瑞银：人民币入SDR 对股市长期影响偏正面

　　中国证券网讯（记者 石贝贝） 瑞银特约经济学家汪涛2日表示，人民币纳入SDR，在当前市场环境下，汪涛认为人民币11月通过评审并纳入SDR对中国股市的影响在今后3-6 月内将偏负面，但长期而言将偏正面。

　　指数提供商MSCI公司现预计中国股票（包括A股、H股、ADR股、红筹股和民企股）将在其“终极目标”情景中占据MSCI 新兴市场指数的37.5%和MSCI全球指数的4.8%。这将利好于中国股票。

　　考虑到目前估值，若外国投资者持有中国资产的意愿上升，那么中国ADR尤具吸引力。一旦MSCI公司于2016年3月将ADR全面纳入其指数，ADR将占MSCI 中国指数整体的16-17%。以此为标准，多数投资者目前低配中国ADR；但鉴于ADR 2016年盈利增速预计超过30%，投资者将无法忽略如此重要的一个板块。

　　长期来看，汪涛认为人民币纳入SDR，伴随着人民币小幅贬值，可能会加剧国内股市资金的流出和流入。一方面，中国投资者将持续意识到把国内储蓄转化为海外资产，以分散投资的必要性，导致对中国股市流动性的分流。另一方面，随着人民币计价资产预期逐步成为全球投资组合中不可或缺的一部分，进入中国国内资本市场的资金也将稳步增长，特别是在中国资本帐户开放的最后阶段，当对资金流入的限制逐步被放宽时。

　　同时，汪涛也表示，短期内人民币大幅贬值的可能性不大，但投资者可能并未排除其可能性，这可能引发一轮中国企业和居民“恐慌性换汇”的风险。