理部为公司信息披露事务管理部门。
（五）公司独立经营情况
公司不存在与控股股东及实际控制人在业务、资产、人员、财务、机构等方面不能保证独立性、不能保持自主经营能力的情况。
1、业务独立性
公司设置了投资管理部和运营管理部等业务部门，各部门分工明确，并配备专职人员，公司具备完整的业务流程和独立的业务体系。公司自主经营，独立开展业务活动，不存在对控股股东和实际控制人的依赖性。
2、资产独立性
公司拥有独立完整的资产，财务独立、产权清晰，不存在被控股股东及实际控制人违规控制或占用公司资产的情况。
3、人员独立性
公司与全体员工签订了劳动合同，员工的社会保障和工薪报酬均与股东单位分账独立，并拥有独立的人事和工资管理体系。公司按照公司章程对公司高级管理人员进行任免、考核和管理；公司的财务人员未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中兼职。
4、财务独立性
公司设有独立的财务部门，配备了专门的财务人员，并建立了独立的财务核算体系和对子公司的财务管理制度，能够独立作出财务决策。公司在银行独立开户，不存在与控股股东及实际控制人共用账户的情形，且不存在为控股股东及实际控制人提供担保的情形。公司能够独立进行纳税申报并依法纳税。
5、机构独立性
公司设置了股东会、董事会、监事会，董事会下设总经理，并设置了投资管理部和运营管理部等业务部门，独立行使经营管理职权。公司股东会、董事会、监事会均按照《公司章程》规定的议事规则独立运作，不存在控股股东直接干预公司经营活动的情况。
（六）资金占用及对控股股东、实际控制人、关联方担保情况
报告期内，公司资金不存在被控股股东、实际控制人及其关联方违规占用的情况。
报告期内，公司不存在为控股股东及实际控制人提供担保的情况，公司对其关联方的担保情况见“第五节 发行人基本情况”之“九、（三）2、关联担保情况”。
公司对其关联方的担保情况按照信息披露规定履行了信息披露义务，未发生损害公司和其它股东利益的情形。
九、公司关联方关系及关联交易
（一）关联方关系
发行人的关联方包括公司控股股东、纳入合并报表的发行人所有控制的各子公司，详见“第五节 发行人基本情况”之“五、公司对其他企业的重要权益投资情况”，以及其他关联方。其他关联方情况如下：
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（二）关联交易决策
发行人规定关联交易应该遵循诚实信用、平等、自愿、等价、有偿、公正、公平、公开的原则。关联交易的价格原则上应不偏离市场独立第三方的的价格和收费标准，对于难以比较市场价格或定价受到限制的关联交易，应通过合同明确有关成本和利润的标准。
公司拟进行的关联交易由公司职能部门提出议案，议案应就该关联交易的具体事项、定价依据和对公司及股东利益的影响程度做出详细说明。公司股东会和董事会根据不同的关联交易决策权限批准关联交易的实施。公司与关联人之间的交易应签订书面协议，协议内容应明确、具体。
（三）关联交易情况
1、为关联方提供资金收取资金占用费
单位：万元
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2、关联担保情况
截至本募集说明书签署日，公司关联担保情况如下表所示：
单位：万元
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3、关联方应收、应付款项
（1）2014年12月31日，发行人与关联方形成的应收项目情况如下：
单位：万元
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（2）2014年12月31日，发行人与关联方形成的预付账款情况如下：
单位：万元
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（3）2014年12月31日，发行人与关联方形成的应付账款情况如下：
单位：万元
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第四节 发行人的资信情况
一、获得主要贷款银行的授信情况
截至2015年6月30日，公司获得银行授信总额为368，982．68万元，已使用授信348，982．68万元，未使用授信额度20，000．00万元。
二、近三年与主要客户业务往来情况
近三年，发行人与主要客户发生业务往来时，未发生严重违约情况。
三、报告期内发行的债券、其他债务融资工具以及偿还情况
发行人于2012年发行了“12立业债”，并严格依据“12立业债”募集说明书的约定，按时、足额地偿付各期债券本金及利息，发行人发行的“12立业债”主体评级与本次主体评级没有变化。公司近三年发行债券偿付情况如下表所示：
单位：亿元
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截至2014年末，“12立业债”募投项目情况如下：
单位：万元
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注：截至2014年底，“12立业债”募投项目已投资额按已投入募集资金计算。
四、本次发行后的累计公司债券余额及占发行人最近一期净资产的比例
如发行人本次申请的公司债券经中国证监会核准并全部发行完毕后，发行人并表范围累计公司债券余额为30亿元，占公司2015年6月30日合并报表所有者权益的比例为23．41％，未超过公司净资产的40％。
五、最近三年一期主要财务指标
根据发行人2012年、2013年、2014年审计报告及2015年1－6月财务报告（未经审计），发行人最近三年一期的主要财务指标如下：
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上述财务指标计算公式如下：
（1）流动比率＝流动资产／流动负债
（2）流动比率（扣除代理买卖证券款）＝（流动资产－代理买卖证券款）／（流动负债－代理买卖证券款）
（3）速动比率＝（流动资产－存货）／流动负债
（4）速动比率（扣除代理买卖证券款）＝（流动资产－代理买卖证券款－存货）／（流动负债－代理买卖证券款）
（5）资产负债率＝负债总额／资产总额
（6）资产负债率（扣除代理买卖证券款）＝（负债总额－代理买卖证券款）／（资产总额－代理买卖证券款）
（7）利息保障倍数＝（利润总额＋计入财务费用的利息支出）／计入财务费用的利息支出
（8）贷款偿还率＝实际贷款偿还额／应偿还贷款额
（9）利息偿付率＝实际支付利息／应付利息
第五节 财务会计信息
以下内容主要摘自公司财务报告，投资者如需了解公司的详细财务状况，请参阅公司2012年、2013年及2014年经审计的财务报告以及未经审计的2015年1－6月报表。
本公司2012年、2013年及2014年的财务报告已按照企业会计准则的规定进行编制。天健会计师事务所（特殊普通合伙）对发行人2012年和2013年的财务报告进行了审计，并出具了天健审［2013］7－117号、天健审［2014］7－121号标准无保留意见的审计报告。北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）对发行人2014年的财务报告进行了审计，并出具了（2015）京会兴审字第58000049号标准无保留意见的审计报告。本公司2015年1－6月财务报表未经审计。
一、最近三年及一期财务会计资料
（一）合并财务报表
公司2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日的合并资产负债表，以及2012年、2013年、2014年和2015年1－6月的合并利润表、合并现金流量表如下：
合并资产负债表
单位：万元
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合并利润表
单位：万元
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合并现金流量表
单位：万元
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（二）母公司财务报表
公司2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年6月30日的母公司资产负债表，以及2012年、2013年、2014年和2015年1－6月的母公司利润表、母公司现金流量表如下：
母公司资产负债表
单位：万元
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母公司利润表
单位：万元
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母公司现金流量表
单位：万元
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二、最近三年合并财务报表范围的变化
与2013年相比，2014年发行人合并范围未发生变更，2012－2013年发行人合并范围变化情况如下：
（一）新纳入合并财务报表范围的主体
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（二）报告期内不再纳入合并财务报表范围的主体
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三、最近三年一期主要财务指标
（一）合并报表口径主要财务指标
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（二）母公司口径主要财务指标
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上述财务指标计算公式如下（下同）：
（1）应收账款周转率＝营业收入／应收账款平均余额
（2）存货周转率＝营业成本／存货平均余额
（3）净资产收益率＝净利润／平均净资产
（4）综合毛利率＝（营业收入－营业成本）／营业收入
四、管理层讨论与分析
公司管理层主要以2012年、2013年、2014年审计报告和2015年6月30日未经审计的财务报表为基础，对公司资产负债结构、现金流量、偿债能力、未来业务目标以及盈利能力的可持续性进行分析。
（一）合并报表口径分析
1、资产状况分析
（1）资产构成及变化
公司最近三年及一期资产的总体构成情况如下：
单位：万元
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随着华林证券纳入合并报表，以及公司各项业务的快速增长，近年公司资产规模持续增长，截至2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日以及2015年6月30日，公司资产总额分别为1，301，968．90万元、1，935，107．02万元、2，475，093．92万元和3，644，136．94万元，2012－2014年年复合增长率为37．88％。
从资产结构看，近三年及一期公司流动资产占总资产比例分别为46．58％、56．08％、61．88％和74．01％，公司的资产结构由非流动资产为主转变为流动资产为主，资产流动性逐步增强，主要缘于随着华林证券业务规模的扩大，货币资金、结算备付金、融出资金等流动资产快速增长所致。
（2）流动资产主要资产科目分析
1）货币资金
2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，公司货币资金余额分别为146，786．30万元、365，729．94万元、476，224．72万元和1，143，507．59万元，占流动资产比例分别为24．20％、33．70％、31．09％和42．40％，货币资金近年来占公司流动资产的比例有所提高。近年发行人货币资金持续增加，主要原因是2013年华林证券纳入合并报表后，随着证券业务的开展，客户存款大幅增长所致。2013年末、2014年末及2015年6月末，公司货币资金中客户存款分别为210，187．81万元、373，991．14万元和999，840．01万元，其中2015年6月末货币资金的增长是因为华林证券新增了营业网点，客户量增大，客户保证金增长迅猛；2014年末和2015年6月末公司受限货币资金分别为10，955．89万元和11，074．16万元。
2）结算备付金
2013年末、2014年末及2015年6月末，公司结算备付金分别为27，648．64万元、133，021．75万元和124，873．83万元。2013年华林证券纳入公司合并报表，结算备付金自2013年起增长较快。2013年末、2014年末公司结算备付金构成如下表所示：
单位：万元
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3）融出资金
截至2014年12月31日，公司融出资金为173，453．31万元，占流动资产比例为11．33％，其中账龄为1个月的占比为82．68％，账龄为1－3个月的占比为13．25％，账龄为3－6个月的占比为4．07％，融出资金担保物为证券和货币资金，公允价值为507，511．25万元。2015年上半年，股票市场行情较好，公司融资融券业务发展迅速，导致融出资金规模大幅增长。
4）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产主要是华林证券自营业务的“交易性金融资产”。2014年末和2015年6月末，该金融资产余额分别为2，050．00万元和257，732．36万元。 2014年公司自营业务开展处于初始状态，规模较小。2015年5月，公司组建了新的自营业务部门，正式启动自营业务，因而2015年6月末交易性金融资产大幅增加，公司所持有的交易性金融资产主要为债券产品。
5）应收账款
公司应收账款主要由变压器、锂电池、生物制药等制造业业务形成，2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，公司应收账款余额分别为54，632．34万元、67，159．00万元、70，521．47万元和72，237．99万元，占总资产的比例分别为4．20％、3．47％、2．85％和1．98％。2014年末，应收账款余额前五名情况如下：
单位：万元
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截至2014年12月31日，应收账款中账龄分析法组合余额为69，883．92万元，占应收账款余额比例为94．33％，该组合账龄构成情况如下表所示：
单位：万元
■
6）预付款项
2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，公司预付款项分别为23，097．87万元、19，504．50万元、31，844．91万元和35，166．99万元。公司预付款项主要由购买原材料、设备等形成，2014年末，预付款项余额前五名情况如下：
单位：万元
■
7）其他应收款
公司其他应收款主要为往来款。2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，公司其他应收款分别为242，740．59万元、423，785．14万元、466，961．12万元和492，987．77万元，其他应收款逐年增加，但占流动资产比例分别为40．03％、39．05％、30．49％和18．30％，呈持续下降的趋势。
截至2014年底，其他应收款明细如下表所示：
单位：万元
■
截至2014年底，发行人其他应收款中非经营性往来款224，618．56万元，主要为对外借款。发行人建立了《深圳市立业集团有限公司控股企业财务审批及备案管理制度》、《深圳市立业集团有限公司融资、担保及资金管理制度》，对资金拆借的决策权限、决策程序、定价机制做出了明确规定，具体如下：
ａ、决策权限：
（ａ）集团严禁各控股企业对集团系统外单位拆出资金。如有特殊情况需对集团系统外单位拆出资金的，必须事先逐笔报集团财务总监审核、董事长或董事会批准后方可办理。
（ｂ）对外资金拆借或集团内单位之间拆借，但不含企业与其所属全资子公司或分公司的拆借，必须事先逐笔报集团财务总监审核、董事长或董事会批准后方可办理。
资金拆借每笔金额小于1，000万元，由立业集团董事长审批；资金拆借每笔金额超过1，000万元（含1，000万元），由立业集团董事会审批。董事会在对关联交易事项进行表决时，有利害关系的当事人属董事个人与公司的关联交易、董事个人在关联企业任职或拥有关联企业的控股权、该关联企业与公司的关联交易以及按法律、法规和公司章程规定应当回避的情形时，应当回避并不得参与表决。
ｂ、决策程序
投资管理中心经办人（或下属子公司总经理）→投资管理中心总监→公司副总裁→财务管理中心资金部经理→财务管理中心财务总监→公司董事长或董事会。
ｃ、定价机制
资金拆借价格原则上应不偏离市场独立第三方的价格和收费标准。
本期债券存续期内，公司预计可能会新增非经营性往来款或资金拆借事项，但发行人承诺本期债券募集资金不会用于资金拆借或非经营性往来，对于新增的往来款或资金拆借款项，发行将按照投资管理中心经办人（或下属子公司总经理）→投资管理中心总监→公司副总裁→财务管理中心资金部经理→财务管理中心财务总监→公司董事长或董事会的程序进行审批，对于新增的往来款或资金拆借款项单笔超过10亿元或当年累计新增超过20亿元，发行人将在深圳交易所网站进行公告。
截至2014年底，发行人其他应收款中委托投资或投资款221，756．73万元，发行人与深圳市子泰实业有限公司等被委托方签订了《委托投资协议书》，根据协议，公司委托深圳市子泰实业有限公司等相关单位对成长型中小企业、高科技创新型企业以及金融企业进行股权投资，并根据深圳市子泰实业有限公司等相关单位投资的收益情况收取回报或承担损失，由于被委托方的投资收益情况存在一定的不确定性，发行人的委托投资或投资款存在一定的回收风险。
2014年末，不计提坏账准备的个别认定法组合余额为213，930．19万元，占其他应收款余额的比例为43．60％，其应收对象主要为参股公司、子公司股东等单位；计提坏账准备的账龄分析法组合余额为276，697．02万元，占其他应收款余额的比例为56．40％％，计提坏账准备后账面价值为253，030．93万元，占公司其他应收款的比例为54．19％，该组合的账龄构成情况如下：
单位：万元
■
2014年末，其他应收账款余额前五名情况如下：
单位：万元
■
8）存货
2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，公司存货分别为132，152．74万元、153，653．74万元、165，942．01万元和168，770．34万元，分别占流动资产比例为21．79％、14．16％、10．84％和6．26％。2014年末，公司存货主要以原材料、库存商品和开发成本为主，公司存货分类明细表如下所示：
单位：万元
■
2014年末，原材料和库存商品占存货的比例分别为14．50％、30．03％，主要由公司变压器、锂电池、生物制药等制造业业务形成，变压器业务的原材料铜、硅钢价格波动较大，变压器、锂电池产品的价格存在一定的波动，存货存在一定的减值风险。开发成本为公司用于开发房地产开发项目的土地，占存货的比例为51．84％，开发成本具体情况如下：
单位：万元
■
因政府规划变动，相关政府部门拟改变公司湖南月亮岛项目所用地块以及北京宣武区广安门门外南街地块规划用途，受此影响，发行人房地产项目未能开工建设，目前发行人与相关政府部门商谈置换、补偿事宜尚在进行中。
9）其他流动资产
2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，公司其他流动资产分别为5，995．71万元、18，963．60万元、3，192．76万元和5，424．12万元。2013年末公司其他流动资产较上年末增长较大，主要系2013年华林证券纳入合并报表后公司融出资金增加所致，2014年末公司合并报表中融出资金单独列出，因此2014年末公司其他流动资产有所下降，2014年末主要为存出保证金。
（3）非流动资产主要资产科目分析
1）可供出售金融资产
2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，公司可供出售金融资产分别为357，016．94万元、304，708．34万元、452，651．15万元和457，349．64万元，各期末公司可供出售金融资产分别占非流动资产比例为51．33％、35．85％、47．97％和48．28％，是非流动资产的重要组成部分。2014年末公司可供出售金融资产较上年末增长较大，主要公司是根据会计准则将长期股权投资调整为可供出售金融资产所致。2013年底、2014年底，公司可供出售金融资产构成情况如下：
单位：万元
■
其中，按公允价值计量的可供出售金融资产主要为发行人持有的中国平安Ａ股股票和华林证券持有的可供出售金融资产。2014年末，按公允价值计量的可供出售金融资产情况如下：
单位：万元
■
按成本计量的可供出售金融资产为公司对微众银行、深圳创新投等17家单位的权益性投资，2013年末至2014年末，按成本计量的可供出售金融资产大幅增加主要是因为发行人投资60，000万元参股微众银行所致，截至2014年底，主要的按成本计量的可供出售金融资产如下：
单位：万元
■
2）固定资产
2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，公司固定资产分别为67，675．65万元、102，272．09万元、98，374．63万元和97，236．68万元，占非流动资产比例分别为9．73％、12．03％、10．43％和10．27％。2013年末公司固定资产较上年末增长34，596．44万元，主要系立业变压器投建厂房、重庆精进能源投建生产线所致。2013年末、2014年末公司固定资产账面价值明细表如下所示：
单位：万元
■
3）在建工程
2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，公司在建工程分别为64，686．89万元、50，503．79万元、56，220．71万元和57，153．01万元，分别占公司总资产比例的4．97％、2．61％、2．27％和1．57％。由于立业变压器投建厂房等项目固定资产， 2013年末在建工程余额较上年末有所下降；2014年随着立业变压器进一步投建厂房以及广东精进能源顺德厂房的投建，在建工程继续增加。
4）无形资产
2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，公司无形资产分别为17，037．75万元、83，811．52万元、82，638．27万元和81，582．02万元，主要包括土地使用权、软件和非技术专利。2014年末，公司土地使用权为80，772．51万元，软件为1，037．21万元，非技术专利为828．55万元。
5）商誉
2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，公司商誉分别为39，579．92万元、189，631．94万元、189，294．04万元和189，294．04万元，分别占非流动资产比例为5．69％、22．31％、20．06％和19．98％。2013年公司收购华林证券使公司商誉大幅增加，收购华林证券形成的商誉为148，956．47万元。
6）其他非流动资产
2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，其他非流动资产分别为52，550．78万元、52，550．78万元、53，537．88万元和53，537．88万元，主要为预付工程款、预付设备款、预付保证金等。
2、负债情况分析
（1）负债结构分析
最近三年及一期，公司主要负债结构如下：
单位：万元
■
报告期内，随着华林证券纳入合并报表，以及公司各项业务的快速增长，代理买卖证券款、卖出回购金融资产款、应付短期融资款、应付票据、应付账款等科目快速增加，公司负债总额也随之增加。截至2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日及2015年6月30日，公司负债总额分别为600，760．94万元、876，599．90万元、1，255，940．71万元和2，362，519．49万元，其中有息债务总余额分别为422，137．07万元、444，062．76万元、483，611．10万元和979，766．32万元。
2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，公司流动负债分别为397，417．24万元、691，918．81万元、1，058，204．22万元和2，071，232．46万元，占公司负债总额的比例分别为64．49％、78．93％、84．26％和87．67％，相应地非流动负债占比有所下降，主要缘于随着华林证券业务规模的扩大，代理买卖证券款等流动负债快速增长所致。
（1）流动负债主要负债科目分析
1）短期借款
短期借款是公司主要的流动负债，最近三年及一期，公司短期借款余额分别为269，235．98万元、291，550．23万元、273，054．00万元和258，100．00万元，主要为保证及抵押借款。2014年末公司短期借款分类情况如下：
单位：万元
■
2）应付票据
2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，公司应付票据分别为19，867．27万元、41，149．33万元、53，720．95万元和56，677．75万元，呈逐年增加趋势，主要是因为公司变压器、锂电池等制造业业务增长所致。
3）应付账款
2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，公司应付账款分别为43，290．02万元、55，250．36万元、74，127．37万元和70，554．39万元，逐年增长，主要是因为公司变压器、锂电池等制造业业务增长所致。
4）预收款项
最近三年及一期，公司预收款项分别为6，780．38万元、10，811．07万元、13，650．28万元和11，247．08万元，近年预收款项增加主要是因为公司变压器、锂电池等制造业业务增长所致。
5）应交税费
2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，公司应交税费分别为23，000．47万元、28，927．17万元、68，388．47万元和66，153．62万元。2014年末应交税费较上年末增幅较大，主要由于公司营业收入大幅提升使应交企业所得税大幅增加。
6）卖出回购金融资产款
公司卖出回购金融资产款主要系华林证券以融资融券收益权融资形成。2014年末和2015年6月30日公司卖出回购金融资产款余额分别为39，000．00万元和378，806．35万元。华林证券2014年年底开始开展融资融券业务中的融资业务，2015年上半年，股票市场行情较好，公司融资业务发展迅速，卖出回购金融资产款大幅增长。
7）代理买卖证券款
由于2013年华林证券纳入公司合并报表，公司代理买卖证券款占公司流动负债的比例逐年上升。2013年末、2014年末及2015年6月末，公司代理买卖证券款分别为234，073．53万元、498，934．63万元和1，096，313．82万元。2013年末、2014年末公司代理买卖证券款的明细如下：
单位：万元
■
8）应付短期融资款
2014年末公司应付短期融资款增加12，834．00万元，主要系华林证券发行风信子收益凭证系列获取的短期融资款，收益凭证具体情况如下：
单位：万元
■
（2）非流动负债主要负债科目分析
1）长期借款
2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，公司长期借款分别为14，383．82万元、6，143．20万元、5，002．14万元、98，552．68万元。2015年6月末，长期借款大幅增加主要是公司调整负债结构，增加了长期借款，期限为2－3年。2）应付债券
截至2014年12月31日，公司应付债券余额为10亿元，该债券为“12立业债”，其具体情况见前文“第三节”。
3）递延所得税负债
公司递延所得税负债主要由中国平安股票公允价值变动形成的应纳所得税差异。2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，公司递延所得税负债分别为77，543．67万元、64，897．91万元、78，361．52万元和78，361．52万元。
3、现金流量分析
单位：万元
■
（1）经营活动产生的现金流量分析
2012年、2013年、2014年及2015年1－6月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为4，203．68万元、43，836．08万元、213，063．49万元和520，202．71万元。2012－2014年，发行人经营活动现金净流量均为正值，销售收现比分别为1．01、1．05和1．12，资金回笼情况良好。2013年，公司经营活动现金流净额大幅增加主要是因为往来款增加。2014年，发行人子公司华林证券因开展代理买卖证券业务、债券质押式、买断式回购融入资金等业务，收到的代理买卖证券款大幅增加，公司回购业务资金净增加额为303，861．10万元（2014年发行人将代理买卖证券款的资金流入纳入现金流量表中“回购业务资金净增加额”科目核算），因而当年经营活动产生的现金流量净额大幅增加。2015年1－6月，处置交易性金融资产净增加额为－25．03亿元，主要缘于华林证券开展自营业务购买金融资产所致；回购业务资金净增加额大幅增加达到93．72亿元，主要是由于随着华林证券融资融券业务、自营业务及经纪业务的快速增长，卖出回购金融资产款净增加33．98亿元和代理买卖证券收到的现金净额增加59．74亿元；支付其他与经营活动有关的现金较2014年末大幅增加主要是华林证券融出资金增加20．71亿元所致。
公司经营活动产生的现金流量净额近年来均为较大额度的净流入，且呈逐年增长的趋势，表明公司经营活动现金获取能力较强。
（2）投资活动产生的现金流量分析
2012年、2013年、2014年及2015年1－6月，公司投资活动产生的现金流量净额分别为－150，403．53万元、－57，841．18万元、71，589．30万元和－5，742．12万元。2012－2014年，公司投资支出规模较大，主要由于立业变压器南京厂房等项目的持续投入，购买土地，收购华林证券股权、投资前海微众银行等，但支出规模有所下降，同时公司也在择机出售持有的平安股票以获得投资活动现金流流入，2012年和2013年公司投资活动产生的现金流量为净流出，2014年投资活动产生的现金流量净额回升至7．16亿元，主要系当年出售平安股票实现收益所致。
（3）筹资活动产生的现金流量分析
2012年、2013年、2014年及2015年1－6月，公司筹资活动的现金流量净额分别为227，195．89万元、228，946．64万元、－26，081．45万元和144，563．20万元。2012年，公司股东注资15．10亿元，同时发行“12立业债”10亿元，2013年，公司股东注资25．43亿元，该两年筹资活动资金流入规模较大，公司筹资活动的现金流量净额为正值。2014年，股东注资规模下降为1．29亿元，筹资活动现金流流量表现为净流出。2015年1－6月，由于长期借款增加以及应付短期融资款增加，筹资活动的现金流量净额大幅增加。
4、偿债能力分析
（1）财务指标分析
最近三年及一期，公司主要偿债能力指标如下：
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2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，公司流动比率分别为1．53、1．57、1．45和1．30，扣除代理买卖证券款后的流动比率分别为1．53、1．86、1．85和1．64；速动比率分别为1．19、1．35、1．29和1．47，扣除代理买卖证券款后的速动比率分别为1．19、1．52、1．55和1．54；近年来公司流动比率和速动比率基本保持稳定，且维持在合理安全水平之上，公司流动资产对短期债务的覆盖能力较强。
2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，公司资产负债率分别为46．14％、45．30％、50．74％和64．83％，扣除代理买卖证券款后的资产负债率为46．14％、37．77％、38．31％和49．70％。近年来公司资产负债率虽略有上升，但仍维持在较低水平。
2012年末、2013年末及2014年末，公司利息保障倍数分别为3．10、3．89和7．23。近三年公司利息保障倍数保持增长趋势，显示对债务利息的保障程度较高。
本次债券发行有利于优化发行人的负债结构。截至2014年末，发行人流动负债为105．82亿元，非流动负债为19．77亿元，流动负债占比较高。通过本次债券发行，可提高长期负债比重，优化债务结构，进一步提高发行人的财务安全水平。
（2）银行授信分析
公司与银行等金融机构长期保持良好的合作关系，被多家银行授予较高的授信额度，间接债务融资能力较强。截至2015年6月30日，公司银行授信总额为368，982．68万元，已使用授信348，982．68万元，未使用授信额度20，000．00万元，具有一定的财务弹性。
5、营运能力分析
最近三年，公司营运能力主要指标如下：
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注：资产周转率＝营业总收入／［（期初资产总额＋期末资产总额）／2］
应付账款周转率＝营业成本／［（期初应付账款余额＋期末应付账款余额）／2］
最近三年，公司资产周转率分别为0．18、0．18和0．19，基本保持稳定；存货周转率分别为1．25、1．34和1．70，呈逐年上升趋势，显示了良好的经营稳定性；应收账款周转率分别为5．39、4．92和5．27，应收账款周转率较高，说明公司回款能力较强；应付账款周转率分别为4．35、3．88和4．19，基本保持稳定。
6、盈利能力分析
最近三年及一期，公司经营情况如下表所示：
单位：万元
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（1）营业收入
2012年、2013年、2014年及2015年1－6月，公司营业总收入分别为197，876．14万元、286，211．97万元、411，320．23万元和275，324．75万元，呈不断增长的趋势。公司主营业务包括电力变压器制造、锂电池制造、金融、生物制药等。2014年公司营业收入增加12．51亿元，主要原因是变压器收入和锂电池收入较上年分别增加6．46亿元和4．32亿元，同时证券行业手续费收入也有大幅增长。
（2）营业成本及期间费用
随着公司经营规模的扩大，营业成本也不断增加。2012年、2013年、2014年和2015年1－6月，公司营业成本分别为159，699．48万元、191，252．12万元、271，281．76万元和138，086．99万元。
费用方面，2012年、2013年、2014年及2015年1－6月，公司销售费用分别为11，277．97万元、50，244．66万元、17，125．68万元和9，260．46万元，分别占同期营业收入的5．70％、17．56％、4．16％和3．36％，2013年销售费用较2012年大幅增加主要由于2013年华林证券纳入合并报告后其发生的费用均计入销售费用科目；管理费用分别为18，641．76万元、19，256．11万元、62，560．64万元和40，420．75万元，分别占同期营业收入的9．42％、6．73％、15．21％和14．68％，2014年管理费用较上年大幅增加的原因是2014年将华林证券发生的费用由销售费用转计入管理费用；财务费用分别为14，484．76万元、16，522．65万元、19，846．06万元和8，902．61万元，分别占同期营业收入的7．32％、5．77％、4．82％和3．23％。总体来看，2012年、2013年、2014年及2015年1－6月，公司各项费用占同期营业收入比例分别为22．44％、30．06％、24．20％和21．28％，该项指标呈波动状态。报告期内，公司期间费用情况如下表所示：
单位：万元
■
（3）盈利情况
2012年、2013年、2014年及2015年1－6月，公司投资收益分别为50，530．93万元、79，649．11万元、133，318．16万元和2，136．09万元。2014年公司投资收益与上年相比增加5．37亿元，增长67．38％，主要是处置中国平安Ａ股股票取得的投资收益较上年增加10．56亿元所致。最近三年，公司出售平安股票取得的投资收益情况如下：
单位：万元
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2012年、2013年、2014年及2015年1－6月，公司营业利润分别为42，544．76万元、76，334．70万元、164，453．37万元和75，121．68万元。公司营业外收入主要为政府补助，2014年公司收到的政府补助为5，586．77万元。2012年、2013年、2014年及2015年1－6月，公司净利润分别为34，852．82万元、69，084．61万元、124，589．71万元和64，812．87万元，近三年实现连续增长。
总体来看，公司的盈利能力较强，其中投资收益对公司营业利润的贡献较大，但随着证券业务的发展，公司盈利能力对投资收益的依赖程度下降。随着公司业务规模的扩大，公司的盈利能力将会有进一步的提高。
（二）母公司报表口径分析
1、资产结构分析
最近三年及一期母公司资产的总体构成情况如下：
单位：万元
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近年来，随着母公司业务的发展，母公司资产规模实现持续稳定增长。2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，母公司资产规模分别为1，039，144．24万元、1，314，244．91万元、1，489，066．45万元和1，526，986．59万元。
母公司资产结构中，非流动资产占总资产的比例稍高。最近三年及一期，非流动资产分别为604，434．52万元、737，415．95万元、834，765．44万元和834，551．74万元，分别占总资产比例的58．17％、56．11％、56．06％和54．65％。非流动资产主要为长期股权投资和可供出售金融资产。2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，母公司流动资产分别为434，709．72万元、576，828．96万元、654，301．01万元和692，434．85万元，分别占总资产比例的41．83％、43．89％、43．94％和45．35％。母公司流动资产主要为其他应收款。
2、负债结构分析
最近三年及一期母公司负债的总体构成情况如下：
单位：万元
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2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，母公司负债规模分别为431，581．58万元、437，010．20万元、489，832．21万元和537，251．02万元。母公司负债结构中，流动负债占总负债的比例较大，且近年来略有增长。最近三年及一期，流动负债分别为254，037．91万元、272，112．29万元、311，781．19万元和309，200．00万元，占总负债比例分别为58．86％、62．27％、63．65％和57．55％。母公司流动负债主要为短期借款。最近三年及一期，非流动负债分别为177，543．67万元、164，897．91万元、178，051．02万元和228，051．02万元，主要为应付债券和递延所得税负债，其中递延所得税负债主要是中国平安股票公允价值变动形成的应纳所得税差异。
3、现金流量分析
单位：万元
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2012年、2013年、2014年及2015年1－6月，母公司经营活动产生的现金流量净额分别为－112，133．48万元、－311，615．22万元、－33，413．55万元和－32，798．84万元。
2012年、2013年、2014年及2015年1－6月，母公司投资活动产生的现金流量净额分别为－46，590．92万元、－41，299．13万元、64，172．43万元和1，187．50万元。
2012年、2013年、2014年及2015年1－6月，母公司筹资活动产生的现金流量净额分别为228，767．11万元、287，298．80万元、－27，130．83万元和33，545．67万元。
4、偿债能力分析
母公司最近三年及一期的偿债能力指标如下：
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截至2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日及2015年6月30日，母公司流动比率分别为1．71倍、2．12倍、2．10倍和2．24倍，由于母公司流动资产中没有存货，速动比率与流动比率相同。
截至2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日及2015年6月30日，母公司资产负债率分别为41．53％、33．25％、32．90％和35．18％，母公司资产负债率较低。
5、盈利能力分析
最近三年及一期，母公司利润表如下：
单位：万元
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2012年、2013年2014年及2015年1－6月，母公司营业收入分别为1，428．21万元、373．94万元、46．39万元和24．87万元；母公司净利润分别为30，908．21万元、15，346．91万元、100，112．75万元和－9，498．67万元，主要来源是出售平安股票取得的投资收益。
（三）未来业务发展目标及盈利能力的可持续性
1、业务发展目标
（1）坚持技术领先、全面提升研发水平
对于实体企业，技术是关键，是企业从行业中脱颖而出的关键。企业应坚持自主研发，形成自己独有特色的技术，加大研发投入，通过技术研发，寻找新的产业切入点，引领产业发展。
加强企业技术中心建设，逐步形成企业内部研发体系。在技术中心建立灵活的运行机制和具有吸引力的用人机制，培养和引进一批技术专家，建立具有创新能力的技术队伍。
（2）持续推进管理创新，挖掘发展潜力
从集团开始，自上而下到每个下属企业，注重组织架构优化，推行体制机制创新。通过组织架构调整，明晰各级职责，以专业为纽带，实行分块管理，为专业化发展提供体制保证。同时，加强内部管理，夯实管理基础。建立规范化管理体系，完善规章制度，使各项经营管理工作都有章可循；梳理业务流程，推动流程制度化，提高工作效率，有效防范各种风险。重点加强以全面预算管理为基础的财务管理，规范和完善财务核算体系。
（3）加大市场开发力度，开拓市场领域
加大市场开拓力度，积极开拓新的市场。第一，通过产品升级换代积极开拓各种新市场；第二，有选择的开拓具有较好发展前景和良好信誉的国内配套产品品牌；第三，充分利用质量、成本优势，扩大现有市场的份额。
另一方面，密切关注金融市场的发展，坚持以实体为主，金融为辅，强调资本运作促进产业发展的发展思路。以华林证券为主，积极拓宽在保险、银行、基金、担保等领域的业务，争取实现成为拥有全牌照的互联网金融企业。
（4）完善人力管理，实施人才兴企战略
注重人力资源的开发与管理，加大人才培训力度和培训投入，培养一批核心技术研发人员，建立一支高素质的员工队伍。注重管理队伍建设，要进一步提高现有高层经营干部经营管理能力和水平。同时，培养储备一批高层经营干部，包括外派总经理、副总经理、财务负责人、技术负责人等高端人才。
2、盈利能力的可持续性
发行人为综合类企业，业务板块主要包括电力变压器、锂电池、证券业、金融及股权投资行业，输配电行业、锂电池行业、证券业、金融及股权投资行业均属国家支持行业，具有良好的发展空间，从公司自身来看，公司电力变压器和锂电池业务具有较强的竞争优势，产品种类多，市场竞争力强，在保持传统产品的竞争优势的情况下，公司迎合市场开发出新产品，而且取得良好的销售收入，如电力变压器的220ＫＶ产品，锂电池的动力电池产品，未来随着公司技术的进一步提升，市场竞争力将进一步增强；公司证券业务与股票市场景气度密切相关，2015年1－5月，我国股票市场指数持续上涨，公司证券业务收入亦保持良好的增长态势。此外，公司持有较大规模的中国平安股票，未来通过减持、分红仍将给公司带来较大规模投资收益。
五、有息债务和资产抵质押及担保情况
（一）有息债务期限结构
2015年6月末，发行人有息债务的总余额为97．98亿元。其中短期有息债务为78．12亿元，占有息债务总余额的79．73％；长期有息债务为19．86亿元，占有息债务总余额的20．27％。有息债务期限结构如下表所示：
单位：万元
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（二）有息债务中信用融资与担保融资情况
截至2015年6月30日，发行人信用融资的有息债务671，666．32万元，占有息债务总额的68．55％，发行人担保融资的有息债务为308，100．00万元，占有息债务总额的31．45％，担保融资的有息债务情况如下：
单位：万元
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（三）资产抵质押情况
截至2015年6月30日，发行人及合并范围内子公司资产抵质押情况如下：
1、土地抵押情况
单位：万元
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2、股票及股权质押情况
单位：万元
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（四）对外担保情况
截至本募集说明书签署日，发行人对外担保情况如下：
单位：万元
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六、本期发行后公司资产负债结构的变化
本期债券发行完成后，将引起公司资产负债结构的变化。假设公司的资产负债结构在以下假设基础上发生变动：
1、相关财务数据模拟调整的基准日为2014年12月31日；
2、假设不考虑融资过程中产生的所有由公司承担的相关费用，募集资金净额为20亿元；
3、假设本次公司债券募集资金总额20亿元计入2014年12月31日的合并资产负债表和母公司资产负债表；
4、本次债券募集资金17亿元用于偿还银行贷款，3亿元用于补充流动资金；
5、假设公司债券发行在2014年12月31日完成。
基于上述假设，本期债券发行对公司资产负债结构的影响如下表所示：
合并报表资产负债结构变化
单位：万元
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母公司报表资产负债结构变化
单位：万元
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本期债券发行是公司拓展融资渠道，优化公司负债结构的有效措施。本期债券发行完成且上述募集资金运用计划执行后，公司合并口径下资产负债率由50．74％增加至51．33％，非流动负债占总负债的比例由15．74％增加至30．93％，由于长期债权融资比例提高，公司债务结构将得到改善。从短期偿债指标看，公司合并口径的流动比率将由1．45倍提升至1．76倍，流动资产对于流动负债的覆盖能力有所提高，公司短期偿债能力将得到进一步提升。
七、未决诉讼或仲裁事项
1、本公司之子公司华林证券与汇达资产托管有限责任公司广州分公司证券回购纠纷四案：
江门证券新会营业部在1994－1995年间分四次向南方金融服务总公司证券交易营业部拆入本金合计人民币2，000万元，南方金融服务总公司证券交易营业部以江门证券新会营业部没按时归还本金及利息提请诉讼，广州市中级人民法院于1998年6月30日判决江门证券新会营业部共计归还2，000万元本金及相应利息、罚息，在江门证券公司新会营业部不能偿还上述债务时，由江门证券公司负责清偿。江门证券新会营业部不服该判决，向广东省高级人民法院提出上诉，广东省高级人民法院于1998年10月23日驳回江门证券新会营业部的上诉，维持一审判决。广州市中级人民法院于1999年9月15日裁定上述四案中止执行，后于2002年3月21日立案恢复执行，又于2002年12月16日裁定中止其中三案的执行。2003年8月14日，广州市中级人民法院就最后一案以向申请执行人发放债权凭证的方式结案处理。2013年9月及10月，根据广州市中级人民法院的执行裁定书，汇达资产托管有限责任公司广州分公司为此四案申请执行人，华林证券与本公司江门冈州大道证券营业部为此四案被执行人。华林证券在收到该裁定书后与申请执行人就上述案件的执行进行了和解洽谈，但一直协商未果。因此，华林证券向广州市中级人民法院提出异议，广州市中级人民法院于2014年8月驳回了华林证券的异议。华林证券不服该裁定，向广东省高级人民法院申请复议，广东省高级人民法院于2014年12月2日驳回本公司的复议申请，维持广州市中级人民法院的执行裁定。截至2014年12月31日，华林证券已计提预计负债人民币6，134．43万元。
2、本公司之子公司华林证券与洋浦恒盛投资咨询有限公司（以下简称“洋浦恒盛公司”）、大新华航空有限公司（以下简称“大新华航空公司”）服务合同纠纷案：
2012年，华林证券与洋浦恒盛公司和大新华航空公司签订《咨询服务协议》，约定华林证券委托洋浦恒盛公司提供咨询顾问服务，并向洋浦恒盛公司支付投资咨询服务费用人民币6，300万元。由于华林证券未向洋浦恒盛公司支付该咨询顾问费，洋浦恒盛公司于2013年向海南省高级人民法院提起诉讼，要求华林证券支付投资咨询费用6，300万元和利息306．04万元。海南省高级人民法院于2014年12月30日一审判决本公司向洋浦恒盛公司支付投资咨询服务费用人民币6，300万元及利息。截至2014年12月31日，华林证券已计提预计负债人民币306．04万元。
3、本公司之子公司华林证券与芜湖市鸠江建设投资有限公司（以下简称“芜湖鸠江公司”）债券承销纠纷案：
华林证券在2012年与芜湖鸠江公司签订《公司债券承销协议》，约定华林证券作为芜湖鸠江公司债券发行主承销商。华林证券亦承诺：若债券发行票面利率高于发行时点同期银行贷款利率，华林证券不收取该债券发行承销佣金。2014年该债券实际发行时，实际发行利率高于发行时点同期银行贷款利率，华林证券扣除债券承销佣金人民币910万元后，将发行余款汇给芜湖鸠江公司。芜湖鸠江公司据此向安徽省芜湖市中级人民法院提起诉讼，要求华林证券返还债券承销佣金。安徽省芜湖市中级人民法院于2014年11月10日一审判决华林证券向芜湖鸠江公司退还债券承销佣金人民币910万元。华林证券不服判决，于当年向安徽省高级人民法院提起上诉，安徽省高级人民法院已受理了此案。
八、资产权利限制
截至2015年6月30日，发行人受限资产总额为425，488．19万元，其中受限货币资金为11，074．16万元，抵押资产64，079．36万元，质押资产350，334．67万元。2015年6月发行人受限资产占净资产的比重为33．20％。。除此之外，发行人不存在其他具有可对抗第三人的优先偿付负债的情况。
第六节 募集资金运用
一、本次发行公司债券募集资金数额
根据《公司债券发行与交易管理办法》等相关规定，并结合公司财务状况及未来资金需求，经公司2015年董事会第16次会议和2015年第6次股东大会审议通过，公司向中国证监会申请发行面值总额20亿元的公司债券。
二、募集资金用途及使用计划
经公司2015年董事会第16次会议和2015年第6次股东大会批准，本次发行公司债券的募集资金拟用于偿还银行贷款和补充流动资金，以优化公司债务结构，增强公司抵抗风险的能力，从而进一步提高公司的市场竞争力。
（一）偿还银行贷款
在股东会批准的用途范围内，公司拟将本期债券募集资金的17亿元用于偿还银行贷款，以降低公司的融资成本，而剩余资金用于补充公司流动资金。
（二）补充流动资金
近年来，公司经营规模逐渐扩大，投资活动不断增加，公司对流动资金的需求较大。为增强公司短期偿债能力，降低公司的偿债风险，本次发行债券的募集资金用于偿还银行贷款后，剩余部分将用于补充公司流动资金，以巩固公司经营活动和投资活动的正常运行，同时提高公司技术研发水平，加大市场开发力度，促进公司未来持续地发展。
三、募集资金的专项账户管理安排
公司为本期债券发行的募集资金设立专项账户，用于募集资金的接收、存储、划转与本息偿付，专项账户将严格按照本期债券募集说明书中披露的募集资金用途及方式使用本期债券发行所募集的资金。因本期债券的核准和发行时间具有不确定性，本公司将根据募集资金实际到位时间和公司债务结构调整需要，本着有利于优化公司债务结构、尽可能节省公司财务费用的原则灵活安排偿还银行贷款和补充流动资金的具体事宜。
四、募集资金运用对公司财务状况的影响
本期债券发行对公司财务状况的影响详见本募集说明书“第六节 财务会计信息”之“七、本期发行后公司资产负债结构的变化”。
以2014年12月31日公司合并财务数据为基准，假设本期债券全部发行完成且募集资金中17亿元用于偿还银行债务，剩余3亿元用于补充公司流动资金，不考虑融资过程中产生的所有由本公司承担的相关费用，不考虑公司资产、负债及所有者权益的其他变化，本期债券募集资金运用对公司财务状况的影响如下：
（一）有利于优化公司债务结构，降低财务风险
本期债券若全部成功发行且根据上述募集资金运用计划执行后，公司资产负债率将有所提升，而流动负债占总负债的比例将有一定的下降。具体来看，合并财务报表的资产负债率由发行前的50．74％上升至发行后的51．33％，母公司财务报表的资产负债率由发行前的32．90％上升至发行后的34．22％；合并财务报表中流动负债占总负债的比例由发行前的84．26％下降至发行后的69．07％，母公司财务报表中流动负债占总负债的比例由发行前的63．65％下降至发行后的27．27％。可见，公司短期债务结构将有所下降，有利于优化公司债务结构。
（二）对公司短期偿债能力的影响
本期债券若全部成功发行且根据上述募集资金运用计划执行后，公司流动比率将有一定的提高。具体来看，合并财务报表的流动比率由发行前的1．45上升至发行后的1．76，母公司财务报表的流动比率由发行前的2．10上升至发行后的4．83。可见，公司流动资产对流动负债的覆盖能力有进一步的提升，公司短期偿债能力得到加强。
综上所述，本次募集资金用于偿还银行贷款和补充公司流动资金，可优化公司债务结构，增强公司短期偿债能力，从而降低公司财务成本和财务风险，为公司未来的经营活动和投资活动提供有力的支持。
第七节 备查文件
一、备查文件
（一）发行人2012年至2014年审计报告，2015年1－6月会计报表；
（二）华林证券有限责任公司核查意见；
（三）法律意见书；
（四）资信评级报告；
（五）债券持有人会议规则；
（六）债券受托管理协议；
（七）中国证监会核准本次发行的文件。
自本次债券募集说明书公告之日起，投资者可至本公司、主承销商处查阅募集说明书全文及上述备查文件，亦可访问深圳证券交易所[微博]网站（ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｓｚｓｅ．ｃｎ）查阅本募集说明书及摘要。
二、查阅时间及地址
（一）查阅时间
工作日：除法定节假日以外的每日9：00－11：30，14：30－16：30。
（二）查阅地址
1、发 行 人：深圳市立业集团有限公司
办公地址：深圳市福田区福华一路6号免税商务大厦8楼
联 系 人：朱卫
联系电话：0755－82766259
传真：0755－82763169
邮政编码：518048
2、主承销商：华林证券有限责任公司
办公地址：深圳市福田区民田路178号华融大厦6楼
联 系 人：吴燕萍
联系电话：0755－82707888
传真：0755－82707700
邮政编码：518048THE_END
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