经济导报首席记者 时超
随着A股上市公司三季报陆续发布，人民币汇率大幅波动给公司业绩带来的影响也逐渐显现。
28日晚，鲁泰A（000726）发布三季报显示，公司今年前3季度其他综合收益项报777.01万元，比期初数增加192.06%，主要原因是期末汇率变动致使外币报表折算收益增加所致。
中诚顾问金融业分析师魏庆明表示，“自8月央行[微博]对人民币中间价机制进行调整以来，人民币对美元汇率短短数日大幅走低，贬值明显。纺织、家电等出口行业均有所受益。”
经济导报记者注意到，人民币贬值对上市公司业绩带来的影响喜忧参半，一些公司仅三季度的汇兑损失就超过10亿元，令人咋舌。
宝钢股份（600019）28日公告的三季报显示，公司前3季度财务费用增加16亿元，主要因为汇兑损失较去年同期增加15.5亿元。同样，近期还有招商地产（000024）单季汇兑损失增加4.28亿元等案例。
“一些公司外币债务较多，人民币贬值令公司‘业绩缩水’效应明显。特别是前期一些积极在境外发债，却不采取汇率风险对冲的公司，更是面临较大的财务风险。”魏庆明说。
多位业内分析人士表示，随着人民币汇率报价机制市场化的推进，将有更多的公司感受到汇率波动给公司经营带来的影响，公司管理层应引起重视，尽快采取措施进行规避，防范其负面影响进一步扩大。
喜忧参半
实际上，早在鲁泰A公布三季报之前，纺织业等出口行业受益8月人民币汇率政策调整的预期就已得到市场认可。
据了解，8月11日央行决定完善人民币对美元汇率中间价报价机制。受此影响，人民币对美元中间价当日报6.2298，较前一交易日大降1136个基点，单日贬值幅度约2%。其后数日，上述中间价继续大幅下降，人民币对美元短期内累计大幅贬值近4%。此间，鲁泰A等纺织股出现了连续数日涨停的情况。
“人民币贬值有利于以出口业务为主的上市公司降低成本，纺织、家电等行业都是直接受益方。”魏庆明表示。导报记者也注意到，近期产品出口占比超四成的青岛金王（002094），境外业务高速增长的福耀玻璃（600660）均表示公司三季度业绩受益于人民币贬值。其中福耀玻璃三季度财务费用为-2.6亿元，业内推测其当季汇兑收益应在2.5亿-3亿元之间。
不过，导报记者统计发现，在人民币贬值期间，汇兑损失加重的上市公司也不少见，甚至所占比重更多。
TCL集团（000100）近日公告称，公司前3季度TCL[微博]多媒体销售194.9亿元，同比增加4.17%，但由于汇兑损失达1.7亿元，令前3季度净亏损2.38亿元，同比下降4.22亿元。招商地产[微博]28日公布的三季报显示，由于人民币大幅贬值致使公司外币借款产生的汇兑损失增加，致使当季公司汇兑损失高达4.28亿元。
同时，从几家已公布三季报的上市航空公司看，其三季度业绩均有所下滑，其中南方航空（600029）净利润同比下滑幅度超四成，东方航空（600115）净利润同比下滑接近20%。分析称，正是人民币贬值带来的汇兑损失增加，导致上述公司业绩出现单季度较大幅度下滑。
汇率波动风险大增
对于上述公司汇兑损失增加的情况，魏庆明表示，外币债务占比过多或是主要原因。“比如，航空公司的资产和负债基本上是以外币结算，人民币一旦出现大幅贬值，汇兑损失自然就会加大。”
导报记者也注意到，截至今年6月30日，南方航空[微博]1390亿元人民币的总负债中有94.7%的负债为美元债务，远高于其他几家上市公司，而该公司三季度的业绩表现也确实弱于其他航空公司。
多家钢铁企业也在近期指出，三季度的汇兑损失将给其经营带来不小影响。如武钢股份（600005）发布的三季度业绩预告显示，公司前3季度实现股东净利润为-9亿元至-11亿元，而去年同期则是盈利9.99亿元。有分析人士表示，公司中期外债为26.27亿美元，以此前鞍钢股份（000898）“中期外债4亿美元、三季度汇兑损失0.98亿元”的比例计算，武钢股份三季度的汇兑损失约为6亿元，因此这很可能是公司亏损的一大原因。
宝钢股份三季报也显示，人民币急速贬值使公司达到本外币融资切换点，导致汇兑损失较去年同期增加15.5亿元。并称受此影响，公司预计年内净利润同比下降50%-100%。
“近年来很多境内企业都热衷于境外发债、融资，导致外币债务占比大增。这种外债虽然有偿息率低的好处，但若人民币大幅贬值，其支付成本（汇兑损失）也将大幅提高，对公司经营带来的风险很大。”魏庆明说。
导报记者注意到，除钢铁、航空业外，前期热衷海外融资的房地产企业也很可能遭遇此类困境。如招商地产公布的三季报中，第三季度净利润同比减少83.85%，其称8月份外币汇率波动，致使外币借款产生的汇兑损失增加，令公司当季汇兑损失达4.28亿元。当然，还有更多类似的公司也在逐渐浮出水面。
“大部分发行美元债的企业并没有专门为外币进行对冲或套期保值，也几乎没有采取利用衍生工具化解金融风险的措施。”魏庆明说，这是目前外债占比较多公司所面临的困扰。考虑到海外融资需要负担的承销等费用，以及人民币汇率市场化加速等因素，未来海外融资的成本可能会进一步增加。
多位受访业内人士表示，人民币单边升值趋势扭转后，汇率波动对相关公司业绩的影响会逐步放大，管理层应予以重视，加强风险对冲工具的使用，规避汇率风险，防止负面影响扩大。
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